Gần đây luôn chú ý đến triển vọng của đồng AUD, phát hiện nhiều người thực sự hiểu sai về xu hướng của đồng đô la Úc. Là đồng tiền giao dịch thứ sáu toàn cầu, trong hơn mười năm qua đồng AUD lại đang đi xuống, phía sau thực sự đã xảy ra điều gì?

Tôi để ý từ đầu năm 2013, khi đồng AUD so với USD gần đạt đỉnh 1.05, đến nay trong vòng mười năm đã mất giá hơn 35%. Nhưng điều này không hoàn toàn là vấn đề của đồng AUD, phần lớn là do đồng USD quá mạnh. Cùng kỳ, chỉ số USD tăng 28%, euro, yên Nhật, đô la Canada cũng đều giảm so với USD, điều này cho thấy sự yếu của AUD thực chất là một phần của chu kỳ đồng USD mạnh toàn cầu.

Lý do đồng AUD từng được gọi là tiền tệ lãi suất cao chủ yếu là do lãi suất của Úc lâu dài rõ ràng cao hơn Mỹ, giao dịch chênh lệch lãi suất rất phổ biến. Nhưng hiện tại, lãi suất tiền mặt của Ngân hàng Dự trữ Úc khoảng 4%, khoảng cách với lãi suất Mỹ đã không còn rõ ràng nữa. Thêm vào đó, kinh tế Trung Quốc những năm gần đây yếu đi, trong khi cấu trúc xuất khẩu của Úc phụ thuộc lớn vào khoáng sản như quặng sắt, than đá, nhu cầu Trung Quốc giảm sút đã trực tiếp ảnh hưởng đến vị thế của AUD như một đồng tiền dựa trên hàng hóa.

Thành thật mà nói, triển vọng của AUD phụ thuộc vào sự tương tác của ba yếu tố. Thứ nhất là chính sách lãi suất của RBA, nếu ngân hàng trung ương duy trì lập trường diều hâu tương đối, lợi thế chênh lệch lãi suất có thể trở lại hấp dẫn. Thứ hai là kinh tế Trung Quốc, nếu các chính sách kích thích sau này hiệu quả, nhu cầu nội địa phục hồi, giá quặng sắt tăng, AUD sẽ nhận được hỗ trợ thực chất. Thứ ba là xu hướng của USD, chu kỳ chính sách của Fed quyết định dòng chảy vốn toàn cầu.

Sau năm 2024, khi giá hàng hóa phục hồi và kỳ vọng thị trường về việc Fed giảm lãi suất tăng lên, AUD thực sự đã bật tăng từ đáy. Đến năm 2026, dù vẫn còn thấp xa so với đỉnh lịch sử trên 1.0, nhưng đã có sự phục hồi rõ rệt so với đáy năm 2022-2023. Tuy nhiên, mỗi lần AUD gần vùng đỉnh cũ, áp lực bán lại gia tăng, điều này cho thấy niềm tin của thị trường vào AUD vẫn còn hạn chế.

Theo dự báo của các tổ chức, Deutsche Bank đặt mục tiêu cuối năm 2026 là 0.76, cho rằng tăng trưởng kinh tế toàn cầu bền vững và nhu cầu hàng hóa sẽ hỗ trợ đồng AUD. Morgan Stanley dự đoán trong khoảng 0.72 đến 0.74. Nhưng cũng có tổ chức khá thận trọng, cho rằng chênh lệch lãi suất có thể tạo ra rủi ro giảm, khiến AUD khó duy trì ở mức cao.

Quan sát cá nhân tôi, áp lực ngắn hạn của AUD chủ yếu đến từ sự khác biệt chính sách giữa RBA và Fed, biến động chênh lệch lãi suất trở thành động lực chính. Lợi thế dài hạn là sự phục hồi của xuất khẩu tài nguyên của Úc và chu kỳ hàng hóa. Thay vì cố gắng dự đoán chính xác xu hướng của AUD, tốt hơn là xem nó như một đồng tiền dựa trên hàng hóa dao động trong phạm vi, tập trung vào các điểm vào ra ở biên giới của phạm vi và quản lý rủi ro.

Phần lớn các nhà giao dịch sử dụng các chỉ số kỹ thuật như đường trung bình 200 ngày, RSI và MACD để giao dịch trong phạm vi. Vì AUD có tính thanh khoản cao, biến động theo quy luật rõ ràng, việc đánh giá xu hướng trung dài hạn tương đối dễ dàng hơn. Tất nhiên, mọi hình thức đầu tư đều có rủi ro, giao dịch ngoại hối vốn đã là hình thức đầu tư rủi ro cao, cần có quản lý rủi ro tốt.