刚刚注意到一些关于加密货币近期下跌的有趣原因。整个市场在比特币回落时遭遇了一波清算潮，带着其他所有资产一起下行。大约有2.37亿美元的BTC多头在一天内被清空，但这只是冰山一角——在过去一个月里，总清算规模达到了44亿美元。说白了，这就是正在发生的去杠杆。

加密货币下跌的原因并不太像是某一个特定新闻故事引起的，更主要是杠杆在被解除。永续合约的持仓量在短短一天内下滑了4.4%，相当于把约260亿美元的敞口给清掉了。当比特币开始下跌时，所有这些加了杠杆的仓位都会被迫在市场上卖出，从而把价格进一步打压并触发更多清算。这是一种连锁级联效应，尤其会重创山寨币，因为交易者会在全市场范围内削减风险。

另外，还有一些担忧：大型持有者可能会在尚未实现的亏损上“扛不住”，这也在加剧市场的风险规避情绪。现在最关键要看的是，比特币能否守住$75,000之上。如果跌破这一支撑位，我们可能会看到新一轮下跌。在卖压缓和、清算放慢之前，为什么加密货币会下跌这件事，仍将持续指向同一个——去杠杆的故事。