刚刚看完黑石集团（BlackRock）的2025年第一季度财报，说实话，数据相当“炸裂”。全球最大的资产管理公司这一季度净利润减少或增加（源文为“dropped”）了22亿美元——这也意味着同比增长17%。不过真正让我注意到的是：1300亿美元的资金总净流入，其中他们的比特币ETF发挥了重要作用，推动了这波增长。

黑石集团CEO Laurence D. Fink 称这为“我们历史上最强劲的一年开局之一”，而当你把全局看清楚时，就很容易理解原因。管理资产总额达到13.9万亿美元，较去年的11.6万亿美元增长约20%。营收同比增长27%至67亿美元，调整后稀释每股收益达到12.53美元，而2025年第一季度为11.30美元。整体执行可谓全面出色。

iShares 比特币信托（IBIT）ETF 绝对是最突出的表现者之一。Fink 强调，主动权益带来了30亿美元的净流入，成为增长驱动力；私募市场则贡献了90亿美元，主要来自私募信贷和基础设施相关布局。但对于加密圈来说，更有意思的仍是比特币本身的表现——仅在4月13日当天，IBIT 的资金流入就达到3400万美元；同一天，更广泛的现货比特币ETF市场却录得2.91亿美元的净资金流出。这从侧面说明了黑石在该领域的产品与市场契合度。

不过，事情并非一帆风顺。3月初，黑石需要对其260亿美元的 HPS 企业贷款基金（HPS Corporate Lending Fund）限制赎回，因为投资者提出了约12亿美元的赎回申请，从而触发了股价7%+的下跌。但很显然，这并没有拖慢整体的推进势头。

让我印象最深的是：黑石的CEO和领导团队如何把公司定位好、从而把握比特币ETF浪潮带来的机会。数据显示，他们并不只是“顺势而为”——他们确实在加密基础设施领域夺取市场份额。当你看到像黑石这样规模的公司能够在管理大量资产的同时仍然执行得如此到位，这也进一步印证了：机构对比特币的采用仍在持续改写金融格局。

如果你正在关注比特币ETF资金流向以及机构采用模式，那么这一季度的数据绝对值得重点留意。就目前来看，这一趋势已经相当清晰。