Đồng sáng lập Next.io nói rằng Giao dịch nội gián trong thị trường dự đoán là 'điểm khó giải quyết nhất'

Pierre Lindh, đồng sáng lập nhóm truyền thông iGaming Next.io, cho biết thỏa thuận dữ liệu của Sportradar với Kalshi là một bước tiến nữa hướng tới việc hợp pháp hóa các thị trường dự đoán – nhưng lập luận rằng vấn đề giao dịch nội gián trong ngành có thể là không thể sửa chữa về cấu trúc.

• Những điểm chính:
• • Lindh nói rằng thỏa thuận Sportradar–Kalshi cho thấy mặt trận chống dự đoán của ngành cờ bạc đang bị rạn nứt.
• • Ông lập luận rằng các nhà vận hành thị trường dự đoán thiếu động lực như các nhà cái để ngăn chặn giao dịch nội gián.
• • Lindh xem Malta là con đường hợp pháp khả thi vào EU, và các nhà vận hành đang đổi thương hiệu thành các công ty phái sinh.

Sportradar ‘Chọn Phía’ Trong Cuộc Đình Công Ngành Công Nghiệp

Khi Sportradar đồng ý cung cấp dữ liệu chính thức và công cụ đảm bảo tính toàn vẹn cho Kalshi trong tháng này, bước đi này được xem như một cột mốc kỹ thuật. Đối với Pierre Lindh, đồng sáng lập kiêm giám đốc điều hành của Next.io và là người đứng sau thương hiệu NEXTPredict, đó là điều lớn hơn. “Tôi nghĩ nó mang lại rất nhiều sự xác thực cho không gian thị trường dự đoán,” ông nói với Bitcoin.com News, thêm rằng thỏa thuận này “rất cốt lõi trong việc giải quyết” – việc nhanh chóng, an toàn trong việc giải quyết các thị trường mà Sportradar đã chuẩn hóa trong hai thập kỷ qua trong cá cược thể thao. “Chưa từng có điều đó trong lĩnh vực thị trường dự đoán cho đến bây giờ,” ông giải thích.

Lindh thấy một tín hiệu thứ hai trong thỏa thuận này. Hiệp hội Cờ bạc Mỹ (AGA) đã gây áp lực lên các thành viên không hợp tác với các nhà vận hành thị trường dự đoán, và một số đã rút lui. Trước bối cảnh đó, và khi các đối tác tiếp tục bỏ cuộc, “ngày càng trở nên khó khăn hơn cho [AGA] để ngăn cản các công ty hợp tác với thị trường dự đoán.” Kết luận của ông: hiệp hội “cần bắt đầu xem xét lại chính sách không khoan nhượng mà họ áp dụng cho lĩnh vực thị trường dự đoán, vì rõ ràng nó không hiệu quả.” Đó là cách diễn đạt tích cực.

Chuyển động của Sportradar đã bị theo sau bởi một câu chuyện tuân thủ vụng về chỉ vài ngày sau đó trên báo chí ngành, khi Nevada đã đưa Kalshi vào diện coi thường vì thiếu geofence phù hợp dựa trên giải pháp nội bộ của họ. Lindh – người cho biết ông dự định gặp đồng sáng lập và chủ tịch GeoComply Anna Sainsbury vào ngày hôm đó – đã thẳng thắn: “GeoComply là tiêu chuẩn, giống như Sportradar là tiêu chuẩn cho giải pháp giải quyết và dữ liệu chính thức,” nhấn mạnh rằng các nhà vận hành nên dựa vào các nhà cung cấp đã được chứng minh “thay vì giải pháp tự làm.” Phần kết luận của ông rõ ràng:

“Tôi không nghĩ đó là điều đúng đắn để tiết kiệm tiền.”

Đà phát triển là có thật, dù dễ bị phóng đại. Cá cược thể thao Mỹ vẫn, như Lindh đã lưu ý, “lớn hơn nhiều so với lĩnh vực thị trường dự đoán” hiện tại, mặc dù khoảng cách đang thu hẹp: dựa trên những hiểu biết của ông, Chung kết NBA đã tạo ra gần như cân bằng giữa người đặt cược thể thao và thị trường dự đoán về tổng số tiền thực, mặc dù ông tự thừa nhận so sánh đó chưa hoàn toàn chính xác: “tổng số tiền không phải là so sánh chính xác trong trường hợp đó, điều này khiến ngành công nghiệp trở nên khó so sánh hơn.”

