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剛剛回顧了一下之前一些CBRE期權的活動,並注意到有關七月到期的情況有些有趣的地方。它們有一個行使價為$140、支付$8權利金的賣出看跌期權合約,這基本上意味著如果你賣出它,你就承諾購買股票,但同時也獲得了收入。成本基礎會降到$132,而當時股票交易價格約在$144左右。如果你已經打算累積股票,這還算不錯。
這個計算也很驚人——如果期權到期毫無價值(當時看起來機率約為63%),你在現金上的回報率約為5.7%,或年化約14.5%。他們稱之為YieldBoost。在看漲期權方面,他們有一個行使價為$150、權利金為$10.30的合約,因此賣出覆蓋看漲期權的賣方如果被行使,總回報約為11%。這個合約到期毫無價值的機率約為50-50。
波動率約為36%的隱含波動率,而實際波動率約為33%,因此這些期權的定價相當合理。這是一個很好的提醒,當這些期權首次開放時,要檢查到期日——更多的時間價值意味著賣方可以獲得更好的權利金。或許值得回顧一下這個策略實際的結果如何。