预测市场Kalshi据说正在与银行进行非正式会谈，探索首次公开募股（IPO）路径

根据本周《信息》报道，Kalshi 已与投资银行就可能的首次公开募股进行了非正式会谈。

• 主要要点：
• • 根据《信息》报道，Kalshi 与银行进行了早期的IPO会谈。
• • Kalshi 的年度化收入规模超过20亿美元，自2025年11月以来翻了三倍。
• • Coatue 在2026年5月领投了Kalshi 10亿美元的融资轮，将其估值提升至220亿美元。

据《信息》报道，这些讨论仍处于早期阶段。尚未提交S-1文件，未选定银行，也没有公开时间表。接近此事的人士告诉该刊记者杨悦琪，任何上市可能还需一年或更长时间，实际窗口可能在2027年底或2028年。

Kalshi 正在向其洽谈的银行提出一些不同寻常的要求。公司希望潜在的顾问首先将他们的平台与Kalshi集成，为其机构客户提供直接在交易所交易的权限。希望获得IPO委托的银行必须在提交文件之前带来交易量。

收入增长推动对话

随着Kalshi的数字快速增长，这些会谈也在进行中。

• 年化收入规模已超过20亿美元，自2025年11月以来大致翻了三倍。
• 2026年5月的名义交易量创下近170亿美元的纪录，主要由NBA季后赛和FIFA世界杯体育合约推动。
• 机构交易量在截止2026年5月初的六个月内增长了800%，年化机构交易量达到1780亿美元。

Kalshi 在2026年5月完成了由 Coatue 领投的10亿美元融资轮，红杉资本、Andreessen Horowitz、Paradigm、摩根士丹利和Ark Invest 也参与其中。此次融资使公司估值达到220亿美元，高于2025年12月的110亿美元。

从零售应用到华尔街目标

Kalshi 于2021年7月正式对外推出，成为美国首个联邦监管的事件合约交易所。创始人Tarek Mansour 和 Luana Lopes Lara 在平台上建立了与选举、天气、经济和体育相关的合约，目前体育合约占据了大部分交易活动。

CEO Tarek Mansour 称事件合约是一个“万亿美元市场”，在几年内有望发展壮大，甚至与传统交易所竞争。

机构方面的推动则依赖于基础设施。Kalshi 在2026年4月完成了首个机构大宗交易，一份碳排放配额合约由德克萨斯州对冲基金与市场做市商达成。公司还与Tradeweb、Clear Street、Interactive Brokers 和 FIS 建立了合作伙伴关系，以处理更大规模的清算和经纪业务。

重要意义

Kalshi 的IPO将是首个由CFTC监管的预测市场运营商的重大上市。这将使银行、对冲基金和资产管理公司能够直接了解华尔街如何将事件合约作为一种金融资产类别进行估值。

关于体育合约的州级法律挑战仍然存在风险。一些州认为Kalshi的体育市场属于未授权的体育博彩，这一争议仍在法院审理中。这种悬而未决的状态可能会影响银行对未来任何发行的定价。

目前，Kalshi 的增长为其提供了杠杆。创纪录的交易量、三倍的收入规模和220亿美元的估值，使该公司成为一个罕见的案例，展示了受监管的预测市场在没有华尔街帮助的情况下，能多快实现规模化。