一直密切關注加密貨幣市場，最近的賣壓真的凸顯了槓桿平倉時的脆弱性。從加密貨幣全面下跌開始，不僅僅是一個壞消息——而是被迫平倉引發的連鎖反應。當比特幣跌破關鍵支撐位時，約2.37億美元的多頭倉位在一天內被清算，轉變為市場賣單，進一步壓低價格。

更大的圖景是，衍生品未平倉合約已經持續清理數週。過去一個月內，總槓桿率下降了34%，這意味著這次加密貨幣的下跌趨勢是更大範圍去槓桿化循環的一部分。山寨幣受到的打擊尤其嚴重，因為它們緊跟比特幣的走勢，當交易者開始全面削減風險時，一切都變得一蹶不振。

有趣的是，這並非單一事件引發的恐慌，而是結構性問題——市場在槓桿逐步退出的壓力下一直承受壓力。支撐位現在比以往任何時候都更重要。如果比特幣能夠站穩在75K以上，我們或許能看到局勢穩定。跌破那個水平，我們就面臨真正的痛苦。關鍵在於清算是否放緩，以及市場情緒是否從避險轉回正常。直到那時，波動性將保持高企，任何反彈都難以持久。