#BitcoinETFOptionLimitQuadruples – 納斯達克將黑石比特幣ETF視為華爾街

#BitcoinETFOptionLimitQuadruples – 納斯達克將黑石比特幣ETF視為華爾街

比特幣現在已進入大聯盟，不僅與現貨ETF相關，還涉及期權交易。納斯達克的國際證券交易所（ISE）部門向SEC提交了一份提案，將黑石iShares比特幣信託（IBIT）ETF的每日期權交易限額從25萬份擴大到100萬份。SEC批准了該請求，正式將限額翻了四倍。

有什麼變化？

今年一月，美國現貨比特幣和以太坊ETF的持倉限額被限制在25,000份。這阻止了機構投資者進行“全面對沖”。1月21日，納斯達克進行了一項規則變更，取消了這一限制，允許從2026年1月7日起進行無限制的對沖。

現在第二步已經到來。IBIT期權在交易的前幾個月內，開倉量超過了蘋果和微軟ETF。現有的25萬份合約上限已無法滿足每日需求。納斯達克將IBIT與像iShares MSCI新興市場（EEM）和iShares中國大型股（FXI）這樣的巨型ETF並列，將上限提高到100萬份。

那個數字意味著什麼？100萬份合約大約代表1億股IBIT，或以今日價格計算約86億美元的比特幣。根據納斯達克的分析，即使所有這些合約都被交易，也只會影響不到比特幣供應的0.5%。

為什麼這很重要？

IBIT目前是全球最大的現貨比特幣ETF，市值達862億美元。它在期權交易量方面也居於領先地位。限額的提升帶來三個變化：

機構對沖：養老基金和市場做市商現在可以用一對一的期權對沖他們的現貨ETF持倉。這使得波動性“可控”而非降低。
流動性：更高的限額意味著更緊的價差和更深的資金簿。高盛和Jane Street等交易台將能夠在IBIT期權中寫出更大額的合約。
結構性產品：100萬份的上限為追求收益的ETF（如覆蓋買權、套期保值）打開了大門。黑石已經申請了類似的收益型ETF。

市場怎麼看？

根據CoinDesk的“加密日記”報告，規則變更後一周內，IBIT期權的未平倉合約增加了34%。看漲/看跌比率降至0.71，意味著投資者更看好上行，而非對下跌進行保護。

也有批評聲音。有分析師表示，“將比特幣視為股票會增加系統性風險。” 不過，SEC表示，IBIT的流動性與EEM和GLD相當，且限額的提升不會增加操縱市場的風險。

#BitcoinETFOptionLimitQuadruples 這個標籤不僅描述了一個技術規則的變更。從2024年現貨ETF獲批開始的制度化進程，正逐步在2026年的期權市場中達成高潮。比特幣不再僅僅是“買賣”資產，而是一個可以納入投資組合管理者風險模型並進行對沖的工具。

納斯達克的舉動是迄今為止最明顯的跡象，表明華爾街現在正將比特幣定價為“巨型股”。限額已經翻了四倍，可能緊接著是以太坊ETF和更複雜的衍生品。