7月20日 BTC/ETH 行情日报丨6,5 vạn đô la trở thành ranh giới sinh tử phe Long – phe Short: nguồn cung on-chain giảm, nhưng lực cản lớn nhất cho đợt tăng giá đã xuất hiện!

《Nhật ký giao dịch Giang Phong》第 chín kỳ K线, chỉ báo chỉ là kết quả của giá, không phải nguyên nhân của giá!

Thị trường sẽ không bao giờ vận hành theo kỳ vọng của số đông. Khi ngày càng nhiều người bắt đầu kỳ vọng Bitcoin vượt mốc 70.000 đô la, thậm chí hô vang kịch bản lập đỉnh, thì ngược lại chúng ta cần giữ bình tĩnh quan sát:

Câu chuyện tăng giá ngày càng nhiều, nhưng liệu dòng tiền thật sự thúc đẩy giá tiếp tục tăng đã theo kịp chưa?

Hiện tại BTC vẫn đang vận hành quanh 64.000 đô la. Nhìn bề ngoài, phe Long vẫn đang chiếm ưu thế: dòng tiền ETF không xuất hiện đợt hoảng loạn chảy ra liên tục; số dư BTC trên sàn tiếp tục giảm; nhà đầu tư nắm giữ dài hạn chưa có đợt bán tháo quy mô lớn.

Nhưng ở một mặt khác: áp lực lãi suất vẫn còn đó, chỉ số đô la Mỹ phản hồi, lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn duy trì ở mức cao; thị trường còn bất đồng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ trong tháng 9, theo CEM xác suất tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản là 54%, xác suất tăng 50 điểm cơ bản là 8% — đây mới là rủi ro lớn nhất của thị trường hiện tại!


Vì vậy, đặc điểm lớn nhất của diễn biến hiện tại không phải là không còn dư địa để tăng, mà là tăng cần một đợt “tiếp sức” bằng dòng tiền mới,

I. Dữ liệu on-chain: nhà đầu tư nắm giữ dài hạn chưa chạy trốn, nhưng thị trường đang bước vào giai đoạn “đấu giá ở vùng giá cao”

Theo dữ liệu của CryptoQuant về nắm giữ dài hạn, hiện nguồn cung của nhà đầu tư nắm giữ dài hạn (LTH) vẫn ở mức cao. Gần đỉnh chu kỳ bull trước đây, thường sẽ xuất hiện một hiện tượng rõ rệt: LTH bắt đầu giảm nắm giữ, trong khi nhà đầu tư ngắn hạn lại bị “hút” mạnh vào, kéo thị trường vào giai đoạn cuồng nhiệt.


Còn hiện tại: LTH không xuất hiện kiểu phân phối rõ ràng như cuối năm 2021. Điều này cho thấy dòng tiền lớn thật sự chưa cho rằng chu kỳ đã kết thúc. Nhưng cần lưu ý rằng sau khi BTC tăng từ vùng thấp lên, nguồn cung của nhà đầu tư nắm giữ ngắn hạn có sự gia tăng. Điều đó đồng nghĩa ngày càng nhiều dòng tiền giao dịch ngắn hạn bước vào thị trường. Thị trường đang chuyển từ “giai đoạn đầu tư dài hạn” dần sang “giai đoạn giao dịch – giằng co”.

Nếu phía sau giá không thể vượt qua vùng áp lực then chốt, dòng tiền ngắn hạn dễ hình thành hành vi chốt lời.

II. Số dư BTC trên sàn tiếp tục giảm: nguồn cung giảm là có thật

Theo dữ liệu số dư ví sàn, lượng BTC trên sàn tiếp tục giảm. Hiện số dư BTC trên sàn khoảng giảm về quanh 2,5 triệu BTC. Điều này cho thấy ngày càng nhiều BTC rời khỏi sàn, được chuyển sang ví lạnh hoặc các địa chỉ lưu trữ dài hạn. Thông thường, khi nguồn cung trên sàn giảm, sẽ là tin tốt trung và dài hạn cho giá, vì lượng “hàng có thể bán” trên thị trường ít đi.

Tuy nhiên, nguồn cung giảm ≠ chắc chắn tăng trong ngắn hạn. Trong lịch sử, nhiều giai đoạn BTC sụt giảm số dư sàn, nhưng giá vẫn điều chỉnh vì các yếu tố vĩ mô. Vì vậy, nhìn on-chain thì thiên về tăng, nhưng trong ngắn hạn vẫn cần xem cấu trúc giá.

III. Dòng tiền ETF: tổ chức chưa rời hẳn, nhưng lực mua đang suy giảm

Gần đây, dòng tiền ETF có biến động rõ rệt. Trước đó, chuỗi dòng tiền liên tục chảy vào đã đẩy BTC tăng, nhưng trong một số ngày gần đây lại xuất hiện dòng tiền chảy ra.


