根據 Greeks.live，今天（5 月 20 日）交易的比特幣買權中，近 40% 集中在一種看跌價差（bear call spread），履約價分別為 75,000 美元和 71,000 美元，並將於 5 月底到期。這種防禦性部位的名目總價值約為 20 億美元，反映市場參與者在維持看多情緒的同時，對可能的回檔進行避險。

根據 CryptoQuant 分析師 MorenoDV 的說法，比特幣的「多空牛熊循環指標」（Bull-Bear Market Cycle Indicator）自 2023 年 3 月以來首次變綠，暗示進入早期牛市階段。歷史上，從熊市轉向早期牛市區域的這類變化，往往會出現在更強勁的上升趨勢之前，正如 2019 年與 2023 年初所見。 不過，該分析師提醒，這項訊號需要仔細解讀。2022 年 3 月，類似的指標轉變也曾出現在價格遭到拒絕之前，當時形成的是局部高點，而非新的牛市循環起點。MorenoDV 指出，儘管比特幣不再呈現深度熊市特徵，但其他指標顯示出疲弱，使得目前的訊號不如經典的早期循環確認那般具決定性。分析師傾向將其視為可能的局部高點，除非價格走勢能提供強有力的延續確認。

Eli Ben-Sasson在X平台回顾了加密周期的演变，指出当前的熊市与过去不同，呈现出"传統金融的熊抱"特徵。監管趨暖與金融機構入場擠壓了加密行業的創新精神，但他認為長期自由與創新仍將回歸，推動下一輪發展。

StarkWare首席执行官Eli Ben-Sasson在X平台发布消息，回顾加密周期变化，指出当前熊市特征不同于前轮，受到监管趋暖和金融科技发展影响，虽然短期创新受限，但长期将重拾自由与创新。

Skybridge Capital founder Anthony Scaramucci stated that Bitcoin's current bear market can be explained by the four-year cycle theory, with long-term holders concentrating their selling around $100,000. He predicts Bitcoin will resume its rally in Q4 2026, initiating a new bull market cycle. Institutional investors and ETF capital inflows have dampened the four-year cycle, but have not completely eliminated its pattern.

Bitcoin recently broke through $74,000 briefly but pulled back to around $70,800 due to selling pressure from short-term holders. Although prices show an upward trend, they face structural resistance, and the current movement looks more like a bear market rally than a bull market launch. If unable to effectively resist selling pressure, it may break below the $70,000 support level. The market is still waiting for clearer signals.

分析師Tom Lee在CNBC表示，標普500指數將在未來幾週繼續上漲，預計會創下新高，但今年美國股市最終將進入熊市。他指出，空頭可能在年底全面發力，並認為油價上漲對美國經濟有利，資金會回流美國。

Greeks.live predicts that on March 13th, a large number of BTC and ETH options will expire, with decreasing market rebound momentum and extremely low trading activity. Options data indicates the market is in a wait-and-see state, still in a bear market, and the recent AI hype has failed to improve the situation.

2月24日消息，比特币礦機製造商 Canaan 宣布斥資約3975萬美元，收購 Cipher Mining 在美國德克薩斯州三處比特幣礦場項目中的49%股份，進一步擴大其在北美比特幣挖礦基礎設施與能源資產領域的戰略版圖。此次交易涵蓋 Alborz LLC、Bear LLC 與 Chief Mountain LLC（統稱ABC項目），交易完成後，可再生能源基礎設施公司 WindHQ 仍持有51%控股權。

嘉楠科技宣布收購Cipher Mining旗下Alborz、Bear和Chief Mountain項目49%股權，交易金額約3975萬美元，電力容量合計120 MW，算力約4.4 EH/s，並回購6840台礦機。