#USMayPCEInflationRisesTo4.1%HighestIn3Years

Báo cáo lạm phát PCE tháng 5 năm 2026 của Hoa Kỳ, được công bố vào ngày 25 tháng 6, đã gây ra một cú sốc lớn cho thị trường tài chính và giáng một đòn mạnh vào kỳ vọng về một Cục Dự trữ Liên bang ôn hòa. Chỉ số Giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2023 và là lần đầu tiên lạm phát vượt qua ngưỡng 4% trong hơn ba năm.

Trong khi đó, PCE lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, đã tăng lên 3,4%, phù hợp với kỳ vọng nhưng đạt mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023.

Xu hướng lạm phát

Quỹ đạo lạm phát gần đây để lại rất ít dư địa cho sự lạc quan.

PCE đã tăng tốc ổn định trong bốn tháng qua:

Tháng 2: 2,9%

Tháng 3: 3,5%

Tháng 4: 3,8%

Tháng 5: 4,1%

Đây không còn là một đợt tăng đột biến tạm thời.

Nó thể hiện đà lạm phát bền vững mà Cục Dự trữ Liên bang không thể tiếp tục phớt lờ.

Nguyên nhân thúc đẩy lạm phát?

Một số yếu tố chính tiếp tục đẩy giá cả lên cao.

Thị trường năng lượng vẫn chịu áp lực khi căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đã đẩy giá xăng dầu lên cao.

Đồng thời, giá chất bán dẫn tiếp tục tăng khi nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI tạo ra các nút thắt cổ chai nghiêm trọng về nguồn cung trên toàn bộ lĩnh vực công nghệ toàn cầu.

Một ví dụ rõ ràng đã xảy ra trong tuần này khi Apple tăng giá một số mẫu Mac và iPad khoảng 6%, với lý do trực tiếp là chi phí chip nhớ cao hơn.

Đây là một ví dụ điển hình về lạm phát bán buôn lan trực tiếp vào giá tiêu dùng.

Phản ứng của thị trường

Thị trường đã phản ứng ngay lập tức.

Vào ngày 26 tháng 6, Chủ tịch Fed chi nhánh Minneapolis, Neel Kashkari, tuyên bố rằng ông hiện dự kiến Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất một lần trước cuối năm 2026, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với triển vọng trước đây của ông.

Thị trường dự đoán cũng đã điều chỉnh mạnh.

Theo Polymarket, hợp đồng "0 lần cắt giảm lãi suất" hiện đang giao dịch ở mức khoảng 79,5%, phản ánh kỳ vọng áp đảo của thị trường rằng lãi suất sẽ không thay đổi—hoặc thậm chí có thể tăng cao hơn—trong suốt cả năm.

Cuộc trò chuyện đã thay đổi đáng kể.

Thị trường không còn hỏi:

"Khi nào Fed sẽ cắt giảm lãi suất?"

Thay vào đó, các nhà đầu tư đang hỏi:

"Fed sẽ tăng lãi suất một lần nữa?"

Tác động đến thị trường tiền điện tử

Tác động đã ngay lập tức đối với các tài sản kỹ thuật số.

Bitcoin tiếp tục kiểm tra mức hỗ trợ quan trọng 60.000 đô la, gần đây đã giảm xuống khoảng 59.943 đô la sau nhiều lần giảm xuống dưới mức thấp nhất ngày 5 tháng 6.

Mặc dù chỉ số RSI hàng ngày đã giảm xuống vùng quá bán gần 24,95, nhưng riêng điều kiện quá bán không đảm bảo sự đảo chiều.

Đồng thời:

Tỷ lệ thống trị của stablecoin tiếp tục tăng.

Tâm lý ngại rủi ro vẫn ở mức cao.

Khoảng 600 triệu đô la vị thế mua tiền điện tử đã bị thanh lý trong vòng 24 giờ gần đây.

Bức tranh kinh tế rộng hơn

Thị trường truyền thống cũng đang chịu áp lực tương tự.

Lãi suất thế chấp tiếp tục tăng.

Chi tiêu tiêu dùng vẫn phục hồi đáng ngạc nhiên mặc dù lạm phát cao hơn, cho Cục Dự trữ Liên bang sự linh hoạt hơn để duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt mà không ngay lập tức gây lo ngại về suy thoái.

Trong khi đó:

S&P 500 đã mất đi phần lớn mức tăng gần đây.

Nasdaq đã giảm xuống dưới đường trung bình động 50 ngày, làm nổi bật sự yếu kém ngày càng tăng trên các cổ phiếu công nghệ.

Tổng thống Donald Trump tiếp tục kêu gọi công khai lãi suất thấp hơn, nhưng các cố vấn kinh tế của ông hiện đang báo hiệu sự kiên nhẫn, cho phép Chủ tịch Fed mới được bổ nhiệm Kevin Warsh thêm thời gian để giải quyết lạm phát trước khi thực hiện các thay đổi chính sách lớn.

Triển vọng cuối cùng

Chất xúc tác lớn tiếp theo sẽ là báo cáo lạm phát PCE tháng 6 sắp tới.

Nếu lạm phát tăng tốc một lần nữa, khả năng Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất thêm một lần nữa sẽ tăng lên đáng kể.

Do đó, cuộc họp FOMC tiếp theo trở thành một trong những sự kiện kinh tế vĩ mô quan trọng nhất trong năm.

Cho đến khi lạm phát bắt đầu có dấu hiệu hạ nhiệt nhất quán, thị trường nên tiếp tục cho rằng lãi suất sẽ vẫn ở mức cao—hoặc thậm chí có thể tăng cao hơn.

Đối với các nhà giao dịch, môi trường hiện tại ủng hộ:

Đòn bẩy thấp hơn.

Quản lý rủi ro mạnh mẽ hơn.

Chiến lược lợi suất stablecoin.

Duy trì dự trữ tiền mặt cho các cơ hội thị trường trong tương lai một khi lạm phát cuối cùng bắt đầu đảo chiều.

@Gate_Square