$SPCX Sự kiện IPO đỉnh cao! Định giá 1,77 nghìn tỷ USD, Wall Street hoàn toàn chia rẽ

Lần phát hành IPO quy mô lớn nhất toàn cầu đã chính thức diễn ra! SpaceX xác nhận giá phát hành 135 USD/cổ phiếu, huy động 75 tỷ USD, tổng giá trị định giá đạt 1,77 nghìn tỷ USD. Việc niêm yết lần này sẽ làm giá trị tài sản của Elon Musk tăng vọt thêm 220 tỷ USD, có khả năng trở thành tỷ phú đầu tiên trên thế giới sở hữu khối tài sản vượt 1 nghìn tỷ USD.
Dưới những câu chuyện làm giàu rực rỡ, tranh cãi trên thị trường vốn đã đạt đỉnh điểm. Tất cả các tổ chức đều công nhận SpaceX là doanh nghiệp hàng đầu thế giới trong lĩnh vực hàng không vũ trụ thương mại, nhưng thái độ về mức định giá cao ngất ngưởng lại phân hóa rõ rệt, cuộc đấu tranh giữa phe mua và phe bán được xem là cuộc đối đầu đỉnh cao của Wall Street. Dù còn nhiều tranh cãi, tỷ lệ đặt mua IPO đã đạt gấp 4 lần, sức hút của vốn đầu tư vẫn rất lớn.
✅ Phe mua: 135 USD là quyền kiểm soát không gian + AI trong thời đại độc quyền, Goldman Sachs, Morgan Stanley, ARK và các tổ chức khác đồng thuận rằng, không thể dùng phương pháp định giá hàng không truyền thống để đánh giá SpaceX. Công ty dựa vào vệ tinh internet Starlink, phóng tên lửa chi phí thấp, mô hình tích hợp dọc độc quyền, xây dựng hàng rào ngành khó sao chép, đã trở thành nhà chơi chính trong hạ tầng không gian toàn cầu.
Hiện tại, nền tảng cơ bản đã ổn định, dự kiến đến năm 2025 doanh thu đạt 18,7 tỷ USD, trong đó Starlink đóng góp hơn 60% lợi nhuận. Các tổ chức dự đoán, đến năm 2030, doanh thu có thể vượt 470 tỷ USD, lĩnh vực AI sẽ trở thành động lực tăng trưởng cốt lõi; nhóm Woodie’s dự tính, định giá hợp lý dài hạn có thể lên tới 3,1 nghìn tỷ USD, mức giá hiện tại có dư địa tăng trưởng dài hạn.
❌ Phe bán: Định giá quá cao, rủi ro bong bóng cực lớn Các tổ chức dự đoán, định giá 1,77 nghìn tỷ USD đã sớm vượt quá khả năng tăng trưởng trong vài thập kỷ tới. Mô hình DCF của Morningstar ước tính giá trị hợp lý thực tế chỉ khoảng 780 tỷ USD, chưa bằng một nửa mức định giá IPO; mục tiêu giá của Trefis chỉ là 79 USD, thấp hơn nhiều so với giá phát hành.
PitchBook chỉ ra rằng, giá hiện tại đã chạm mức đỉnh của phạm vi định giá hợp lý, không còn an toàn. Thậm chí còn có tổ chức cảnh báo, mức định giá này yêu cầu công ty phải duy trì tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm trên 50% trong 10 năm tới, gần như khó đạt được. Đồng thời, còn tồn tại các rủi ro như Elon Musk bị định giá quá cao, kiểm soát nội bộ yếu kém, áp lực thoái vốn của cổ đông, huy động vốn có thể dùng để trả nợ, v.v. Tóm lại, phe mua và phe bán không có đúng sai tuyệt đối, chỉ khác nhau về nhận thức: phe mua đặt cược vào lợi ích của thời đại không gian và AI, kỳ vọng giá trị độc quyền dài hạn; phe bán dựa trên nền tảng cơ bản, kỳ vọng bong bóng định giá sẽ sụp đổ.
IPO đỉnh cao 135 USD, bạn có dám tham gia mua mới không? Giá trị tài sản tăng thêm 220 tỷ USD của Elon Musk là thực lực hay chỉ là bong bóng ảo?