Khoảng cách giữa hai con số này là cơ học. Một cược của nhà cái được đặt một lần và giải quyết một lần, vì vậy một cược 100 đô la cộng thêm 100 đô la vào tổng số tiền. Một hợp đồng thị trường dự đoán có thể được mua bán nhiều lần trước khi sự kiện kết thúc – một nhà giao dịch mở vị thế, bán đi, người nắm giữ tiếp theo bán lại, và mỗi giao dịch đều được tính. Cùng một đồng tiền tin tưởng đó được tính nhiều lần, làm tăng tổng số tiền của thị trường dự đoán so với của nhà cái. Đó là lý do tại sao tổng số tiền thô thường làm nổi bật các địa điểm mới hơn, và lý do doanh thu hoặc khối lượng duy nhất là thước đo rõ ràng hơn.

Khối lượng World Cup thực tế dự kiến đạt mức cao kỷ lục trong toàn ngành – mặc dù liệu đội tuyển Mỹ có tiến sâu hay không sẽ ảnh hưởng lớn đến tổng nội địa, do đó dự báo có độ biến động cao.

‘Điểm Khó Khăn Nhất Để Giải Quyết’

Hỏi Lindh ngành này dễ bị tổn thương nhất ở đâu, ông lại hướng về phòng tin tức hơn là phòng xử án. Các câu chuyện hình thành nhận thức công chúng, ông nói, là các vụ án giao dịch nội gián và các vụ kiện lớn – và thị trường dự đoán đã chuyển từ việc “đa phần được ca ngợi như một cỗ máy sự thật” sang một chương trong cuộc tranh luận rộng hơn về việc trò chơi hóa nước Mỹ, nơi “mọi thứ đang trở thành một cuộc cá cược.”

Về giao dịch nội gián, Lindh đã thẳng thắn hiếm thấy đối với người xây dựng doanh nghiệp dựa trên tính hợp pháp của ngành: “Đây sẽ là điểm bám víu và điểm khó nhất để giải quyết,” ông nói. Giao dịch nội gián trên thị trường chứng khoán “khá là ràng buộc chặt chẽ” và có thể truy vết, nhưng các thị trường sự kiện địa chính trị thì không: trước khi một quốc gia bị tấn công, “quân lính đã được thông báo,” và thông tin lan truyền ra ngoài. “Tôi nghĩ việc chấm dứt khả năng có thông tin nội gián là điều không thể,” ông thừa nhận.

Ông nhấn mạnh một điểm khác biệt chính trong cấu trúc kinh doanh – và, theo đó, các động lực: khác với một nhà cái, vốn mất tiền từ người đặt cược xấu, nhà vận hành thị trường dự đoán là trung lập trung gian. “Nếu ai đó thua hoặc thắng, đó không phải là mối quan tâm của nền tảng. Họ luôn lấy phí của mình,” Lindh nói, vì vậy “họ không có động lực lớn để ngăn chặn giao dịch nội gián giống như công ty cá cược thể thao.”

Đây cũng là giới hạn của thỏa thuận Sportradar thể hiện rõ: các công cụ của họ nhắm vào thao túng trận đấu thể thao, không phải giao dịch nội gián về các hợp đồng chính trị hoặc địa chính trị, nơi có các vụ bê bối ồn ào nhất. Trong một cuộc phỏng vấn năm 2025, CEO Polymarket Shayne Coplan đã đề cập trên chương trình 60 Minutes của CBS News rằng những người trong ngành “có lợi thế trong thị trường là điều tốt,” lập luận rằng hoạt động này thúc đẩy việc khám phá sự thật nhanh hơn. Công ty sau đó đã thay đổi quan điểm, cập nhật quy tắc vào tháng 3 năm 2026 để cấm các giao dịch dựa trên thông tin mật bị đánh cắp, hợp tác với các cơ quan chức năng trong các vụ án nổi bật như vụ Gannon Ken Van Dyke, thủ lĩnh đội đặc nhiệm Maduro.

