#SpaceXTargets1.75TrillionIPO

SpaceX đang chuẩn bị cho điều có thể trở thành đợt phát hành cổ phiếu lần đầu lớn nhất trong lịch sử, hướng tới định giá khoảng 1,75 nghìn tỷ đô la.

Việc phát hành dự kiến sẽ diễn ra sớm nhất là vào tuần tới, theo nhiều nguồn tin bao gồm Reuters và Wall Street Journal.

Công ty dự định bán dưới 5% tổng số cổ phần của mình, đây là một phần nhỏ hơn nhiều so với mức điển hình trong một đợt IPO.
Điều này sẽ tương đương với khoảng 60 đến 80 tỷ đô la cổ phiếu được chào bán cho nhà đầu tư công chúng.
Con số định giá 1,75 nghìn tỷ đô la bao gồm tùy chọn greenshoe,
đó là một cơ chế phân bổ quá mức cho phép các nhà phát hành bán thêm cổ phần nếu nhu cầu vượt quá mong đợi.

Đợt IPO này sẽ phá vỡ kỷ lục trước đó do Saudi Aramco thiết lập với khoản phát hành trị giá 29 tỷ đô la vào năm 2019, trở thành lần ra mắt thị trường chứng khoán lớn nhất từ trước đến nay. Với mức 1,75 nghìn tỷ đô la,
SpaceX sẽ ngay lập tức nằm trong số các công ty đại chúng có giá trị lớn nhất thế giới,
cùng với Apple, Microsoft và Nvidia.

Hành trình định giá đã rất đáng chú ý. Ban đầu SpaceX nhắm tới một định giá trên 2 nghìn tỷ đô la,

nhưng sau các cuộc thảo luận với cố vấn và nhà đầu tư, mục tiêu ban đầu đã giảm xuống ít nhất là 1,8 nghìn tỷ đô la rồi ổn định quanh mức 1,75 nghìn tỷ đô la.
Sự điều chỉnh này phản ánh một sự cân bằng giữa câu chuyện tham vọng của công ty và mức độ sẵn sàng hỗ trợ của các nhà đầu tư tổ chức.

Điều làm cho đợt IPO này đặc biệt độc đáo là sự hợp nhất với xAI của Elon Musk,
đã biến SpaceX từ một công ty hàng không vũ trụ thuần túy thành một nền tảng kết hợp không gian và AI.
SpaceX đã tuyên bố rằng AI chiếm 26,5 nghìn tỷ đô la trong tổng thị trường có thể tiếp cận được của họ là 28,5 nghìn tỷ đô la.
Công ty cũng đã ký hợp đồng với Anthropic để trả 1,25 tỷ đô la mỗi tháng đến tháng 5 năm 2029 cho năng lực tính toán AI,
tận dụng hạ tầng Starlink như một nền tảng tính toán AI tạo doanh thu.

Tuy nhiên, có những cân nhắc quan trọng dành cho các nhà đầu tư tiềm năng.

Morningstar đã phát hành nghiên cứu định giá SpaceX ở mức 780 tỷ đô la với xếp hạng rào cản cạnh tranh hẹp, cho thấy công ty có thể đang bị định giá quá cao so với giá IPO.

Mối lo ngại là SpaceX hiện chưa có lợi nhuận như một thực thể độc lập, và việc xây dựng AI liên kết dòng tiền của Starlink với một sự mở rộng tốn kém có thể không đảm bảo lợi nhuận.

Cũng có lo ngại rằng sau đà tăng giá ban đầu dựa trên hype, các nhà đầu tư sớm và nội bộ có thể rút vốn, khiến cổ phiếu giảm giá khi câu chuyện bị đặt câu hỏi.

Số lượng cổ phần lưu hành nhỏ dưới 5% tạo ra một lớp phức tạp khác. Với số cổ phiếu có sẵn rất ít, cổ phiếu có thể trải qua biến động cực đoan trong giao dịch đầu tiên.
Cung hạn chế kết hợp với nhu cầu lớn từ nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức tìm kiếm exposure AI có thể đẩy giá cổ phiếu vượt xa mức chào bán ban đầu,

nhưng lượng cổ phiếu lưu hành mỏng cũng có nghĩa là ngay cả áp lực bán vừa phải cũng có thể gây ra giảm mạnh.

Việc đưa vào chỉ số Nasdaq 100 dự kiến sẽ diễn ra chỉ 15 ngày giao dịch sau IPO, điều chưa từng có và sẽ buộc các quỹ theo dõi chỉ số phải mua cổ phiếu bất kể lo ngại về định giá, tạo ra một động lực cầu bổ sung trong ngắn hạn.

Đối với ngành không gian rộng lớn hơn, đợt IPO này có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa.
Các cổ phiếu không gian công khai hiện tại có thể nhận được sự chú ý tăng lên, nhưng một số nhà phân tích cảnh báo rằng các nhà đầu tư có thể bán các công ty nhỏ hơn, ít nổi bật hơn để phân bổ vốn cho SpaceX.

Đây là một khoảnh khắc lịch sử đối với thị trường vốn toàn cầu.

Sự kết hợp của hạ tầng không gian, kết nối vệ tinh và tính toán AI được gói gọn trong một công ty với định giá gần hai nghìn tỷ đô la là điều chưa từng thấy trên thị trường.

Liệu định giá này có được chứng minh là hợp lý trong dài hạn hay không sẽ phụ thuộc vào khả năng của SpaceX trong việc chuyển đổi thị trường có thể tiếp cận lớn của mình thành lợi nhuận bền vững, và liệu các dòng doanh thu từ AI được xây dựng trên nền tảng Starlink có thể mang lại dòng tiền cần thiết để hỗ trợ giá cổ phiếu hay không.