#夏日创作营

Cổ phiếu Hàn Quốc giảm không ngừng, chỉ còn một bước nữa là chạm “thị trường gấu kỹ thuật”. Liệu SK Hynix (SK海力士) còn có thể mua được không?

Sau khi Gate niêm yết giao dịch cổ phiếu tại thị trường Mỹ và Hàn, hoạt động giao dịch cổ phiếu trở nên sôi động hơn, nhiều người tham gia “đánh” các cổ phiếu như Micron, SanDisk (闪迪), Nvidia (英伟达). Và gần đây, thứ được mọi người thao tác nhiều nhất có lẽ là SK Hynix (theo quan sát của Tiểu Thần Tài trong nhiều buổi livestream lớn), vì chỉ số KOSPI của Hàn Quốc thời gian gần đây biến động khá lớn, nên lợi nhuận khi mua vào và bán khống SK Hynix có thể tưởng tượng được là rất rộng. Hôm nay, Tiểu Thần Tài sẽ cùng mọi người bàn xem SK Hynix phía sau nên vận hành thế nào, còn có thể đi long không?

I. Phân tích thị trường chứng khoán Hàn Quốc: Chỉ số giảm không ngừng, theo dõi mốc ranh giới giữa bò và gấu tại 6.000 điểm

Nếu nói gần đây thị trường tài chính “quậy phá” nhất là ở Hàn Quốc, thì đúng là vậy: ngắt mạch (熔断) trở thành chuyện thường ngày, ngày nào cũng giật qua lằn ranh giữa tăng trần và giảm sàn. Nhưng khác với sự rung lắc của thị trường Mỹ, xu hướng lớn của chứng khoán Hàn Quốc là đi xuống liên tục. Ngày 13/7, chỉ số trong ngày lao dốc gần 9%, thủng mốc 7.000 điểm tròn, kích hoạt lần ngắt mạch toàn thị trường thứ 7 trong năm; ngày 20/7, chỉ số tiếp tục mở cửa thấp rồi đi xuống, mức giảm trong phiên mở rộng lên 5%, đạt 6.478,66 điểm. Hôm nay dù thị trường có nhịp phản hồi, chỉ số trong phiên tăng mạnh 4,88% kích hoạt cơ chế “sidecar” (cơ chế hỗ trợ giao dịch), đến cuối ngày đóng cửa ở 6.747,95 điểm, tính từ đỉnh trong năm đã rút khoảng 28,1%. Trong đó, riêng Samsung Electronics và SK Hynix chiếm tổng trọng số 52%-54% trong thị trường Hàn Quốc, nên có thể nói sự suy yếu của thị trường Hàn Quốc cũng đồng nghĩa với việc SK Hynix đang suy yếu theo.

Vậy thị trường chứng khoán Hàn Quốc phía trước sẽ diễn biến ra sao? Trước đó đã nói, hướng đi lớn hiện vẫn là giảm. Có hai hiện tượng đáng chú ý:

1. Nhiều nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường thông qua ETF đòn bẩy 2 lần. Trong quá trình giảm giá, lệnh đóng bắt buộc (forced liquidation) liên tục tuôn ra. Tính đến 13/7 đã có hơn 1,2 triệu tài khoản đòn bẩy nhận thông báo truy nộp ký quỹ, từ 320.000 đến 360.000 tài khoản bị “xử lý toàn phần”, làm mức sụt giảm càng được khuếch đại.

2. Xung đột địa chính trị Mỹ-Iran đẩy giá dầu tăng, cộng thêm việc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc tăng lãi suất và dữ liệu xuất khẩu suy yếu, khiến dòng vốn ngoại tiếp tục rút ròng mạnh. Riêng trong quý 2, vốn nước ngoài ròng rút khỏi thị trường Hàn Quốc khoảng 97 tỷ USD, làm gia tăng áp lực thanh khoản cho thị trường.

