所以克雷托斯国防股票昨天下跌了5%，尽管KeyBanc将其目标价提高到130美元。说实话，这种脱节让你不禁想知道底下到底发生了什么。

别误会——航天和国防支出的顺风是真实存在的，克雷托斯的收入也在稳步增长，从五年前不到7.5亿美元到最近大约13亿美元。分析师提出的宏观环境到2026年看起来都很稳固，这是合理的观点。但问题在于：公司几乎没有盈利。去年他们的净收入只有2000万美元。实际上，这比2020年的7960万美元还要少，这……看起来并不太好。而且他们的自由现金流？过去12个月为负9300万美元。在收入增长的同时烧钱，这感觉反了。

我理解分析师预测到2026年盈利会达到6000万美元，但即使达到这个水平，股票的市盈率也高达333倍，市值达200亿美元。这真是疯狂的估值区间。市场可能在定价一些关于国防合同的严重乐观，但基本面还没有完全匹配这种炒作。情况会逆转吗？也许吧。但我宁愿等到真正盈利了再考虑入场。