沃什的貨幣政策，是另一種"拿時間換空間"

昨天是美聯儲主席提名聽證會，沃什再次強調了他的"縮表+降息"貨幣政策。
降息會使存款的收益減少，資金就會去尋找收益更高、且低風險的機會，美債就是這類資產。
美債是以拍賣形式發售的，當美債的需求增加，參與拍賣的需求方更多，美債的趨勢就是利率下行。
然而，美聯儲另一邊在縮表，隨著時間的推移、美聯儲大概率會減持美債，這會導致美債在未來的時間需求漸漸減少。
沃什的計劃大概率是先讓美債利率下降，減少美國財政部的融資負擔。隨著時間的推移，美國經濟漸漸向好、財政部稅收收入漸漸增加，就可以減緩美債的擴張。
所以說，沃什的貨幣政策可能打的是"拿時間換空間"的算盤。
其實鮑威爾2020-2021大放水，2022-2024高度緊縮，也是類似的原理。先通過極度的寬鬆，先緩解疫情的負面影響，後再通過緊縮，把衰退推遲到未來。而在推遲以後的好處一是沒有了社會衛生問題，二是新的產業創新推動經濟。
區別在於，沃什的政策結合了美債，而鮑威爾主要應對衰退。