地鐵上刷了一圈，又看到有人把“ETF今天淨流入/淨流出”直接翻譯成“加密要漲/要崩”，說白了這相關性真沒那麼乾淨。穩定幣供應也是，USDT/USDC多了不等於場外錢就一定在衝幣圈，可能只是挪來挪去、換通道、甚至做做帳面流動性。

我有時候會順手去看鏈上 mint/burn 的時間線，對一下幾家大所的入金地址變化（不貼hash了，懶），經常能看到：穩定幣先增、幣價不動；ETF流出、美股風險偏好拉胯，但鏈上槓桿還在硬扛……這時候你硬說“因果”，就挺尷尬。反正我現在更信“路徑”：錢從哪來、怎麼進來、停在哪，別被幾張資金流圖帶節奏了。