Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong: 'Đã đến lúc xem xét lại' luật nhà đầu tư đủ điều kiện của Mỹ

Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong kêu gọi cải tổ luật dành cho nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn của Mỹ, lập luận rằng các quy tắc này khiến người Mỹ bình thường bị loại khỏi các khoản lợi nhuận lớn nhất của thị trường. Ông nói rằng các công ty hiện nay giữ quyền riêng tư lâu hơn nhiều, khiến nhà đầu tư bán lẻ chỉ có thể mua vào sau khi cơ hội đã qua đi.

• Những điểm chính:
• • Brian Armstrong của Coinbase đã thúc giục xem xét lại các quy tắc nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn của Mỹ yêu cầu thu nhập 200.000 đô la hoặc giá trị ròng 1 triệu đô la.
• • Ông đề xuất một bài kiểm tra về kiến thức tài chính, phản ánh dự luật của Hạ viện Mỹ năm 2025 về việc cấp phép dựa trên kiểm tra.
• • Việc tiếp cận rộng hơn sẽ mở rộng thị trường mục tiêu của Coinbase cho các sản phẩm token hóa và trên chuỗi.

Armstrong Nhắm Vào Cổng ‘Nhà Đầu Tư Đủ Tiêu Chuẩn’

Trong một bài đăng trên X, Armstrong nói rằng đã “đến lúc xem xét lại các luật nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn ở Mỹ,” lưu ý rằng khung pháp lý đã tồn tại hàng thập kỷ là một rào cản che chắn cho giới giàu có, gây thiệt hại cho phần còn lại. Người đồng sáng lập Coinbase lập luận rằng hệ thống hiện tại thực chất dành phần lợi nhuận giai đoạn đầu cho những người đã giàu có, và thêm rằng:

“Các công ty giữ quyền riêng tư lâu hơn, nơi chỉ có nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn (hay còn gọi là người giàu!) mới có thể đầu tư. Nhà đầu tư bán lẻ chỉ có thể tham gia sau IPO, khi phần lớn lợi nhuận đã được khai thác.”

Theo các quy định hiện hành của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), một cá nhân thường đủ điều kiện là nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn chỉ khi có thu nhập hàng năm trên 200.000 đô la, hoặc 300.000 đô la cùng nhau, hoặc giá trị ròng vượt quá 1 triệu đô la (không tính nhà ở chính). Những ngưỡng này giới hạn quyền truy cập vào các đợt phát hành riêng, các giao dịch mạo hiểm và nhiều đợt bán token sớm, chính là giai đoạn mang lại lợi nhuận lớn nhất.

Một Bài Kiểm Tra Kiến Thức Tài Chính Thay Vì Bài Kiểm Tra Giàu Có

Armstrong đề xuất thay thế tiêu chuẩn dựa trên giá trị tài sản bằng một tiêu chuẩn dựa trên năng lực, gợi ý một bài kiểm tra kiến thức tài chính, nếu vượt qua sẽ đủ điều kiện để trở thành nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn dựa trên năng lực chứ không dựa vào số dư ngân hàng hoặc thu nhập. Ngoài ra, ông còn đề xuất loại bỏ hoàn toàn quy tắc này trong khi vẫn giữ các yêu cầu tiết lộ và thực thi chống gian lận để trừng phạt các hành vi xấu.

Ý tưởng này không phải là chưa có tiền lệ, vì vào năm 2025, Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua một dự luật ủng hộ con đường dựa trên kiểm tra để đạt tiêu chuẩn nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn, cho phép nhà đầu tư đủ điều kiện bằng cách thể hiện kiến thức thay vì giàu có. Các nhà lập pháp và nhóm ngành đã tranh luận nhiều năm rằng các tiêu chuẩn về thu nhập và giá trị ròng là một cách ước lượng sơ sài về sự tinh thông, gây cản trở cho những người có kiến thức tài chính nhưng có điều kiện tài chính hạn chế, trong khi tạo điều kiện cho những người mới giàu có.

Lập luận này ngày càng trở nên cấp bách khi các công ty lớn trì hoãn việc niêm yết công khai, với đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của SpaceX gần đây đã tạo ra lợi nhuận khổng lồ cho các nhà đầu tư tư nhân sớm trước khi nhà đầu tư bán lẻ có thể tiếp cận cổ phiếu (một động thái mà Armstrong và những người khác cho rằng đang trở thành quy luật chứ không còn là ngoại lệ).

Động Thái Quen Thuộc Từ Coinbase

Phê phán về nhà đầu tư đủ tiêu chuẩn phù hợp với câu chuyện rộng hơn của Armstrong, người đã nhiều lần thúc giục Washington đưa ra các quy định rõ ràng và thân thiện hơn. Trong bối cảnh này, Bitcoin.com News đã từng đưa tin rằng các giám đốc điều hành của Coinbase đã gặp các nhà lập pháp Mỹ để thảo luận về đề xuất quy định tiền điện tử, trong khi chính Armstrong từng nói rằng càng có nhiều quy định cho tiền điện tử, Coinbase càng có lợi (do mô hình tuân thủ chặt chẽ của công ty).

Ông cũng đã thể hiện thái độ lạc quan về triển vọng chính sách, nói với người theo dõi rằng Hoa Kỳ đang tiến gần hơn đến sự rõ ràng về quy định mà họ mong đợi từ lâu. Việc nới lỏng các quy tắc cấp phép sẽ mang lại lợi ích trực tiếp cho Coinbase, công ty đã mở rộng sang các chứng khoán token hóa, phái sinh và các sản phẩm trên chuỗi có thể tiếp cận một đối tượng rộng lớn hơn nếu nhóm nhà đầu tư mở rộng.

Tuy nhiên, các nhà phê bình phản đối rằng các ngưỡng này tồn tại để bảo vệ các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm khỏi các đề nghị thanh khoản thấp, rủi ro cao và đôi khi lừa đảo. Thị trường tư nhân có ít yêu cầu tiết lộ hơn nhiều so với thị trường công khai, và các nhà vận động bảo vệ người tiêu dùng cảnh báo rằng việc mở rộng cổng có thể khiến nhà đầu tư bán lẻ gặp phải các khoản lỗ mà họ không thể gánh nổi.

Quan điểm của Armstrong trong tất cả những điều này là cố gắng giải quyết mối lo ngại đó bằng cách kết hợp việc mở rộng quyền truy cập với việc tiếp tục thực thi chống gian lận, mặc dù liệu sự cân bằng này có làm hài lòng các nhà quản lý hay không vẫn còn phải chờ xem.

Ngược lại, những người ủng hộ cải cách cho rằng trạng thái hiện tại chính là một rủi ro, đẩy nhà đầu tư bán lẻ chỉ hướng tới các tài sản công thị trường mang tính đầu cơ cao nhất trong khi sự tăng trưởng đều đặn của giai đoạn đầu tư tư nhân vẫn bị hạn chế. Họ lập luận rằng một bài kiểm tra dựa trên kiến thức sẽ mở rộng quyền truy cập mà không bỏ qua việc bảo vệ người tiêu dùng.