‍#夏日创作营

Phân tích chuyên sâu diễn biến thị trường vàng trong tuần này

I. Tổng quan diễn biến trong tuần

Trong tuần này, thị trường vàng trong nước và quốc tế tiếp tục duy trì trạng thái giao dịch trong biên độ. Giá vàng London hiện ổn định quanh mức 4064 USD/ounce, dao động tăng giảm nhẹ trong ngày; tại Trung Quốc, hợp đồng vàng Thượng Hải (沪金主连) và vàng Vàng T+D cùng đi lên theo đà của thị trường nước ngoài, biên độ biến động trên bảng giá khá hạn chế. Cụ thể, ở đầu tuần, vàng London hiện giữ quanh 4064 USD/ounce với biên độ hẹp, thị trường đang chờ tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và tình hình địa chính trị rõ ràng hơn. Thứ Tư (23/7) trở thành bước ngoặt then chốt của diễn biến trong tuần—tình hình Trung Đông leo thang đột ngột. Ông Trump công khai tuyên bố: “Mỗi lần Iran bắn vào tàu ở eo biển Hormuz, Mỹ sẽ oanh tạc và phá hủy một cây cầu hoặc nhà máy điện của Iran”, khiến tâm lý phòng ngừa rủi ro bùng nổ ngay lập tức. Giá vàng giao ngay tăng vọt hơn 80 USD trong thời gian ngắn; trong phiên có lúc chạm trên 4160 USD/ounce, và mức tăng trong ngày từng vượt 2%. Tính đến khi chốt phiên ngày 23/7, vàng giao ngay London tăng 1,28% lên 4129,79 USD/ounce; hợp đồng vàng tương lai COMEX cũng tăng 1,51% lên 4137,91 USD/ounce. Từ Thứ Năm đến Thứ Sáu, giá vàng giảm trở lại từ vùng đỉnh.

Biến số cốt lõi của thị trường trong tuần tập trung vào kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed trong tháng 9. Do giá dầu thô quốc tế tăng, thị trường lo ngại lạm phát lại bùng phát; kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất vào tháng 9 được đẩy lên liên tục, đồng thời khi cuộc họp của Fed đang đến gần, nhiều tổ chức chủ động thu hẹp vị thế nắm giữ theo chiều mua (long), qua đó kìm hãm không gian tăng của giá vàng. Tuy nhiên, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu duy trì hoạt động mua vàng theo hướng thông lệ; riêng ngân hàng trung ương Trung Quốc đã liên tục tăng nắm giữ dự trữ vàng trong 20 tháng. Lượng mua chính thức dài hạn này “chặn” khả năng giá vàng giảm sâu. Sự không chắc chắn của địa chính trị cũng thỉnh thoảng tạo ra nhu cầu phòng ngừa rủi ro ngắn hạn, khiến giá vàng khó có thể xảy ra đợt sụt giảm kéo dài theo xu hướng giảm mạnh.

II. Phân tích chỉ báo kỹ thuật

Về hệ thống đường trung bình (MA), ở khung ngày, giá vàng trong tuần đã vượt 50 ngày và từng đứng trên 100 ngày. Các đường trung bình ngắn hạn có dấu hiệu sắp xếp theo xu hướng tăng. Tuy nhiên, sau đợt giảm vào Thứ Sáu, đường trung bình 5 ngày và 10 ngày bắt đầu dính sát lại, lực lượng mua-bán dần cân bằng. Ở khung tuần, sau nhiều tuần điều chỉnh liên tiếp, tuần này giá vàng đóng cửa bằng một cây nến tăng có bóng trên dài, cho thấy lực bán chốt lời phía trên tương đối nặng; nhưng nhìn chung vẫn nằm trên đường trung bình 200 tuần, xu hướng tăng trung và dài hạn chưa bị phá vỡ.

Về chỉ báo động lượng, RSI khung ngày trong lúc bứt lên cao vào Thứ Tư từng chạm vùng mua quá mức quanh 72. Sau đó, khi giá quay đầu giảm, RSI nhanh chóng hạ nhiệt về vùng trung tính thiên mạnh 55—60, cho thấy áp lực mua quá mức ngắn hạn đã được giải tỏa một phần nhưng vẫn chưa hình thành tín hiệu đỉnh rõ ràng. MACD: sau khi hình thành “đường chéo vàng” trong tuần, cột histogram màu đỏ tiếp tục mở rộng; dù Thứ Sáu có thu hẹp hơn, nhưng vẫn duy trì ở trên vùng 0, cho thấy động lượng trung kỳ nghiêng về phía phe mua.

