剛剛遇到這個來自塞繆爾·本納（Samuel Benner）在1875年的舊經濟循環理論，說實話，令人著迷的是它至今仍在交易圈中被討論。他基本上將市場歷史劃分為三個重複的階段，描繪出何時賺錢的模式。

這個框架的分解如下：有恐慌年（大約每18-20年一次），這時金融危機爆發，市場崩潰——比如1927年、1945年、1981年、1999年、2019年。這些年份你要保持防禦，避免恐慌性拋售。接著是繁榮期，價格飆升，實際上在這時獲利了結和退出持倉是明智的。我們現在大概處於2026年的這個階段，這與我們最近看到的市場情況相符。

但真正讓我感興趣的是第三個階段——經濟衰退和下跌年。這時資產便宜，價格受到壓抑，經濟疲軟。像2023年、2032年、2040年這些年份符合這個模式。如果你能忍受波動，且手中有閒錢，這才是真正應該積累的時候。持有直到下一個繁榮周期到來，然後在高點賣出。

整個理論基本上是：在經濟衰退時低買，等待繁榮期，賣高，並避免在恐慌年被毀掉。它是循環的，大約每二十年重複一次。

現在，一個重要的警告——這是歷史模式的識別，而非福音。真正的市場會受到戰爭、科技突破、政策變動、地緣政治混亂的影響而扭曲。所以雖然本納的循環提供了一個有用的心智框架來思考長期何時賺錢，但你不能盲目跟隨圖表上的日期。這更關乎理解繁榮與蕭條的節奏，而非精確把握進出點。儘管如此，這是一個相當有趣的角度來思考市場循環，尤其是如果你打算長期操作。