#Gate直通IPO认购SpaceX

Gate已正式推出其直通IPO認購功能，首個項目為SpaceX，這家由Elon Musk於2002年創立的航天與科技公司。這標誌著零售參與大規模私募轉公開的重大里程碑，SpaceX被定位為現代金融史上最受期待的IPO事件之一。此次發行的目標估值約為1.75兆美元，預計募資規模為750億美元，根據納斯達克上市的敘事。這使SpaceX成為史上最具價值的上市公司之一，可能超越先前大型IPO設定的歷史基準。

SpaceX已經遠遠超越傳統火箭製造商的範疇。它作為一個垂直整合的航天與連接生態系統運營，結合了可重複使用的火箭技術、衛星基礎設施和全球互聯網服務。其Starlink部門仍是核心收入來源，服務全球數百萬用戶，並迅速擴展到偏遠地區，包括農村、海上和航空連接。在2025年，SpaceX的收入估計達187億美元，其中Starlink貢獻了大部分。訂閱用戶數的增長和運營效率的提升，鞏固了其作為全球互聯網基礎設施競爭者的地位。

除了空間與通信，SpaceX還通過收購xAI進入人工智能整合領域，該公司於2026年重組為內部AI部門。這一發展使公司同時成為空間基礎設施領導者和新興的AI驅動系統運營商。AI部門專注於自主飛行系統、衛星優化和任務規劃工具。然而，這一擴展也增加了財務壓力，2025年的淨虧損約為49.4億美元，並且與AI基礎設施擴展相關的每月現金消耗顯著。儘管如此，公司仍將這些成本視為長期戰略投資。

SpaceX的估值歷史展現出私募融資周期的快速增長。2021年約為740億美元，至2024年底升至約3,500億美元，2025年的私募交易達到8,000億美元，2026年初的融資輪則約為1.25兆美元。目前的IPO敘事估值為1.75兆美元，反映投資者對Starlink擴展、可重複發射的主導地位以及未來AI與空間整合的持續樂觀。這一軌跡代表私募市場歷史上最快的估值升級之一。

IPO的參考價格定為每股135美元，約提供5.556億股。在此價格水平下，SpaceX將成為全球最大上市公司之一，並有望超越特斯拉的市值（根據目前預測）。Elon Musk的持股（包括股權和期權）若IPO後定價持平，估值可能接近6880億美元，進一步吸引全球關注。

通過Gate直通IPO認購，用戶可使用USDT參與，最低參與門檻為100 USDT。這大大降低了傳統上需要機構投資或高淨值投資者資格的門檻。認購價格以135美元的參考價為基礎，加收5%的手續費，實際成本約為每股141.75 USDT。每位用戶的最大認購限額為50萬USDT。重要的是，沒有鎖定期，分配的股份在分配後即可立即交易。

認購系統採用時間加權分配模型。提前投入資金並在整個認購期間保持持倉的用戶，將獲得較高的分配權重，較晚參與者則較低。認購期約為66小時，期間的平均鎖定餘額決定最終分配強度。因此，提前參與在最大化股份分配方面扮演關鍵角色。

認購期結束後，預計將在短時間內完成分配，並於同日通過Gate股票界面啟動交易。這允許用戶在同一生態系統內直接從認購轉入二級市場交易，減少跨平台IPO參與的摩擦。

值得注意的是，這是一個基於意向的認購模型。最終分配取決於總需求和Gate從承銷商獲得的配額。投資者可能獲得全部、部分或沒有分配，具體取決於超額認購情況。如果最終IPO價格保持在參考價的20%範圍內，分配將自動進行。較大偏差可能會觸發額外確認步驟，以保障投資者同意。

二級市場的指標顯示不同的定價預期。一些私募交易平台將SpaceX的股價定在約144.94美元，顯示上市前需求強勁，而其他平台則根據流動性狀況報價較低，約115美元。這些差異反映碎片化的私募市場定價，而非官方IPO估值。

分析師意見仍有分歧。有研究估算其合理價值接近7800億美元，認為目前的預測可能偏於激進，考慮到持續虧損和執行風險。也有人持樂觀態度，認為長期來看，全球衛星互聯網、AI基礎設施、深空物流和未來的星際運輸系統都具有巨大潛力。SpaceX的總可達市場（TAM）經常以數兆美元計算，主要由Starlink擴展和AI驅動的空間系統推動。

一個關鍵的結構性因素是公開流通股比例有限，估計約為總股數的3%。這種有限供應結合強大的機構和零售需求，可能導致上市後的波動性。此外，上市後幾周內被納入納斯達克100等主要指數的預期，也可能引發被動資金流入，進一步增加需求壓力。

在Gate參與的用戶必須在認購窗口開啟前完成身份驗證。資金必須以USDT形式且不得使用槓桿或借貸資金。認購通過直通IPO認購部分進行，用戶選擇SpaceX，輸入預期金額並確認意向。最小認購單位為0.01股，確保即使是較小投資者也能進行部分認購。

此IPO代表公共市場准入演變中的重要時刻。SpaceX結合了航天工程、全球通信基礎設施和人工智能開發，成為史上最複雜且雄心勃勃的上市公司之一。同時，由於持續虧損、積極擴張和長期盈利的不確定性，也存在重大風險。投資者被鼓勵在參與前仔細評估增長潛力與下行風險。

認購窗口將於6月9日18:00（UTC+8）開啟，6月12日12:00（UTC+8）關閉。每小時的參與都會影響分配權重，時間點成為重要因素。在需求旺盛的情況下，提前參與可能對最終結果產生重大影響。