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改变一切的标题
自2026年2月28日冲突开始以来，油价上涨了近60％，随着霍尔木兹海峡关闭，影响了大约五分之一的全球石油流量。布伦特原油价格一度超过114美元/桶，为2022年6月以来的最高日内水平，随后在5月1日回落至108.83美元，此时伊朗向巴基斯坦中介提出了更新的和平提议。与此同时，西德克萨斯中质油触及日内最高111美元，然后回落到101至102美元区间，市场对停火的希望暂时减弱，导致市场情绪波动。
这不是普通的油价上涨潮。这是一次规模空前的结构性供应冲击，大多数人还未充分理解其严重性。
我们是如何走到这一步的：霍尔木兹海峡危机
2026年2月28日，美国和以色列开始对伊朗进行协调空袭，作为一场史诗般的愤怒行动，目标是军事设施、核设施和指挥中心。伊朗以导弹袭击以色列城市和美国在海湾地区的基地作出回应。
3月4日，伊朗宣布霍尔木兹海峡正式关闭。从那时起，伊朗革命卫队拦截并袭击商船，在海峡布设水雷。自4月13日以来，美国对伊朗港口实施封锁，形成双重封锁，实际上阻断了全球最重要的能源枢纽。
国际能源署形容这是历史上最大规模的油气供应中断。署长称这是全球能源安全史上最大的挑战。
在战争爆发前，霍尔木兹海峡每天运输全球海运石油的25％和液化天然气的20％。如今，这条供应线大部分已被切断。
当前价格数据与技术水平
布伦特原油——108.83美元/桶——日内下跌1.42％
西德克萨斯中质油——101.94至106美元——波动剧烈
本周日内最高——布伦特114美元，西德克萨斯111美元
年度价格变动——布伦特上涨77.57％
能源署预计，2026年第二季度布伦特油价将达到约115美元/桶的峰值，随后形势将逐步缓和。高盛现在预计，2026年布伦特油价在推迟正常化的情况下将中枢在或高于100美元。
主要交易者技术水平
第一阻力位110至111美元——布伦特的心理关口。多次尝试突破未果。
第二阻力位114至116美元——本周布伦特最高达116.10美元，比去年同期高约53.46美元。持续站稳在116以上，将开启未知区域。
第一支撑位103.30美元——西德克萨斯的主要技术支撑位。跌破103.30美元，需全面重新评估短期看涨布局。
第二支撑位98至100美元——心理整数区，机构买盘预计在任何回调时会强力介入。
美国政府官员和华尔街分析师开始考虑，如果霍尔木兹海峡持续关闭到2026年下半年，油价可能升至前所未有的200美元/桶。
供应冲击数字
仅在2026年4月，波斯湾每天关闭了910万桶的产量，根据能源信息署的数据。3月全球库存外流达2.05亿桶，创纪录。
中国进口三分之一的石油通过该海峡。欧洲通过同一条路线从卡塔尔进口12%至14%的液化天然气。2024年，经过海峡的原油中约84%面向亚洲市场。
总体而言，全面停止海湾地区的石油出口相当于从市场中剔除约20%的全球石油供应，而其中约80%通常运往亚洲。无法进入海湾石油的进口商被迫转向替代供应商，持续推高全球油价。
埃克森美孚CEO达伦·伍兹警告，市场尚未完全感受到这场史无前例的供应中断的全部影响。战略储备已被动用，商业库存也在减少，但随着冲突持续，这一供应来源将耗尽，届时油价将进一步上涨。伍兹直言，如果海峡持续关闭，未来还会有更多压力。
全球经济影响
2026年伊朗战争被经济学家称为最大规模的全球油气供应中断，令人联想到70年代的能源危机，表现为供应严重短缺、货币波动、通胀上升以及滞胀和经济衰退风险增加。由于供应短缺引发的通胀上升，全球降息进程被推迟。
许多国家受到恐慌性采购和能源、液化天然气、用于化肥的尿素严重中断的影响。大部分国家的经济预计将受到负面影响，导致通胀和滞胀、经济衰退风险上升。到2026年4月，全球能源安全和粮食安全仍存在持续担忧。
德国下调经济增长预期至一半。国际货币基金组织调整全球预测。交易员警告，需求被破坏，油价飙升至极高水平可能引发消费崩溃，导致全球性衰退。
加油站油价——对全球的真实影响
加州普通汽油平均价格超过6美元/加仑
美国全国平均价格大幅升至4美元/加仑以上
北美航空燃料价格自战争开始以来上涨95%
加拿大油价从3月到4月上涨约30%
每个交易者应准备的三种情景
和平协议与海峡重开——油价下跌
伊朗向巴基斯坦中介和特朗普总统提出的更新和平提议，带来实际的油价下行风险。若在2026年第三季度海峡重开，经过一个季度的完全封锁，西德克萨斯中质油预计中枢在98美元左右，虽高于当前，但远低于目前的高点。真正的和平协议宣布可能会在一天内导致油价暴跌15%至20%，战争溢价立即消失。
僵局持续——基本看涨情景
特朗普总统表示对伊朗提议不满，强调美国将继续对伊朗港口实施海上封锁以施加经济压力。伊朗领导层誓言不放弃核与导弹能力，表示将继续控制海峡。在此情景下，布伦特油价将保持在105美元以上，测试114至116美元的阻力，同时库存持续消耗。
冲突升级——剧烈上涨
美国中央司令部司令布拉德·库珀通知特朗普，总统计划增加对伊朗的军事选择，审查一项短期密集打击行动。如果军事行动升级，沙特或阿联酋的能源基础设施遭受重大破坏，布伦特油价将立即飙升至150美元。沃尔街分析师讨论的200美元场景变成了现实威胁。
交易者的最终判断
油市唯一的驱动因素是霍尔木兹海峡。所有技术分析工具都变得次要，关键在于这个30英里长的水道是否会重新开启或继续关闭。和平提议虽真实，但脆弱。军事升级风险依然很高。战略储备正以前所未有的速度被耗尽。
双重局面：要么达成协议，油价在一天内暴跌20%；要么陷入僵局，油价重新测试120美元，直到五月底。
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