【01024】大摩:若快手分拆可靈、快手每股價值68元 花旗料可靈6月6日或之前升級

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快手 (01024) 表示,為進一步利用外部財務資源,正評估擬議重組可靈AI的相關資產及業務的方案,其中或涉及引入外部融資。花旗指,考慮到快手在業界的領先地位及市場對人工智能(AI)的強勁需求,對快手有意分拆並釋放可靈價值的計劃並不意外,這亦能解釋快手股價上周上漲的原因。

花旗認為,可靈於2027年首季達到年度經常性收入約13億美元的目標,與2026年1月3億美元的年度經常性收入比較,顯得過於激進。不過,從Sensor Tower數據來看,近斯可靈手機收入的增長速度加快,主要受美國市場推動,估計下一輪升級會在6月6日或之前。花旗予快手「買入」評級,目標價72元。

分拆可靈將為快手釋放巨大價值

摩根士丹利表示,假設可靈的年度經常性收入於年底達至10億美元,市銷率約20倍,估值約200億美元。相比之下,可靈同業Minimax (00100) 的市銷率約30倍,智譜 (02513) 市銷率約60倍,兩項估值均高於可靈的估值。

「快手近日表現跑贏恒指,若分拆可靈最終完成,將為快手釋放巨大價值,因市場對純AI企業的估值一般較高。」

大摩稱,若該行對快手核心業務給予2026年預測市盈率約8倍,同時對可靈採用200億美元的估值,快手每股價值約68元,而目前快手的市值相當於2026年預測市盈率約5倍。大摩予快手「與市場同步」評級,目標價55元。

		開市追揸沽
	





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