#SECPushesFor24HourTrading

Ý tưởng về một thị trường chứng khoán Mỹ hoạt động 24 giờ đang nhanh chóng thu hút sự chú ý khi các cơ quan quản lý, sàn giao dịch, công ty môi giới và nhà đầu tư tổ chức xem xét liệu giờ giao dịch truyền thống còn phù hợp với hệ thống tài chính toàn cầu ngày nay hay không. Khi nhà đầu tư hiện giao dịch tiền mã hóa suốt ngày đêm và các thị trường quốc tế vận hành theo các múi giờ khác nhau, các cuộc thảo luận về việc mở rộng phiên giao dịch đã trở nên nghiêm túc hơn bao giờ hết. Những diễn biến gần đây cho thấy Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) đang rà soát các đề xuất và hạ tầng thị trường có thể hỗ trợ thời gian giao dịch dài đáng kể, tiềm năng hướng tới một tương lai mà nhà đầu tư có thể tiếp cận cổ phiếu Mỹ gần 24 giờ mỗi ngày.

Trong nhiều thập kỷ, thị trường chứng khoán Mỹ hoạt động trong khung giờ kinh doanh cố định, với giao dịch trước giờ mở cửa và sau giờ đóng cửa chỉ giới hạn ở một số công ty môi giới. Mặc dù các phiên kéo dài này mang lại thêm sự linh hoạt, thanh khoản ngoài giờ giao dịch thông thường nhìn chung vẫn tương đối thấp. Khi công nghệ tiến bộ và mức độ tham gia của nhà đầu tư ngày càng mang tính toàn cầu, nhiều thành viên thị trường cho rằng lịch giao dịch truyền thống không còn phản ánh đúng cách các thị trường tài chính hiện đại vận hành.

Nhu cầu ngày càng tăng đối với giao dịch 24 giờ được thúc đẩy bởi một số xu hướng mạnh mẽ. Các nhà đầu tư quốc tế từ châu Á, châu Âu và Trung Đông thường gặp bất tiện về khung giờ khi tiếp cận các thị trường Mỹ. Một lịch giao dịch gần như liên tục sẽ cho phép nhà đầu tư trên toàn thế giới phản ứng ngay lập tức với dữ liệu kinh tế, thông báo lợi nhuận, diễn biến địa chính trị và các tin tức bất ngờ mà không phải chờ phiên mở cửa tiếp theo.

Một yếu tố lớn khác là sự mở rộng nhanh chóng của tài sản số. Bitcoin, Ethereum và hầu hết các thị trường tiền mã hóa hoạt động 24 giờ một ngày, 7 ngày một tuần, tạo ra kỳ vọng ở nhiều nhà đầu tư trẻ rằng các thị trường tài chính nên luôn sẵn sàng. Khi ngày càng nhiều nhà đầu tư bán lẻ quen với giao dịch liên tục, nhu cầu về sự linh hoạt tương tự trong các thị trường tài chính truyền thống tiếp tục tăng.

Những tiến bộ trong hạ tầng giao dịch điện tử cũng khiến các phiên giao dịch dài hơn trở nên khả thi hơn bao giờ hết. Các động cơ khớp lệnh tốc độ cao, điện toán đám mây, trí tuệ nhân tạo, hệ thống giám sát tự động và công nghệ quản lý rủi ro tinh vi cho phép sàn giao dịch xử lý khối lượng giao dịch khổng lồ hiệu quả hơn, đồng thời vẫn duy trì tính toàn vẹn của thị trường.

Những người ủng hộ cho rằng thời gian giao dịch kéo dài có thể mang lại một số lợi thế quan trọng. Nhà đầu tư sẽ có thêm sự linh hoạt để quản lý danh mục theo múi giờ địa phương thay vì phải điều chỉnh lịch trình quanh giờ giao dịch ở New York. Các tổ chức toàn cầu có thể phản ứng ngay lập tức trước các sự kiện kinh tế lớn, quyết định của ngân hàng trung ương, diễn biến địa chính trị và thông báo của doanh nghiệp mà không bị trì hoãn qua đêm.

Giao dịch liên tục cũng có thể cải thiện quá trình hình thành giá. Thay vì giá biến động mạnh khi thị trường mở cửa trở lại sau những tin tức lớn qua đêm, các biến động giá có thể trở nên dần dần hơn khi nhà đầu tư phản ứng ngay suốt cả ngày. Điều này có thể làm giảm các khoảng trống mở cửa lớn đôi khi xảy ra sau các sự kiện toàn cầu đáng kể.

