最近看一堆 RWA 上链项目的治理帖，大家聊得最嗨的永远是“流动性起来了”，但我每次都忍不住点开赎回条款…说白了，链上那点深度很多时候像灯光打得很亮，真要赎回就各种窗口期、额度、T+N、还得看对手方脸色。表面是代币在池子里跑，底层资产其实在柜子里锁着，链上只是贴了个标签。

更尴尬的是，行情一抖，大家才想起“我能不能拿回现金”这件事，然后治理群突然安静，投票率也跟着下去，挺真实的。链游那套通胀+工作室+币价螺旋我还没忘呢，当时也是“流动性看起来不错”，最后变成谁跑得快。反正我现在看到“随时赎回”四个字都会下意识找小字，找不到就当没写，先这样。