23 أبريل 2026، أصدرت شركة Texas Instruments (ناسداك: TXN) تقرير أرباح الربع الأول، مما أدى إلى ارتفاع سهمها بنسبة تقارب %19 في يوم واحد—وهو أكبر مكسب يومي منذ فقاعة الدوت كوم عام 2000. مع إغلاق السوق في 17 يونيو، تم تداول سهم TXN عند 301.88$، محققًا زيادة سنوية تقارب %60 منذ بداية العام. قدمت عملاقة الرقائق التناظرية ومقرها دالاس نتائج تجاوزت توقعات السوق بأكثر من 300 مليون دولار، مرسلة رسالة واضحة إلى أسواق رأس المال: المستفيدون من موجة الذكاء الاصطناعي يتجاوزون بكثير مصنعي وحدات معالجة الرسومات (GPU). أشباه الموصلات الصناعية تبرز كـ "الفائزين المقيمين دون تقدير" في هذه الثورة التقنية.
سجلت TXN إيرادات في الربع الأول بلغت 4.83 مليار دولار، بزيادة %19 على أساس سنوي—وهو أسرع نمو منذ دورة الوباء. الجدير بالذكر أن النمو كان هيكليًا: قفزت إيرادات مراكز البيانات بنحو %90 على أساس سنوي، بينما نمت الإيرادات الصناعية بأكثر من %30، مع أداء قوي في كلا القطاعين. التوجيهات المالية للربع الثاني تضع متوسط الإيرادات عند 5.2 مليار دولار، متجاوزة تقديرات وول ستريت البالغة 4.86 مليار دولار. صرّح المدير المالي رافائيل ليزاردي خلال مكالمة الأرباح أن الشركة تتوقع أن يتجاوز التدفق النقدي الحر السنوي 8$ للسهم.
نتائج TXN للربع الأول تتجاوز التوقعات في جميع الجوانب: أكثر من مجرد "أرقام مذهلة"
أداء Texas Instruments المالي في الربع الأول 2026 حطم التوقعات الحذرة لدورة أشباه الموصلات التناظرية من عدة زوايا.
على صعيد الإيرادات، سجلت TXN مبلغ 4.83 مليار دولار، متجاوزة تقديرات المحللين التي تراوحت بين 4.52–4.53 مليار دولار بنسبة حوالي %6.9. وبلغ ربح السهم الواحد 1.68$، متجاوزًا التوقعات بنحو %23.5 ومرتفعًا %31 على أساس سنوي. وصلت الهامش الإجمالي إلى %58، بزيادة 210 نقطة أساس عن الربع السابق، وبلغ الربح التشغيلي 1.8 مليار دولار، بارتفاع %37 على أساس سنوي. ويمثل ذلك الربع الثامن على التوالي من النمو المتسلسل للشركة.
تكمن أهمية هذه الأرقام ليس فقط في تجاوزها للتوقعات، بل لأنها تؤكد على اتجاه هيكلي في الصناعة: بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي ينقل عوائد الطلب من الرقائق الرقمية (GPU/HBM) إلى الرقائق التناظرية (إدارة الطاقة، سلسلة الإشارات). وأشار الرئيس التنفيذي حفيف إيلان في تقرير الأرباح إلى أن النمو كان مدفوعًا بشكل مشترك من قبل قطاعي الصناعة ومراكز البيانات.
إيرادات مراكز البيانات تقفز %90: نقطة تحول هيكلية في الطلب على الرقائق التناظرية للذكاء الاصطناعي
كان أبرز مؤشرات هذا الربع هو إيرادات مراكز البيانات، التي قفزت بنحو %90 على أساس سنوي وأكثر من %25 على أساس ربعي. يساهم هذا القطاع الآن بأكثر من مليار دولار في المبيعات السنوية، مع نمو يتجاوز %60 لعام 2025 بالكامل.
يجب فهم هذا المعدل من النمو في سياق الصناعة. تقليديًا، تعتبر الرقائق التناظرية "بطيئة الحركة"—دورات حياة منتجات طويلة، طلب مستقر، وارتباط وثيق بالناتج المحلي الإجمالي. لكن توسع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يغير هذا النموذج. تتطلب خوادم الذكاء الاصطناعي المتقدمة ومجموعات وحدات معالجة الرسومات كميات هائلة من رقائق إدارة الطاقة، ومنتجات سلسلة الإشارات، والمكونات التناظرية عالية الأداء—وهي خطوط الإنتاج الأساسية لـ TXN.
