Trong năm 1979–1980, tình hình kinh tế Mỹ còn tồi tệ hơn cả cuộc khủng hoảng tài chính 2007–2008, thị trường cũng biến động mạnh hơn. Dưới đây là các biểu đồ phản ánh biến động lãi suất và giá vàng đến năm 1940. Như bạn thấy, chưa từng có điều gì giống như vậy xảy ra trong giai đoạn trước 1979–1982.

Đây là một trong những bước ngoặt của thế kỷ. Trên toàn thế giới, chiếc đồng hồ chính trị đã chuyển sang bên phải, và Margaret Thatcher, Ronald Reagan cùng Helmut Kohl đã lên nắm quyền. Khái niệm "tự do" đã không còn mang ý nghĩa "đi cùng tiến bộ", mà mang ý nghĩa mới – "trả tiền cho người dân để họ không làm việc". Theo tôi hiểu, Cục Dự trữ Liên bang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan. Ngân hàng trung ương phải hoặc a) in tiền để giải quyết các vấn đề nợ và hỗ trợ nền kinh tế (mặc dù lạm phát đã đạt 10% vào năm 1981, khiến các nhà giao dịch chứng khoán bán tháo trái phiếu và chuyển sang các tài sản phòng chống lạm phát), hoặc b) cố gắng kiềm chế lạm phát bằng các biện pháp thắt chặt chưa từng có (điều này sẽ gây chết người cho các khoản nợ, vì mức nợ cao nhất kể từ thời Đại suy thoái). Tình hình trở nên tồi tệ hơn do tốc độ lạm phát gia tăng và hoạt động kinh tế giảm sút cùng lúc. Cả hai chỉ số này đều đạt mức báo động đỏ. Mức nợ tiếp tục tăng nhanh hơn so với thu nhập cần thiết để trả nợ của người vay, trong khi các ngân hàng Mỹ cấp các khoản vay khổng lồ – lớn hơn nhiều vốn chủ sở hữu – cho các nước đang phát triển. Vào tháng 3 năm 1981, tôi đã viết một bài báo gửi đến bản tin Daily Observation với tiêu đề "Chờ đợi cuộc suy thoái tiếp theo", kết thúc bằng câu: "Với quy mô các khoản vay chúng tôi đã cấp, cuộc suy thoái tiếp theo sẽ tương đương hoặc tồi tệ hơn cuộc khủng hoảng những năm 1930."