刚刚了解了今天市场发生的事情。加密货币遭遇打击，比特币首次跌破$76K ，其他一切也随之下跌。我们说的是比特币下跌近2%，以太坊跌幅超过6%，而大多数山寨币也同样受到了打击。有趣的地方不仅是价格本身的波动，更是加密市场为何会首先下跌。

从数据来看，这并不是某种随机的急剧拉升式的行情。清算才是真正的主线。仅在过去一天，就有超过2.37亿美元的比特币多头仓位被清算抹去；而如果把时间拉长来看，过去一周内我们看到的比特币清算总额大约为21.6亿美元。这意味着正在发生严重的去杠杆。当仓位被清算时，它们会变成强制平仓/卖出订单，进而把价格推得更低，并触发更多的清算。正是这种连锁效应，才会真正加速出现这种幅度的行情。

更大的层面是，加密市场下跌的原因不仅仅源于比特币的机制本身。我们看到整个市场都蔓延着“风险规避”的情绪，同时也有一些担忧：大型持有者可能存在未实现损失让他们心里发虚；而担忧更紧的货币政策会影响整体市场情绪。永续合约的未平仓合约在一天内下跌了约4.4%，大约清算/抹去$26 billion的敞口。过去一个月，衍生品的未平仓合约下降了约34%，这告诉我们，杠杆已经在数周前就开始逐步解除，而不仅仅是今天。

那么，为什么加密市场此刻会下跌，归结起来就是：过度杠杆终于从系统中被清理掉了。比特币的走势引发了连锁反应，但真正的压力来自交易者在各个环节削减风险。接下来最值得关注的是，比特币能否守住$75,000之上。若能守住，市场可能会出现一定程度的稳定；如果守不住，我们大概率将前往$70,000，那里可能是下一个支撑位。不管怎样，在清算放缓、市场情绪改善之前，预计波动性仍将保持在较高水平。