في يونيو 2026، أعادت Citi التأكيد على اختيارها لـ TXN كأفضل سهم في قطاع أشباه الموصلات التناظرية، ورفعت السعر المستهدف من 280$ إلى 345$. وأشارت Citi إلى أن الطلب من مراكز البيانات من المتوقع أن يدفع نموًا سنويًا بنحو %30 لأشباه الموصلات التناظرية وأشباه موصلات الطاقة. ومع تطلب مراكز البيانات من الجيل التالي لحلول تحويل طاقة أكثر تعقيدًا، فإن تموضع TXN الاستراتيجي في إدارة الطاقة سيجلب فوائد كبيرة.
من منظور مزيج المنتجات، سجلت أعمال الرقائق التناظرية في TXN إيرادات بلغت 3.924 مليار دولار في الربع الأول، بزيادة %22 على أساس سنوي، لتسهم بأكبر حصة من النمو الكلي. وبلغت إيرادات المعالجة المدمجة (بما في ذلك رقائق MCU) 723 مليون دولار، بزيادة %12 على أساس سنوي، مع قفزة في الربح التشغيلي بنسبة %205. وبينما قد لا تحظى الرقائق التناظرية بتغطية إعلامية مثل معالجات الذكاء الاصطناعي المتقدمة، إلا أنها مكونات أساسية لا غنى عنها في مراكز البيانات، والأنظمة الصناعية، وإلكترونيات السيارات.
نمو الإيرادات الصناعية بأكثر من %30: التعافي ينتشر
نمت شريحة TXN الصناعية بأكثر من %30 على أساس سنوي في الربع الأول، مع تعافٍ يشمل جميع المناطق والأسواق الفرعية وأحجام العملاء. تمثل الصناعة %35–%40 من السوق القابل للاستهداف لـ TXN، ما يجعلها أكبر قطاع نهائي للشركة. وأشار الرئيس التنفيذي إيلان إلى أن الإيرادات الصناعية لا تزال أقل بنحو %15 من ذروتها في 2022، "ما يترك مجالًا واسعًا لمزيد من النمو".
تكمن أهمية هذا التعافي الصناعي في دلالته على أن الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي ينتشر من "مراكز الحوسبة" إلى "الاقتصاد الحقيقي". فالترقيات الذكية في أتمتة المصانع، والتحول الرقمي للبنية التحتية للطاقة، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي على مستوى المصانع جميعها تعيد تشكيل منحنى الطلب على الرقائق التناظرية. وبينما قد لا تُستخدم رقائق Texas Instruments التناظرية والصناعية في %100 من المنتجات، إلا أنها "يمكن أن تُستخدم في أي منتج"—وهو جوهر تغطيتها الواسعة للسوق.
في قطاع السيارات، كانت النتائج الإجمالية مستقرة على أساس ربعي. شهد السوق الصيني تراجعًا، لكن المناطق العالمية الأخرى سجلت نموًا. وبالنظر إلى أن أشباه الموصلات في قطاع السيارات العالمي لا تزال تمر بدورة تصحيح المخزون، فإن هذا الأداء يُعد قويًا.
توجيهات الربع الثاني تتجاوز التوقعات: القيادة تظهر الثقة
توجيهات TXN للربع الثاني تتجاوز أيضًا توقعات السوق بشكل كبير: توجيه الإيرادات بين 5.0–5.4 مليار دولار، مع متوسط 5.2 مليار دولار—أي نمو بنحو %8 على أساس ربعي، وأعلى بكثير من إجماع المحللين البالغ 4.85–5.06 مليار دولار. وتوجيه ربح السهم بين 1.77–2.05$، متجاوزًا مجددًا توقعات السوق البالغة 1.57–1.78$.
تستحق تصريحات الرئيس التنفيذي إيلان خلال مكالمة الأرباح الذكر: "إذا أراد السوق أن ينمو بنفس وتيرة الربع الأول، فنحن مستعدون؛ وإذا أراد التسارع، فنحن مستعدون لذلك أيضًا." تستند هذه الثقة إلى استثمار TXN الاستراتيجي في طاقة تصنيع الرقاقات بقياس 300 ملم خلال السنوات الأخيرة. استثمرت الشركة مليارات الدولارات في بناء تصنيع داخلي للرقاقات بقياس 300 ملم، مما مكّنها من الحفاظ على دورات تسليم مستقرة خلال فترات نقص الإمداد.
التدفق النقدي الحر وعوائد المساهمين: التزام مستمر منذ ثلاثين عامًا
الوضع المالي لـ TXN لا يقل قوة. على مدار الـ 12 شهرًا الماضية، بلغ التدفق النقدي التشغيلي 7.8 مليار دولار، والتدفق النقدي الحر 4.4 مليار دولار. وذكر المدير المالي رافائيل ليزاردي أن الشركة "على المسار الصحيح لتحقيق أكثر من 8$ للسهم في التدفق النقدي الحر في 2026".