Ví dụ: ngày 13/7 ETF ghi nhận dòng tiền ròng chảy ra khoảng 424 triệu đô la Mỹ. Điều này cho thấy vốn từ các tổ chức không duy trì trạng thái điên cuồng mua vào liên tục. Hiện thị trường thiếu một chất xúc tác mới: kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tăng lên, đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu, ETF lại có thể chảy vào với quy mô lớn, khẩu vị rủi ro vĩ mô tăng — nếu không, chỉ dựa vào cảm xúc thì rất khó vượt trực tiếp các mức áp lực quan trọng.

IV. Fed: kỳ vọng cắt giảm lãi suất vẫn đảo qua đảo lại, thanh khoản chưa thực sự mở ra

Hiện thị trường đang có bất đồng rõ rệt về cuộc họp Fed trong tháng 9. Dữ liệu thị trường lãi suất cho thấy khả năng cắt giảm và giữ lãi suất cao vẫn đang trong vòng tranh luận. Bảng cân đối tài sản của Fed dù ở mức cao, nhưng trong một khoảng thời gian gần đây vẫn đang ở trạng thái thu hẹp. Môi trường thanh khoản của thị trường chưa quay lại giai đoạn nới lỏng như năm 2020–2021.


Đối với BTC, một thị trường bull lớn thật sự thường đi kèm với: đồng đô la Mỹ suy yếu, thanh khoản được giải phóng, định giá tài sản rủi ro tăng lên. Hiện tại vẫn còn cách xa khỏi bối cảnh đó.

Trên mặt bằng hiện tại: 65.000–67.000 là phòng tuyến cuối cùng của phe Short

Trọng điểm ngắn hạn cần theo dõi áp lực phía trên: áp lực thứ nhất: 64.400 đô la; nếu phá vỡ: 65.000 đô la, áp lực mạnh: 65.400 đô la và 66.200 đô la; áp lực cực hạn: 67.000 đô la

Kế hoạch giao dịch của tôi: trong vùng 65.000–67.000 tiếp tục tìm cơ hội làm Short.

Tôi cho rằng hiện tại áp lực đỉnh trước đó rất rõ ràng: nhiều lần thử tăng đều xuất hiện lực bán; tâm lý thị trường nghiêng về kịch bản đột phá, cần đề phòng bị “quét ngược” khi kỳ vọng phá vỡ không đúng, dòng tiền chưa tạo ra trạng thái tăng tốc đi vào rõ rệt.

Nếu BTC không thể đứng vững trên 67.000, thì kịch bản vẫn thuộc cấu trúc đi ngang thiên yếu. Tuy nhiên, ở ngay các mốc thời gian then chốt hiện tại, khuyến nghị tham gia với khối lượng nhỏ, và nhất định phải kiểm soát tốt vị thế.


ETH hiện vẫn yếu hơn BTC. Trong ngắn hạn, theo dõi:

Áp lực phía trên: 1.890, 1.910, 1.935, và quanh 1.970. Nếu ETH không thể quay lại đứng vững trên 1.900 đô la, thì các nhịp hồi vẫn là cơ hội để Short với kỳ vọng giảm.

ETH cần vượt 1.970 đô la để một lần nữa mở ra không gian tăng.


Chiến lược giao dịch hôm nay

BTC: theo dõi lực ép ngắn hạn quanh 64.400. Nhịp hồi: tìm cơ hội cho phe Short trong vùng 65.000–66.200–67.000. Theo dõi hỗ trợ phía dưới tại 63.400, 62.000, 60.500.

ETH: lực ép ngắn hạn quanh 1.875. Nhịp hồi: tìm cơ hội cho phe Short trong vùng 1.890–1.935–1.970. Theo dõi hỗ trợ phía dưới: 1.800, 1.750, 1.680

BTC hiện tại, rất giống đứng ở ngã tư đường. Một bên: số dư trên sàn giảm, LTH không bán điên cuồng, dòng tiền từ tổ chức vẫn còn. Bên còn lại: áp lực lãi suất chưa được giải tỏa, đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn thiên mạnh;

Phía trên 65.000–67.000 là áp lực “kẹt lệnh” rất lớn. Kịch bản nguy hiểm thật sự thường không phải là không ai nhìn tăng. Mà là khi ai cũng tin rằng “đột phá là chắc chắn”, giao dịch không phải là dự đoán tương lai, mà là chờ ở vị trí có xác suất cao hơn. Thị trường luôn thưởng cho người kiên nhẫn.

— Vốn Giang Phong

#GUSD年化升至3.8% #GateDEX全面接入RobinhoodChain #中软国际携手月之暗面布局AgenticAI $BTC ‌$ETH ‌