Liệu Cục Dự trữ Liên bang lần này nếu không tăng lãi suất, thị trường có thể thở phào nhẹ nhõm trước không

Thị trường hiện đang nâng cao kỳ vọng tăng lãi suất, vì vậy cảnh tượng kịch tính nhất có thể là “không tăng”. Bởi vì khi mọi người đều đang chờ đợi một cú đấm mạnh, kết quả chỉ là một câu “Chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi”, thì thị trường thường sẽ thở phào trước, rồi lại suy nghĩ xem điều này thực sự là chính sách ôn hòa hay chỉ là chiến thuật trì hoãn.

Sau khi Wosh nhậm chức, thị trường đã tăng cường đặt cược vào việc thắt chặt chính sách, điều này khiến mọi kết quả của cuộc họp tháng 6 đều mang hiệu ứng phóng đại. Nếu thực sự không tăng lãi suất, các tài sản rủi ro ngắn hạn có thể sẽ phản ứng tăng giá trước, thị trường trái phiếu cũng có thể tạm thời dịu đi; nhưng phản ứng này chưa chắc sẽ kéo dài, vì các nhà giao dịch sẽ ngay lập tức hỏi: Đây là tạm dừng, hay là hoãn lại? Là chuyển hướng, hay là tích trữ lực lượng?

Vì vậy, điều đáng chú ý nhất trong tháng 6 không chỉ là “có tăng hay không”, mà là “nếu không tăng, Cục Dự trữ Liên bang sẽ giải thích thế nào”. Giải thích tốt, thị trường sẽ hiểu đó là sự thận trọng; giải thích không tốt, thị trường sẽ hiểu đó là lần tới còn quyết liệt hơn. Thị trường tài chính chính là như vậy, bề ngoài nhìn vào kết quả, thực ra đang nghe ngầm ý. Một câu nói của Cục Dự trữ Liên bang có thể khiến thị trường từ căng thẳng chuyển sang vui mừng, cũng có thể khiến niềm vui đó biến thành căng thẳng lần nữa.