#Gate广场五月交易分享 比特幣持穩於8.1萬美元,衍生品市場波瀾不驚:漲勢能持續嗎?
要點:儘管比特幣鏈上活動和衍生品市場顯示交易者參與度不足,但創紀錄的現貨 ETF 淨流入表明機構需求強勁。缺乏槓桿做多倉位實際上可能為進一步上漲提供動力,因為如果比特幣繼續走高,賣方將被迫回補。
比特幣(BTC)過去一周上漲 7%,自三個多月來首次突破 81000美元。儘管價格表現強勁,但數據顯示,比特幣衍生品市場缺乏投資者樂觀情緒,這也引發了市場對本輪上漲可持續性的質疑。
比特幣衍生品未能反映投資者對 81000美元的喜悅
宏觀經濟以及多項鏈上指標都指向需求走弱。比特幣兩個月期貨基差率。週二,比特幣月度期貨較現貨市場以 1% 的年化溢價(基差率)交易,遠低於中性閾值。
通常情況下,賣方會要求 4% 至 8% 的溢價,以補償資金成本。這種謹慎情緒在 1 月下旬、比特幣交易於 90000美元時開始形成,也在一定程度上解釋了當前市場熱情不足的原因。若要確認問題是否僅限於期貨市場,應評估看跌期權與看漲期權之間的需求平衡。在中性條件下,這些工具之間的交易溢價通常處於 -6% 至 +6% 區間。當專業交易者擔憂下行風險時,delta偏度指標會升至 6% 以上。
週二,比特幣 delta skew 指標向 6% 的中性閾值靠近,但仍略偏看跌。巨鯨和做市商似乎並未對迫在眉睫的暴跌感到特別擔憂,但看漲信心顯然