#比特币矿企要闻 礦企大撤退：從“HODL”到“大甩賣”

2026年第一季，比特幣礦企上演了一場集體拋售潮。面對挖礦成本高企與幣價橫盤的剪刀差，上市礦企紛紛放棄“長期持有”策略，轉向變現求生。

一、 算力資本大騰挪

拋售套現：Marathon（MARA）在3月單月拋售約1.5萬枚BTC（套現超過10億美元），用於債務回購；Riot Platforms一季度售出3778枚；Bitdeer、Core Scientific等也加入清倉行列，合計拋售量超過1.5萬枚。

成本倒掛：據CoinShares數據，上市礦企挖礦現金成本已升至約7.99萬美元/枚，而BTC價格在6.8萬-7萬美元徘徊，每挖一枚平均虧損約1.9萬美元。這迫使礦企必須賣幣維持現金流。

二、 戰略轉型：All in AI基礎設施

賽道切換：礦企正加速向AI和高性能計算（HPC）數據中心轉型。Core Scientific、TeraWulf、Hut 8等已簽署總額超700億美元的長期AI合約，AI業務收入預計將超越傳統挖礦。

融資手段：拋售比特幣儲備成為籌集AI建設資金的主要手段。MARA明確授權可出售全部5.3萬枚儲備，Core Scientific也計劃年內將大部分持倉變現以投入AI擴張。

三、 行業洗牌信號

逆勢玩家：日本上市公司Metaplanet在一季度逆勢增持5075枚BTC，總持倉突破4萬枚，延續“資產負債表策略”。

設備升級：Riot斥資約2.9億美元訂購MicroBT新一代礦機，試圖通過提升能效比在夾縫中生存，但行業整體重心已明顯向AI基礎設施偏移。

一句話總結：礦企正在經歷從“幣本位”到“現金/AI本位”的痛苦轉型，拋售比特幣不再是短期調倉，而是為了支付向AI數據中心轉型的巨額帳單。