Giá dầu vượt mốc quan trọng, vì sao cổ phiếu công nghệ luôn là nhóm bị ảnh hưởng đầu tiên?

Tác động lớn nhất của việc giá dầu tăng không phải là việc các doanh nghiệp năng lượng kiếm lời, mà là khi dòng vốn toàn cầu bắt đầu lo ngại lạm phát quay trở lại. Khi Brent quay lại và đứng trên vùng gần 100 USD, thị trường ngay lập tức điều chỉnh các kỳ vọng về lãi suất trong tương lai.

Giá trị lớn nhất của cổ phiếu công nghệ đến từ dòng tiền trong tương lai, và lãi suất cao đồng nghĩa với việc lợi nhuận tương lai cần một tỷ lệ chiết khấu cao hơn, vì vậy định giá tự nhiên bị đè nén. Đây cũng là lý do mỗi lần giá dầu bùng nổ, Nasdaq thường giảm mạnh hơn so với các ngành truyền thống.

Trong khi đó, chính sách thuế quan mới còn làm tăng thêm chi phí nhập khẩu của doanh nghiệp. Dù là máy chủ, chip hay hàng tiêu dùng điện tử, đều có thể phải đối mặt với chi phí sản xuất cao hơn. Điều này khiến thị trường lo ngại rằng biên lợi nhuận trong tương lai của các doanh nghiệp công nghệ có thể bị thu hẹp.

Tuy nhiên, xét trong dài hạn, cuộc cách mạng AI, nền kinh tế số và nâng cấp ngành bán dẫn vẫn chưa thay đổi. Trong ngắn hạn, thị trường giao dịch theo nỗi sợ hãi; còn trong trung và dài hạn, thị trường giao dịch theo năng lực đổi mới. Chỉ cần lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục tăng trưởng, đợt điều chỉnh hiện tại lại có thể tạo ra cơ hội sắp xếp mới cho dòng vốn dài hạn.

Vì vậy, đợt cổ phiếu công nghệ điều chỉnh lần này chủ yếu là do yếu tố vĩ mô gây ra điều chỉnh định giá, chứ không phải sự đảo ngược xu hướng ngành. Thứ thực sự cần theo dõi là giá dầu kéo dài trong bao lâu và liệu các ma sát thương mại toàn cầu có tiếp tục leo thang hay không. #夏日创作营