Các công ty quốc tế niêm yết trên các sàn giao dịch Mỹ cũng có thể được hưởng lợi. Nhà đầu tư từ nhiều khu vực sẽ có nhiều cơ hội hơn để giao dịch cổ phiếu trong giờ kinh doanh của chính họ, qua đó có thể mở rộng mức độ tham gia thị trường và tăng thanh khoản tổng thể theo thời gian.

Tuy nhiên, việc triển khai một thị trường chứng khoán 24 giờ sẽ đi kèm nhiều thách thức đáng kể. Một trong những lo ngại lớn nhất liên quan đến thanh khoản. Dù thị trường có thể kỹ thuật vẫn mở cửa suốt ngày đêm, hoạt động giao dịch trong các giờ qua đêm có thể thấp hơn đáng kể so với các phiên thông thường. Thanh khoản thấp thường dẫn đến chênh lệch mua-bán (bid-ask) rộng hơn, biến động giá lớn hơn và chi phí thực thi tăng lên đối với nhà đầu tư.

Biến động thị trường cũng có thể tăng trong các giai đoạn qua đêm khi ít người tham gia đang tích cực giao dịch. Các diễn biến địa chính trị bất ngờ, thông báo kinh tế hoặc tin tức doanh nghiệp nóng hổi được công bố ngoài khung giờ truyền thống có thể tạo ra các đợt biến động giá mạnh hơn nếu thanh khoản vẫn bị hạn chế.

Các công ty môi giới, sàn giao dịch, tổ chức thanh toán bù trừ và cơ quan quản lý cũng sẽ cần đầu tư đáng kể vào công nghệ, an ninh mạng, khả năng vận hành bền vững và hệ thống giám sát rủi ro. Duy trì hạ tầng thị trường đáng tin cậy suốt 24 giờ đòi hỏi nhân sự trực liên tục, bảo trì hệ thống, phát hiện gian lận và giám sát tuân thủ quy định.

Ngay cả hoạt động công bố thông tin của doanh nghiệp cũng có thể cần thay đổi. Các công ty hiện đang lên lịch công bố lợi nhuận và các thông báo lớn quanh khung giờ giao dịch hiện có để tối đa hóa tính minh bạch và quá trình hình thành giá theo trật tự. Giao dịch liên tục có thể thúc đẩy các cách tiếp cận mới đối với việc công bố tài chính, liên lạc với nhà đầu tư và báo cáo tuân thủ quy định.

Nhà đầu tư tổ chức đang cân nhắc kỹ lưỡng việc giao dịch kéo dài có thể ảnh hưởng như thế nào đến quản lý danh mục. Các công ty quản lý tài sản lớn, quỹ hưu trí, quỹ phòng hộ và quỹ đầu tư công/quỹ tài sản quốc gia dựa vào thanh khoản sâu để thực hiện các giao dịch lớn hiệu quả. Họ nhiều khả năng sẽ ủng hộ thời gian giao dịch rộng hơn chỉ khi có đủ độ sâu thị trường phát triển trên toàn bộ phiên giao dịch.

Nhà đầu tư bán lẻ có thể gặp cả cơ hội lẫn rủi ro mới. Sự linh hoạt lớn hơn sẽ cho phép cá nhân đầu tư bất cứ khi nào thuận tiện, bất kể lịch làm việc hay vị trí địa lý. Đồng thời, việc truy cập thị trường liên tục có thể khuyến khích giao dịch quá mức, ra quyết định theo cảm xúc và mệt mỏi, từ đó có khả năng dẫn đến kết quả đầu tư dài hạn kém hơn.

Hàm ý còn vượt xa lĩnh vực cổ phiếu. Nếu thị trường chứng khoán Mỹ dần áp dụng giao dịch gần liên tục, các sản phẩm tài chính liên quan—bao gồm quỹ hoán đổi danh mục (ETF), hợp đồng tương lai chỉ số, quyền chọn và các công cụ phái sinh—cũng có thể cần điều chỉnh để hỗ trợ thời gian vận hành dài hơn. Các tổ chức tài chính sẽ cần phối hợp giữa nhiều nhóm tài sản để đảm bảo định giá nhất quán và quản lý rủi ro hiệu quả.

