通膨 đang hạ, nhưng sổ sách của doanh nghiệp vẫn không nhẹ đi

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ tháng 6 giảm 0,3% theo tháng. Nhìn riêng con số này, áp lực lạm phát đang hạ nhiệt, và Cục Dự trữ Liên bang cũng bớt đi một lý do phải vội tăng lãi suất.

Nhưng doanh nghiệp bây giờ đang tính không chỉ là một hóa đơn lạm phát.

Biên bản Beige Book mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang cho biết, phần lớn khu vực của Mỹ vẫn đang tăng trưởng, chỉ là giá nhiên liệu tăng đang bắt đầu lấn sang phần chi tiêu của người tiêu dùng cho các mặt hàng khác.

Cảm nhận của United Airlines còn trực tiếp hơn. Lợi nhuận trước thuế quý 2 của công ty khoảng 1 tỷ USD, dự báo lợi nhuận cả năm vẫn nằm ở đầu cao của khoảng dự báo ban đầu; nhưng chi phí nhiên liệu trong năm nay có thể sẽ cao hơn gần 6 tỷ USD so với dự kiến hồi đầu năm.

Còn hôm nay, khi TSMC công bố báo cáo tài chính vào chiều nay, đây lại là một dạng chi khác.

Doanh thu quý 2 của TSMC đạt 40,2 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp 67,7%; dự báo doanh thu quý 3 tiếp tục tăng lên 44,6 đến 45,8 tỷ USD. Công ty cũng nâng triển vọng tăng trưởng doanh thu USD cả năm lên cao hơn một chút so với 40% và điều chỉnh dự báo chi tiêu vốn lên 60 đến 64 tỷ USD.

United Airlines tăng chi là vì nhiên liệu đắt hơn; TSMC tăng chi là vì nhu cầu AI vẫn mạnh, cần đẩy nhanh mở rộng sản xuất.

Một bên thiên về phòng thủ, một bên thiên về tấn công, nhưng thị trường cuối cùng vẫn phải hỏi một điều: số tiền chi thêm có đổi lại được đủ doanh thu và lợi nhuận hay không?

Đó cũng là lý do vì sao lạm phát tháng 6 giảm không thể được xem như áp lực hoạt động của doanh nghiệp giảm toàn diện. Giá nguyên liệu, chi phí năng lượng, tốc độ mở rộng công suất và mức độ mạnh/yếu của nhu cầu sẽ tạo ra những kết quả hoàn toàn khác nhau ở từng ngành.

Các tín hiệu hiện tại chưa mang màu sắc bi quan. United Airlines vẫn giữ triển vọng lợi nhuận thiên về tích cực, còn biên lợi nhuận gộp và chỉ dẫn quý 3 của TSMC cũng cao hơn dự kiến ban đầu.

Tuy nhiên, sắp tới không thể chỉ nhìn doanh thu có tăng hay không. Ngành hàng không cần xem liệu chi phí nhiên liệu có thể chuyển sang giá bán hay không; còn ngành bán dẫn cần xem sau khi mở rộng công suất quy mô lớn, mức sử dụng công suất và biên lợi nhuận gộp có giữ được không.

Sáng nay đến giờ còn 5 việc khác

1｜Ba chỉ số chính của Mỹ đóng cửa cao hơn

S&P 500 tăng khoảng 0,4%, Dow Jones tăng 0,3%, Nasdaq tăng 0,6%. PPI hạ nhiệt giúp thị trường có thêm lực đỡ, nhưng biến động tăng/giảm trong 1 ngày thường chịu tác động đồng thời của nhiều yếu tố, không thể chỉ quy cho một dữ liệu.

2｜Kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng, tiêu dùng bắt đầu bị chèn ép

Cục Dự trữ Liên bang cho biết trong 12 khu vực giám sát có 11 khu vực tăng trưởng nhẹ đến vừa phải, khu vực còn lại nhìn chung đi ngang. Một số nơi đã ghi nhận rằng khi chi tiêu cho nhiên liệu tăng lên, nó đang lấn sang các khoản tiêu dùng khác.

3｜United Airlines giữ triển vọng lợi nhuận, nhưng chi phí nhiên liệu lại tăng mạnh

Lợi nhuận trước thuế quý 2 của United Airlines khoảng 1 tỷ USD; dự báo EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) đã điều chỉnh cả năm vẫn nghiêng về đầu cao của khoảng 9 đến 11 USD. Tuy nhiên, công ty ước tính chi phí nhiên liệu sẽ tăng gần 6 tỷ USD so với dự kiến hồi đầu năm.

4｜BlackRock tài sản quản lý tăng lên 15,34 nghìn tỷ USD

BlackRock ghi nhận dòng tiền ròng vào khoảng 1920 tỷ USD trong quý 2, EPS sau điều chỉnh 13,91 USD, cao hơn kỳ vọng thị trường. Vốn tiếp tục chảy vào ETF và các sản phẩm đầu tư dài hạn.

5｜Lợi nhuận TSMC lập đỉnh mới, và nâng triển vọng cả năm

Lợi nhuận ròng quý 2 của TSMC khoảng 706,6 tỷ Tân Đài tệ, tăng khoảng 77% so với cùng kỳ năm trước; doanh thu USD 40,2 tỷ USD, biên lợi nhuận gộp 67,7%. Công ty dự báo doanh thu USD quý 3 44,6 đến 45,8 tỷ USD, đồng thời nâng chi tiêu vốn cả năm lên 60 đến 64 tỷ USD. Báo cáo tài chính cho thấy nhu cầu AI vẫn mạnh, nhưng phần tiếp theo cũng cần theo dõi biến động chi phí khi mở rộng công suất và biên lợi nhuận.

Thời điểm dữ liệu: 2026-07-16 17:15 (giờ Singapore)

Nguồn dữ liệu: Cục Thống kê Lao động Mỹ, Cục Dự trữ Liên bang, United Airlines, AP, Reuters, quan hệ nhà đầu tư của TSMC