NYSE đang yêu cầu SEC cho phép niêm yết cổ phiếu và quỹ ETF được mã hóa – Đây là vấn đề với điều đó

Sở Giao dịch Liên lục địa (ICE)’s NYSE đang yêu cầu SEC phê duyệt một thay đổi quy tắc cho phép cổ phiếu token hóa và các sản phẩm giao dịch trên sàn có thể giao dịch trên sàn giao dịch.

Thông báo của SEC cho biết cơ quan này đang yêu cầu ý kiến từ công chúng. Điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư, nhà môi giới, nhà phát hành và các công ty thị trường có thể nói lên suy nghĩ của họ trước khi vấn đề này đi sâu vào hệ thống.

NYSE cho phép các công ty đủ điều kiện sử dụng DTC để thanh toán token trong thị trường thông thường

Yêu cầu của NYSE sẽ tạo ra Quy tắc 7.50 cho Chứng khoán Token hóa và thay đổi các Quy tắc 1.1, 7.36, 7.37, và 7.41. Các phần này bao gồm định nghĩa, hiển thị lệnh, xếp hạng lệnh, thực thi, định tuyến, thanh toán bù trừ và thanh toán. Sàn giao dịch cho biết quy tắc hiện tại của họ không cho phép chứng khoán token hóa được giao dịch tại đó

Vì vậy, các công ty đủ điều kiện không có cách rõ ràng để nhập lệnh thanh toán bằng dạng token. Kế hoạch dựa trên một thử nghiệm của Công ty Tin cậy Kho bạc (DTC) liên kết với thư không hành động của nhân viên SEC ngày 11 tháng 12 năm 2025. NYSE cũng nói rằng đề xuất này theo một con đường tương tự như Nasdaq (NDAQ).

Hệ thống này còn hạn chế. Chỉ các công ty thành viên có thể tham gia thử nghiệm DTC mới sử dụng được. Chứng khoán cũng phải đủ điều kiện theo chương trình đó. Hồ sơ đề xuất gọi các công ty này là Người tham gia đủ điều kiện của DTC và các tài sản là Chứng khoán đủ điều kiện của DTC. Chúng có thể bao gồm cổ phiếu đã được phê duyệt và các sản phẩm giao dịch trên sàn. Vì vậy, đây không phải là một lớp vỏ crypto ngẫu nhiên được phủ lên Wall Street. Đó là một kế hoạch cho các chứng khoán đã được quy định và đã nằm trong hệ thống thị trường.

NYSE nói rằng các chứng khoán token hóa này sẽ giao dịch trong hệ thống thị trường quốc gia, không trên một nền tảng blockchain riêng biệt. DTC sẽ thanh toán bù trừ và thanh toán các giao dịch này dưới dạng token khi một công ty đủ điều kiện chọn xử lý theo cách đó khi nhập lệnh. Lệnh vẫn sẽ đi qua NYSE. Phần phía sau sẽ sử dụng quy trình token của thử nghiệm.

Sàn giao dịch muốn phiên bản token hóa và phiên bản tiêu chuẩn cùng nằm trên cùng một sổ lệnh. Điều đó chỉ xảy ra nếu chứng khoán token hóa bằng với chứng khoán thông thường về các yếu tố quan trọng. Nó phải có cùng CUSIP, cùng mã ký hiệu, phải có thể hoán đổi cho nhau trong cùng loại, và phải mang lại quyền và đặc quyền giống nhau cho người sở hữu.

Cổ phiếu token hóa tạo ra rủi ro mà các thay đổi quy tắc không thể loại bỏ

NYSE nói rằng hệ thống chứng khoán hiện tại do Quốc hội tạo ra đã bao gồm cả chứng khoán token hóa. Sàn cho biết thanh toán blockchain không cần một cấu trúc thị trường riêng biệt, các ngoại lệ rộng rãi hoặc các làn giao dịch mới.

Họ chỉ ra các thay đổi thị trường cũ hơn như định giá thập phân, giao dịch điện tử, ETF và các sản phẩm khác đã dần gia nhập các thị trường có quy định theo thời gian. Sàn nói rằng chứng khoán token hóa có thể giao dịch cùng với chứng khoán bình thường trong khi các biện pháp bảo vệ thị trường quốc gia vẫn được duy trì.

Vấn đề nằm ở đống rủi ro. Token hóa không dễ dàng. Các nhà đầu tư, nhà môi giới, nhóm quản lý lưu trữ, nhân viên tuân thủ và nhân viên hậu cần sẽ cần học các thuật ngữ mới, các bước lưu trữ mới, các chi tiết thanh toán mới và các điểm thất bại mới. Điều đó có thể gây cản trở các công ty nhỏ hơn, làm rối khách hàng và tăng chi phí. Wall Street có thể nói rằng các hệ thống đã sẵn sàng. Được rồi. Những người sử dụng hệ thống vẫn cần biết tàu sẽ đi đâu.

Biến động giá là một vấn đề khác. Các tài sản token hóa trên thị trường thứ cấp có thể giao dịch dữ dội, và thiệt hại có thể đến nhanh chóng. Định giá cũng có thể trở nên rối rắm khi token hóa lan rộng ra ngoài cổ phiếu niêm yết vào các tài sản hiếm, ít giao dịch hoặc khó định giá, như đồ sưu tập. Công nghệ cùng một lúc không tạo ra chất lượng định giá như nhau ở mọi nơi.

Báo cáo thuế cũng có thể trở thành nỗi đau đầu. Các quy tắc cho tài sản token hóa có thể khác nhau theo quốc gia. Việc bán hoặc giao dịch chúng có thể tạo ra công việc báo cáo đau đớn khi hồ sơ blockchain, hồ sơ của nhà môi giới và mẫu thuế không khớp nhau rõ ràng. Quản lý lưu trữ cũng quan trọng không kém. Tokens cần lưu trữ an toàn. Nếu chìa khóa, tài khoản hoặc kiểm soát nội bộ gặp sự cố, tài sản có thể bị mất, bị đánh cắp hoặc bị xử lý sai.

Sau đó là vấn đề hệ thống cũ. Tài chính truyền thống dựa vào hồ sơ pháp lý, nhà môi giới, đại lý chuyển nhượng, các trung tâm thanh toán bù trừ và quy tắc thanh toán đã xây dựng qua nhiều thập kỷ. Các tài sản token hóa có thể không phù hợp với mọi phần của hệ thống đó.

Một số liên kết sẽ khó xây dựng. Một số có thể đổ vỡ dưới áp lực. Một số có thể không hoạt động được. Đó là vấn đề thực sự trong hồ sơ của NYSE.

Vẫn để ngân hàng giữ phần tốt nhất? Xem video miễn phí của chúng tôi về cách trở thành ngân hàng của chính bạn.