Về khối lượng giao dịch và vị thế (open interest), vào Thứ Tư, khi bứt phá khối lượng qua mốc 4100 USD, khối lượng giao dịch tăng mạnh, phản ánh dòng tiền phòng ngừa rủi ro đổ vào tập trung. Nhưng Thứ Năm và Thứ Sáu lại ghi nhận khối lượng giảm kèm nhịp điều chỉnh, cho thấy ý muốn đuổi theo giá cao không mạnh; các lệnh chốt lời bắt đầu xuất hiện. Xét biến động nắm giữ của quỹ ETF vàng lớn nhất toàn cầu—SPDR Gold Trust—gần đây xuất hiện dấu hiệu giảm nắm giữ nhẹ, cho thấy một phần nhà đầu tư tổ chức đã chọn hiện thực hóa lợi nhuận ở vùng giá cao, tạo ra một áp lực nhất định đối với đà tăng tiếp theo của giá vàng.

Về biến động (volatility), biến động ngụ ý của vàng trong tuần này tăng rõ rệt so với tuần trước. Đặc biệt, trong ngày xảy ra sự kiện địa chính trị, biến động nhảy vọt lên mức cao nhất trong năm, phản ánh việc thị trường định giá mức độ không chắc chắn ngắn hạn tăng vọt. Sau đó cần cảnh giác rủi ro giá có thể “rút” nhanh khi biến động quay đầu giảm.

III. Vùng hỗ trợ và kháng cự then chốt

Vùng hỗ trợ cốt lõi: mức hỗ trợ ngắn hạn thứ nhất là 4000 USD/ounce. Đây là ngưỡng tâm lý quan trọng được thị trường công nhận trong quá trình điều chỉnh trước đó, đồng thời là vùng phòng thủ chính của đợt tăng giá hiện tại. Mức hỗ trợ mạnh thứ hai là 3920 USD/ounce, tương ứng đáy của giai đoạn điều chỉnh trước; nếu vị trí này bị phá vỡ, giá vàng sẽ mở lại không gian đi xuống.

Vùng kháng cự cốt lõi: mức kháng cự ngắn hạn thứ nhất là 4100 USD/ounce, là đỉnh của biên dao động trong tuần và là kháng cự then chốt đầu tiên mà phe mua ngắn hạn cần vượt. Mức kháng cự trung hạn thứ hai là 4200 USD/ounce, tương ứng vùng tập trung khối lượng nắm giữ gần các đỉnh lịch sử trước đây; chỉ khi Fed phát đi tín hiệu “nghiêng về lập trường ôn hòa” (dovish) rõ ràng thì mới có thể vượt qua hiệu quả.

IV. Triển vọng sau đó

Kịch bản dao động của thị trường vàng trong tuần này khó có thể nhanh chóng bị phá vỡ trước khi cuộc họp của Fed kết thúc. Yếu tố cốt lõi đang kìm hãm giá vàng hiện nay là kỳ vọng thị trường về việc Fed tiếp tục tăng lãi suất; lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn duy trì ở mức cao, làm sức hút của vàng—một tài sản không sinh lãi—giảm đi; mỗi lần giá hồi nhẹ đều phải đối mặt với áp lực chốt bán.

Tuy nhiên, nhìn dài hạn, việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng, sự không chắc chắn của địa chính trị, và nhu cầu của các nền kinh tế mới nổi trong việc tối ưu hóa cơ cấu dự trữ ngoại hối sẽ tạo nền tảng hỗ trợ dài hạn cho giá vàng. Khả năng xảy ra một đợt sụt giảm sâu mang tính liên tục là rất thấp. Ở giai đoạn tiếp theo, những tuyên bố chính sách mới nhất của Fed sẽ là mốc phân định quan trọng cho xu hướng ngắn hạn. Nhà đầu tư cá nhân nên đứng trên nhu cầu thực sự của bản thân để lựa chọn hợp lý; với mục tiêu phân bổ tài sản dài hạn, có thể áp dụng hình thức mua định kỳ từng phần với số tiền nhỏ. Các nhà đầu tư lẻ tìm kiếm chênh lệch ngắn hạn nên giữ thái độ quan sát, chờ khi cuộc họp kết thúc để đưa ra quyết định.