穩定幣轉帳在KYC要求方面享有一個奇特的監管盲點,而代幣化證券則面臨完全不同的合規環境。這個區別很重要,因為它創造了兩條平行的鏈上路徑,具有截然不同的摩擦程度。對於穩定幣來說,這個豁免窗口意味著資金可以更自由地流動——至少目前是這樣。相反地,代幣化證券則要求在區塊鏈上進行完整的用戶驗證。這意味著中介機構將成為應用層的關鍵守門人,在交易結算前負責身份驗證和合規檢查。這裡真正的效率提升不在於交易速度本身,而在於結算和交易後的機制。通過將KYC的複雜性外包給明確的中介機構,而非去中心化的網絡,基礎設施可以優化後端操作並降低對帳摩擦。這是一種混合模式:去中心化的代幣基礎設施,集中式的合規護欄。

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