Thị trường toàn cầu có thể đang chứng kiến sự bắt đầu của một chương mới trong kinh tế vĩ mô. Khung 14 điểm được báo cáo giữa Hoa Kỳ và Iran không chỉ là một bước đột phá ngoại giao—nó còn có khả năng định hình lại giá năng lượng, kỳ vọng lạm phát, chính sách tiền tệ và triển vọng cho cả tài sản truyền thống lẫn kỹ thuật số.

Trong nhiều tháng, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đã tạo ra sự không chắc chắn trên các thị trường tài chính. Eo biển Hormuz, nơi vận chuyển gần 20% lượng dầu và LNG xuất khẩu trên biển của thế giới, trở thành tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư. Những lo ngại về gián đoạn nguồn cung đã đẩy giá dầu Brent vượt trên 93 đô la mỗi thùng, làm tăng chi phí vận chuyển và thổi bùng nỗi sợ về một làn sóng lạm phát toàn cầu khác.

Thỏa thuận hòa bình đề xuất thay đổi câu chuyện đó một cách rõ rệt.

Với việc dự kiến mở lại Eo biển Hormuz sau lễ ký chính thức tại Thụy Sĩ, xuất khẩu dầu có thể dần trở lại mức bình thường. Khi các lo ngại về nguồn cung giảm đi, giá dầu Brent đã bắt đầu giảm về khoảng 76-79 đô la. Nhiều nhà phân tích hiện dự đoán giá sẽ ổn định trong khoảng 70 đến 75 đô la trong những tuần tới, trong khi sự phục hồi nhanh hơn của xuất khẩu Iran có thể tạm thời đẩy giá lên mức trung bình #USIran14PointMemoLeaked trước khi các cắt giảm sản lượng giúp cân bằng lại thị trường.

Giá năng lượng thấp hơn mang lại hậu quả đáng kể ngoài thị trường dầu mỏ. Nhiên liệu rẻ hơn giảm chi phí vận chuyển và sản xuất, làm dịu lạm phát, và cung cấp cho các ngân hàng trung ương nhiều sự linh hoạt hơn khi quyết định chính sách lãi suất trong tương lai. Do đó, các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ xem liệu lạm phát giảm có cuối cùng sẽ khuyến khích một môi trường tiền tệ nới lỏng hơn hay không.

Các tài sản rủi ro thường hưởng lợi khi áp lực lạm phát giảm.

Cổ phiếu công nghệ, các công ty tăng trưởng và tiền điện tử thường hoạt động tốt hơn khi điều kiện tài chính trở nên ít hạn chế hơn. Bitcoin đã thể hiện rõ mức độ nhạy cảm của nó với các diễn biến địa chính trị. Trong đỉnh điểm của căng thẳng quân sự, BTC giảm mạnh khi các nhà đầu tư tìm kiếm các tài sản trú ẩn an toàn. Khi các cuộc đàm phán ngoại giao tiến triển, niềm tin dần trở lại, cho phép Bitcoin phục hồi một phần đáng kể các khoản lỗ đó.

Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn tăng giá xác nhận.

Sự tham gia của các tổ chức vẫn còn chưa đều, dòng vốn ETF đã chậm lại so với các giai đoạn trước, và nhiều nhà đầu tư vẫn chờ đợi các tín hiệu mạnh hơn từ các ngân hàng trung ương trước khi rót vốn mới. Rủi ro địa chính trị giảm đi loại bỏ một trở ngại quan trọng, nhưng đà tăng bền vững có thể sẽ cần chính sách tiền tệ hỗ trợ cùng với nhu cầu từ các tổ chức quay trở lại.

Những ngày tới có thể quyết định hướng đi của thị trường cho phần còn lại của quý.

Các nhà đầu tư đồng thời theo dõi ba sự kiện chính: lễ ký hòa bình chính thức giữa Mỹ và Iran, triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, và hướng dẫn từ Ngân hàng Nhật Bản. Nếu ngoại giao thành công trong khi Cục Dự trữ Liên bang đưa ra thông điệp cân bằng hoặc ôn hòa, Bitcoin có thể cố gắng tiến gần hơn đến vùng 67.000-69.000 đô la. Tuy nhiên, bất kỳ trở ngại địa chính trị bất ngờ nào hoặc thái độ quyết đoán hơn từ các ngân hàng trung ương toàn cầu đều có thể nhanh chóng làm tăng biến động và gây áp lực trở lại lên các tài sản rủi ro.

Một lợi ích khác bị bỏ qua của giá dầu thấp hơn là ngành khai thác Bitcoin. Chi phí điện và nhiên liệu giảm cải thiện lợi nhuận khai thác, cho phép các nhà vận hành giữ lại nhiều BTC mới khai thác hơn thay vì bán ngay để trang trải chi phí hoạt động. Theo thời gian, áp lực bán giảm có thể củng cố các yếu tố cơ bản của thị trường nếu nhu cầu tiếp tục phục hồi.

Dù còn nhiều lạc quan, sự thận trọng vẫn là điều cần thiết. Các nỗ lực ngừng bắn trước đó đã không tạo ra sự ổn định lâu dài, nhắc nhở các nhà đầu tư rằng tiến trình địa chính trị có thể đảo ngược bất ngờ. Những tuần tới sẽ cho thấy liệu thỏa thuận này có phải là bắt đầu của một sự phục hồi bền vững hay chỉ là một đợt phục hồi tạm thời khác.

Hiện tại, thị trường toàn cầu đang bước vào một giai đoạn mà ngoại giao, kinh tế năng lượng và chính sách tiền tệ ngày càng liên kết chặt chẽ hơn bao giờ hết.