Các biện pháp đối phó có giới hạn, ông nói: họ cấm các chính trị gia và nhân viên quân sự, nhưng “nếu bạn là quân nhân hoạt động, bạn chỉ cần nói với anh trai của mình về thông tin này,” và “người đó có thể thực hiện giao dịch thay.” Điều này, tất nhiên, sẽ là một trường hợp giao dịch nội gián rõ ràng trong bối cảnh thị trường chứng khoán. Siết chặt quá mức sẽ mang lại chi phí riêng của nó. Trong một thị trường cạnh tranh khốc liệt, các lệnh cấm làm giảm thanh khoản giao dịch là tự hủy hoại, vì “các nhà vận hành có thanh khoản lớn nhất là những người có thể cung cấp sản phẩm tốt nhất.”

Kết quả là “một tình thế tiến thoái lưỡng nan cho các nhà vận hành,” Lindh nói, và phán đoán của ông khá ảm đạm: “với bản chất thế giới đang hỗn loạn như hiện nay, rất, rất khó để ngăn chặn.”

Con Đường Vào Châu Âu – Và Hướng Tới Các Thị Trường Dự Đoán Khác

Giá trị định giá chỉ có ý nghĩa, Lindh lập luận, khi bạn nhìn thấy sự chia rẽ về văn hóa. Người châu Âu “sẽ thấy cá cược thể thao” khi nhìn vào sản phẩm thị trường dự đoán, trong khi “người Mỹ thì được nuôi dưỡng nhiều hơn như những nhà giao dịch,” và các điểm tham chiếu của họ là “cuộc thi đấu trong Robinhood hoặc Coinbase,” chứ không phải nhà cái. Theo Lindh, đó là lý do tại sao “Flutter đang xung quanh [a] vốn hóa thị trường 18 tỷ đô la trong khi [Kalshi] là 22 tỷ đô la,” và tại sao các nhà đầu tư “nghĩ rằng [Kalshi] là Robinhood tiếp theo.”

Đối với châu Âu, Lindh thấy một lối đi thực tế. Malta là “quốc gia duy nhất ở châu Âu đang nghĩ đến việc điều chỉnh sản phẩm này như một sản phẩm phái sinh tài chính,” một phân loại có thể mở ra toàn bộ EU, và “tất cả các ông lớn đều đang khám phá Malta như một quốc gia tiềm năng.” (Next.io đã tổ chức Polymarket tại hội nghị Malta vài tuần trước đó.)

Tuy nhiên, sự lạc quan này gặp phải tiền lệ gần đây. Tòa án tối cao châu Âu gần đây đã khẳng định rằng các quốc gia thành viên có thể cấm các sản phẩm cờ bạc bất kể giấy phép của quốc gia khác – và miễn là các cơ quan quản lý quốc gia tiếp tục coi các thị trường dự đoán là cờ bạc, như Hà Lan đã làm với Polymarket tháng này, thì phân loại của Malta có thể không dễ dàng truyền tải như các nhà vận hành mong đợi nếu khung pháp lý phái sinh tài chính vẫn còn gây tranh cãi trên lục địa cũ như hiện nay.

Xa hơn nữa, Lindh dự đoán các nhà vận hành sẽ ngừng “xem mình như các công ty thị trường dự đoán, mà nhiều hơn như các công ty phái sinh,” và “họ sẽ bắt đầu hợp nhất thành các sản phẩm kiểu Robinhood cuối cùng.” Ông cũng dự đoán các bang Mỹ sẽ chuyển sang thuế thay vì cấm trong trung hạn.

Hiện tại, Lindh vẫn là người dùng cũng như nhà phân tích. Là người Thụy Điển, ông “hy vọng Thụy Điển sẽ thắng” World Cup và thừa nhận ông kiểm tra thị trường liên tục trong các trận đấu – “có thể là một trăm lần một ngày.” Lý do mang tính nhân văn hơn bạn nghĩ: “Luôn vui khi thực hiện một số giao dịch.” Đối với một ngành vẫn đang tranh cãi xem nó là tài chính hay cờ bạc, đó có thể là câu trả lời trung thực nhất của tất cả.