Cho đến khi dòng tiền đòn bẩy được “xả sạch” và dòng tiền ngoại rút ra đảo chiều, xu hướng giảm khó có thể đảo ngược. Phía sau cần tập trung vào một mốc—mốc 6.000 điểm tròn. Đây không chỉ là ngưỡng tâm lý của phe mua, mà còn là điểm tựa quan trọng của MA30 theo tuần. Nếu thủng, có thể xác nhận thị trường chính thức bước vào giai đoạn thị trường gấu; nếu giữ được và ổn định tại vị trí này, thì vẫn có khả năng tiếp tục đảo chiều, gia hạn xu hướng đi lên của thị trường bò.

II. Phân tích thị trường chứng khoán Mỹ: Nasdaq tiếp tục rung lắc, cảnh giác “dòng tiền rút chạy”

Gần đây, Nasdaq vẽ ra một đường kẻ ngang. Vào giữa tháng 7, chỉ số tiếp tục điều chỉnh. Ngày 16/7, chỉ số đóng cửa ở 26.269,23 điểm, tăng 0,6%; ngày 17/7 giảm 1,5% xuống 25.881,95 điểm; ngày 21/7 tiếp tục dò đáy xuống 25.508,07 điểm, tạo mức thấp mới trong vòng ba tuần. Tuy nhiên, ngay trong ngày đó, nhóm cổ phiếu chip lại phản hồi ngược dòng: chỉ số bán dẫn Philadelphia (费城半导体指数) tăng 0,6%, nhiều mã cốt lõi đóng cửa trong sắc xanh.

Động lượng và biến động: Trước đó, nhiều quỹ phòng hộ đã cắt giảm khoảng 5% tổng giá trị vốn hoá của vị thế long đối với các cổ phiếu có động lượng liên quan đến bán dẫn và AI, đây là một trong những mức giảm mạnh nhất trong lịch sử. Vị thế mang tính đầu cơ trong nhóm này gần như đã được “xả sạch”. Chỉ số bán dẫn Philadelphia trước đó từng rơi vào thị trường gấu kỹ thuật; hiện sau khi biến động thực tế nhanh chóng mở rộng thì bắt đầu ổn định trở lại, động năng bật lại do bị bán quá mức ngắn hạn đang được tích luỹ.

Hình thái then chốt: Chỉ số Nasdaq-100 đang tiến sát vùng hỗ trợ của đường cổ (neckline) trong mô hình “hai đỉnh” trung hạn quanh khoảng 28.200 điểm. Nếu khu vực này bị phá vỡ, sẽ kích hoạt thêm làn sóng cắt lỗ của phe long.

Tín hiệu dòng tiền: Tính đến dữ liệu ngày 21/7, tỷ trọng vị thế long của Nasdaq-100 có xu hướng giảm nhẹ; tâm lý chung của thị trường thiên về đứng ngoài quan sát, khối lượng giao dịch thấp hơn khoảng 20% so với mức trung bình 30 ngày, thuộc trạng thái điều chỉnh với khối lượng thu hẹp.

Xét đặc điểm thị trường bò dài hạn của chứng khoán Mỹ, khả năng Nasdaq giảm mạnh sau chuỗi đi ngang liên tục là không cao. Nhưng dòng tiền đã rõ ràng rút khỏi nhóm AI. Dù sau khi hải lực sĩ (SK Hynix) niêm yết ở Mỹ, diễn biến của cổ phiếu có phần mạnh hơn, nhưng cũng khó tránh khỏi sức kéo giảm từ toàn bộ nhóm. Hãy cẩn trọng kịch bản sau đó là cổ phiếu đi theo nhóm AI giảm vì dòng tiền rút chạy.

Vì vậy, tổng hợp phân tích về thị trường Mỹ và Hàn ở trên, đợt điều chỉnh giảm của nhóm bán dẫn lần này vẫn chưa kết thúc. Nhịp phản hồi ngắn hạn chính là cơ hội để chốt bớt vị thế long. Phía sau cần theo sát sát sao việc KOSPI có giữ được hay mất mốc 6.000 điểm tròn. Nếu thủng, điều đó nghĩa là thị trường bước hẳn vào thị trường gấu; khi đó có thể cân nhắc bán khống SK Hynix. Nếu bạn hỏi mục tiêu bán khống đến đâu, Tiểu Thần Tài chỉ có thể nói hãy tham chiếu mức sụt tương đương của vàng—mở rộng tư duy một chút!