Ngày 23/7/2026 (Thứ Năm), nhóm công nghệ “Big Tech Bảy Ông Lớn” của thị trường Mỹ (Magnificent 7: Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla) trải qua đợt bán tháo trong ngày tồi tệ nhất kể từ “cơn bão thuế quan” tháng 4/2025. Tổng vốn hóa bốc hơi khoảng 7.970 tỷ USD, chỉ số Mag 7 giảm 4,8%, S&P 500 giảm 1,21%, Nasdaq giảm 2,15%.

Ngòi nổ trực tiếp là hai báo cáo tài chính khiến nỗi lo “đốt tiền cho AI không có đáy” bị phơi bày rõ ràng. Capex của Alphabet trong quý II vọt lên 4,5 tỷ USD, dự báo cả năm được nâng lên mức cao nhất 205 tỷ USD; dòng tiền tự do lần đầu tiên kể từ khi niêm yết chuyển sang âm. Giá cổ phiếu giảm 7,13%, riêng trong một ngày đã “mất” hơn 2900 tỷ USD. Tesla dù doanh thu vượt kỳ vọng, nhưng lợi nhuận và EPS hụt mạnh; Musk thẳng thắn rằng năm 2026 là “năm vốn đầu tư lớn”, khiến giá cổ phiếu lao dốc 14,52%, tương đương vốn hóa bốc hơi khoảng 2.000 tỷ USD. Năm công ty còn lại đều không thoát: Amazon -4,57%, Meta -3,36%, Microsoft -2,24%, Nvidia -1,56%, Apple -1,30%.

Về vĩ mô, thị trường bị kẹp giữa “dầu giá tăng vượt 100” và “làn sóng tăng lãi suất trở lại”. Xung đột Mỹ-Iran leo thang, và các cuộc tấn công của Houthi vào tàu thuyền ở Biển Đỏ làm tăng rủi ro. Brent vượt 100 USD, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 4,7%. Thị trường nâng xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 từ 68% lên 80%, và nhóm cổ phiếu công nghệ định giá cao, kỳ hạn dài vốn hóa lớn, là nhóm chịu đòn đầu tiên.

Con số 7.970 tỷ USD này không phải một nhịp điều chỉnh thông thường, mà là sự định giá lại của dòng tiền đối với “chu kỳ đồng hồ chi cho AI—đổi lại lợi ích”. Trước đây, trong 3 năm qua, thị trường dựa vào câu chuyện để mở rộng định giá; giờ đây, họ phải nộp bài bằng lợi nhuận. So với đỉnh tháng 5, bảy ông lớn đã rút lui 11% và tích lũy bốc hơi khoảng 2 nghìn tỷ USD, nhưng chu kỳ đầu tư hạ tầng AI chưa hề đảo chiều. Diễn biến này giống một đợt “rút niềm tin” trong cơn siêu tăng giá, chứ không phải hồi kết.