上周外汇市场有意思的变化，美元指数跌了0.48%，非美货币几乎全线走强。其中欧元涨了0.34%，日元涨0.42%，澳元表现最猛涨了1.5%。

先说欧元的情况。上周欧元/美元涨0.34%，主要推手就是美伊局势。市场一度预期美伊即将达成协议，特朗普表示很可能在4月下旬与伊朗敲定协议，伊朗也在17日宣布开放霍尔木兹海峡，这消息直接打压美元，欧元随之上涨。但这种乐观情绪没持续太久——周末局势突然反转，霍尔木兹海峡再度关闭，美国扣押伊朗船只，特朗普开始威胁摧毁伊朗基础设施。现在伊朗拒绝确认参加新一轮谈判，两周停火协议将于22日到期，能否延长还是未知数。

从技术面看，欧元/美元冲高到1.185附近就遇到了阻力。RSI指标和均线都显示多头力量还是挺强的，所以后续不排除再次上探这个点位。如果向下破位，100日均线1.170是第一支撑，再往下看21日均线1.163。

市场对美元的看法分成两派。三菱日联认为在当前乐观情绪主导下，美元短期内会维持弱势，除非原油价格出现非线性跳升或全球股市大幅回调，否则美元还有贬值空间。但法农信贷的观点不同，他们基于基本面溢价、利差优势和结构性需求，认为美元的中长期强势逻辑依然成立。

再看日元。上周美元/日元跌了0.42%，这主要是因为美伊局势缓和，加上日本央行4月加息的预期大幅下降。植田和男最近的讲话没有释放本月加息的信号，反而强调了中东局势对日本经济的冲击。隔夜指数掉期显示，市场预计日本央行4月加息的概率现在不到20%，而上周还有50%。

这个变化意味着什么？如果日本央行推迟加息，套息交易会重获生命力，这将压制日元汇率，美元/日元可能会冲向162甚至更高。日本财务大臣片山皋月已经在与美国财政部长贝森特讨论后警告，她已准备好采取大胆行动来支撑日元。

技术面上，美元/日元一直在157.5到160.5这个区间震荡。如果能重上21日均线159.2，就有可能再次冲击160关口。反之如果压制在21日均线下方，下行概率会增大，第一支撑看157.5，第二支撑看100日均线156.9。

本周的重点还是美伊局势和Warsh听证会。如果Warsh听证表现不错，他很可能在5月正式出任美联储主席，这会影响市场对降息的预期。美伊局势升级的话，会进一步打压日本央行的加息预期，美元/日元还会上试160。相反如果局势缓和，美元/日元会下跌，欧元也会有所表现。总之这周还是要密切关注这两个变量。