刚刚看到加密货币市场昨天暴跌，老实说，背后的故事还挺有趣的。比特币首次跌破$75K ，这是近一年来的第一次，这一单一的突破引发了疯狂的连锁反应。一旦BTC下跌，不仅仅是一个头条引发的抛售——而是纯粹的清算螺旋。在一天之内，大约有2.37亿美元的比特币多头仓位被清零。但事情还不止于此，最糟糕的还在后头。仅在过去一周，比特币的清算就达到了大约21.6亿美元，月度总清算额超过44亿美元。那么，为什么加密货币会这样崩盘呢？这都归结于杠杆的解除。市场已经过度杠杆化数周了，不仅仅是今天。当比特币最终突破那个支撑位时，触发了被迫卖出，推动价格更低，从而引发了更多的清算。这是一个恶性循环，清算产生卖压，卖压又引发更多清算。永续合约的未平仓合约在一天内下降了大约4.4%，抹去了大约260亿美元的敞口。在过去一个月里，总衍生品未平仓合约减少了约34%。这显示了大量去杠杆化的过程。更糟糕的是，比特币在衍生品交易中的主导地位意味着这种压力立即蔓延到山寨币。交易者们在各处都在减仓风险。除此之外，持仓未实现亏损的大户也引发了越来越多的担忧，整个市场处于避险模式。欧洲股市走弱，大家都在担心收紧的货币政策。现在要关注的关键点是比特币能否站稳在75K美元以上。如果能，市场可能会稳定下来。如果跌破这个水平，$70K 就成为下一个需要关注的主要支撑位。在清算减缓、比特币停止下跌之前，波动性可能会持续保持在较高水平。这不是一次事件引发的恐慌——而是数周杠杆清算最终到达临界点的结果。