Các thị trường tiền mã hóa cũng có thể bị ảnh hưởng. Tài sản số từ lâu đã quảng bá tính sẵn có liên tục như một trong những lợi thế cốt lõi so với tài chính truyền thống. Nếu thị trường chứng khoán bắt đầu vận hành 24 giờ một ngày, khoảng cách cạnh tranh giữa các thị trường tài chính truyền thống và các thị trường dựa trên blockchain có thể thu hẹp. Đồng thời, sự tích hợp mạnh mẽ hơn giữa tài chính truyền thống và tài sản số có thể thúc đẩy mức độ tham gia của nhà đầu tư tổ chức nhiều hơn trên cả hai lĩnh vực.

Đối với nhà đầu tư Bitcoin và Ethereum, giao dịch cổ phiếu gần liên tục có thể tác động đến tâm lý thị trường chung. Các thông báo kinh tế hiện đang ảnh hưởng đến giá tiền mã hóa trong thời gian thị trường chứng khoán đóng cửa có thể thay vào đó tạo ra phản ứng đồng thời trên cả hai thị trường truyền thống và kỹ thuật số. Sự gia tăng đồng bộ giữa các nhóm tài sản có thể định hình lại chiến lược giao dịch ngắn hạn và dòng vốn của nhà đầu tư tổ chức.

Dưới góc độ quản lý, bảo vệ nhà đầu tư vẫn là ưu tiên cao nhất. Bất kỳ quá trình chuyển đổi nào hướng tới thời gian giao dịch dài hơn cũng sẽ cần giám sát thị trường vững chắc, các tiêu chuẩn báo cáo minh bạch, cơ chế kiểm soát rủi ro hiệu quả và các biện pháp bảo vệ tăng cường chống thao túng thị trường. Các cơ quan quản lý phải cân bằng giữa đổi mới và ổn định tài chính để đảm bảo giao dịch kéo dài mang lại lợi ích cho nhà đầu tư mà không làm suy giảm tính toàn vẹn của thị trường.

Các bên tham gia thị trường cũng cần nhận thức rằng thời gian giao dịch dài hơn không nhất thiết đảm bảo hiệu quả đầu tư tốt hơn. Đầu tư thành công vẫn phụ thuộc vào nghiên cứu kỷ luật, đa dạng hóa, quản lý rủi ro hợp lý và hoạch định dài hạn, thay vì chỉ đơn thuần có quyền truy cập thị trường ở mọi thời điểm trong ngày.

Cuộc thảo luận về giao dịch 24 giờ phản ánh một sự chuyển biến rộng hơn đang diễn ra trong tài chính toàn cầu. Những tiến bộ công nghệ, mức độ tham gia quốc tế ngày càng tăng, tài sản số, trí tuệ nhân tạo và kỳ vọng của nhà đầu tư đang thay đổi dần đang định hình lại cách các thị trường tài chính vận hành. Dù giao dịch đầy đủ 24 giờ trở thành hiện thực hay phát triển theo hướng các phiên ngày càng dài hơn, hướng thay đổi rõ ràng đang chỉ về khả năng tiếp cận tốt hơn và kết nối toàn cầu hơn.

Nếu được triển khai thành công, giao dịch kéo dài có thể đại diện cho một trong những thay đổi cấu trúc quan trọng nhất trong các thị trường tài chính hiện đại, mang lại cho nhà đầu tư sự linh hoạt lớn hơn đồng thời đưa vào những thách thức mới về vận hành và quản lý. Những tháng tới sẽ được theo dõi sát sao khi các sàn giao dịch, cơ quan quản lý, công ty môi giới và nhà đầu tư tổ chức tiếp tục đánh giá liệu giao dịch suốt 24 giờ có thể trở thành chương tiếp theo trong quá trình phát triển của thị trường vốn toàn cầu hay không.

Bạn có tin rằng một thị trường chứng khoán Mỹ 24 giờ sẽ cải thiện hiệu quả thị trường và khả năng tiếp cận của nhà đầu tư, hay giao dịch liên tục có thể tạo ra biến động lớn hơn và rủi ro không cần thiết cho cả nhà đầu tư bán lẻ lẫn nhà đầu tư tổ chức?