Tôi đã suy nghĩ về một khái niệm kinh tế mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua: hiểu ý nghĩa của chỉ số deflactor và cách nó thực sự ảnh hưởng đến các quyết định tài chính của chúng ta. Không chỉ là lý thuyết thuế, đó là điều ảnh hưởng trực tiếp đến sức mua của chúng ta và cách tối đa hóa lợi nhuận từ các khoản đầu tư.

Nghe này, ý nghĩa của deflactor khá đơn giản về bản chất. Nó là một công cụ mà các nhà kinh tế sử dụng để so sánh dữ liệu kinh tế theo thời gian bằng cách loại bỏ tiếng ồn của lạm phát. Khi lạm phát làm méo mó các con số, deflactor là thứ cho phép chúng ta nhìn thấy thực tế: liệu một nền kinh tế thực sự đã tăng trưởng hay chỉ là vẻ bề ngoài do giá cả tăng. Ví dụ, nếu GDP của một quốc gia tăng từ 10 triệu lên 12 triệu euro trong hai năm, chúng ta có thể nghĩ rằng nền kinh tế đã tăng 20%. Nhưng nếu giá cả tăng 10% trong khoảng thời gian đó, tăng trưởng thực tế chỉ là 10%. Sự điều chỉnh này chính là chức năng của deflactor.

Điều này quan trọng vì nó ảnh hưởng đến cách chúng ta diễn giải lợi nhuận từ các khoản đầu tư. Một lợi nhuận danh nghĩa 8% nghe có vẻ tốt, nhưng nếu lạm phát là 6%, lợi nhuận thực chỉ còn khoảng 2%. Sự khác biệt này rất lớn đối với tài chính của chúng ta.

Bây giờ, trong bối cảnh thuế thu nhập cá nhân, có một ứng dụng cụ thể đã gây ra nhiều tranh luận, đặc biệt ở các quốc gia như Tây Ban Nha. Đó là điều chỉnh các khung thuế IRPF theo lạm phát. Ý tưởng là nếu lương của bạn chỉ tăng do giá cả tăng (lạm phát), bạn không nên phải trả nhiều thuế hơn. Ở Mỹ, Pháp và các quốc gia Bắc Âu, họ thực hiện điều chỉnh này hàng năm. Đức điều chỉnh mỗi hai năm. Tây Ban Nha chưa thực hiện điều này ở cấp quốc gia kể từ năm 2008, mặc dù một số vùng đang xem xét.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với chúng ta như nhà đầu tư: nếu được thực hiện đúng cách, điều đó có nghĩa là người dân giữ được nhiều sức mua hơn, từ đó có thể làm tăng nhu cầu đầu tư. Nhiều tiền hơn, nhiều cơ hội hơn để đầu tư.

Nói về các chiến lược trong bối cảnh lạm phát cao và lãi suất tăng (như chúng ta đã thấy trong 2022-2023), có nhiều lựa chọn thú vị. Vàng từ lâu đã là nơi trú ẩn an toàn: khi đồng tiền mất giá, vàng thường giữ hoặc tăng giá trị của nó. Các hàng hóa nói chung có thể hưởng lợi vì giá của chúng thường tăng theo lạm phát.

Cổ phiếu thì phức tạp hơn. Lạm phát và lãi suất cao thường làm giảm định giá. Nhưng điều thú vị là: trong thị trường có người thắng và người thua. Năm 2022, chúng ta thấy các ngành năng lượng bùng nổ trong khi công nghệ lao dốc. Điều đó có nghĩa là nếu bạn xác định được các ngành bền bỉ, bạn có thể tìm thấy cơ hội.

Thị trường ngoại hối cũng đóng vai trò. Khi lạm phát cao, đồng tiền địa phương thường mất giá, điều này có thể tạo ra cơ hội nếu bạn hiểu rõ các biến động tỷ giá. Nhưng cẩn thận: thị trường này rất biến động và đòi hỏi kinh nghiệm.

Chìa khóa là đa dạng hóa. Lạm phát không ảnh hưởng như nhau đến tất cả các loại tài sản, vì vậy một danh mục đầu tư cân đối gồm cổ phiếu, hàng hóa, trái phiếu kho bạc và có thể là ngoại tệ nước ngoài có thể giúp bạn vượt qua tốt hơn các kịch bản này.

Một suy nghĩ cuối cùng: mặc dù deflactar IRPF nghe có vẻ hợp lý về lý thuyết cho cá nhân, lợi ích kinh tế thực tế là không lớn (chúng ta nói về vài trăm euro cho người trung bình). Vì vậy, đừng mong đợi một biện pháp thuế duy nhất có thể thay đổi hoàn toàn tình hình tài chính của bạn. Những gì bạn có thể kiểm soát là cách bạn cấu trúc các khoản đầu tư của mình dựa trên tác động của thuế đến lợi nhuận thực của bạn. Đó mới là trò chơi thực sự.