الأهم من ذلك هو الانضباط في عوائد المساهمين. على مدى ثلاثين عامًا، أعادت TXN %100 من التدفق النقدي الحر إلى المساهمين. وخلال الـ 12 شهرًا الماضية، أعادت الشركة 6 مليارات دولار عبر توزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم. ومع تعافي دورة أشباه الموصلات التناظرية، يزداد هذا الالتزام جاذبية للمستثمرين طويل الأجل.
ومن الجدير بالذكر أن ليزاردي أعلن تقاعده في يونيو 2026 وسيواصل دعم الانتقال كمستشار حتى 31 أغسطس. وستتولى المدير المالي الجديدة، جولي كنخت، قيادة الشركة التي تركز على تخصيص رأس المال.
لماذا تُعد TXN "مؤشرًا" لأشباه الموصلات الصناعية
تعد Texas Instruments أكبر مُصنّع عالمي للرقائق التناظرية والمعالجات المدمجة، بحصة سوقية تقارب %19–%20. وتخدم الشركة أكثر من 100,000 عميل، مع منتجات تخترق تقريبًا كل سوق نهائي: السيارات، الصناعة، الاتصالات، الإلكترونيات الاستهلاكية، والرعاية الصحية.
تجعل هذه التغطية "الشاملة" من نتائجها مؤشرًا رئيسيًا على الحالة الاقتصادية العامة ودورات صناعة أشباه الموصلات. وتشير نتائج TXN الأفضل من المتوقع إلى أن تعافي أشباه الموصلات ينتشر من بنية تحتية حوسبة الذكاء الاصطناعي إلى القطاعات الصناعية وقطاع السيارات الأوسع. وبالمقارنة مع الشحنات المتفجرة لوحدات GPU/HBM، فإن تعافي أجهزة مراكز البيانات التناظرية "أوسع نطاقًا وأكثر مرونة وأطول أمدًا".
منذ أبريل، ارتفع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنحو %33، مسجلًا أطول سلسلة مكاسب في تاريخه. وباعتبار TXN مكونًا رئيسيًا في المؤشر، فإن أدائها وتوجيهاتها تشكل دعمًا أساسيًا للقطاع بأكمله.
منصة Gate: تداول أسهم وعقود TXN الأمريكية مباشرة باستخدام USDT
للمستخدمين المهتمين بفرص الاستثمار في TXN، تقدم Gate طريقتين للمشاركة.
تداول الأسهم الأمريكية الحقيقية: في 1 يونيو 2026، أطلقت Gate رسميًا خدمات تداول الأسهم الحقيقية، لتصبح من أوائل منصات العملات الرقمية التي تتصل مباشرة بسوق الأسهم الأمريكية. واعتبارًا من يونيو، تدعم Gate TradFi أكثر من 11,500 سهم وصندوق استثماري حقيقي، تغطي بورصات NYSE وNasdaq وNYSE Arca وNYSE American وBATS. وتدرج TXN، بصفتها شركة أشباه موصلات رئيسية في Nasdaq، ضمن تغطية تداول الأسهم في Gate. يمكن للمستخدمين الشراء بسيولة USDT في حسابهم على Gate—دون تحويل عملات، أو تحويلات عبر الحدود، أو الحاجة لحساب وساطة إضافي.
تقدم خدمة تداول الأسهم الأمريكية في Gate أسهمًا حقيقية، وليست منتجات رمزية أو عقود فروقات (CFD). تتصل المنصة مباشرة مع Alpaca، وهي وسيط مرخص ومنظم في الولايات المتحدة، ما يضمن أن كل سهم مدعوم بأصول حقيقية محفوظة بشكل مستقل عبر نظام DTC. ويتمتع المستخدمون تلقائيًا بكامل حقوق المساهمين خلال فترة الحيازة، بما في ذلك توزيعات الأرباح النقدية، وتجزيء الأسهم، والتخصيصات. يدعم التداول جلسات ما قبل وبعد السوق، مع ساعات ممتدة حتى 16×5، وتداول كسور الأسهم ابتداءً من 0.01 سهم فقط. ويمكن أن تصل رسوم الأسهم الفورية إلى 0.023% فقط.
سواء اشتريت أسهم TXN الحقيقية عبر قناة التداول الفوري أو شاركت في التداول بالرافعة المالية عبر العقود، تدمج Gate بسلاسة الأصول الرقمية والأسهم التقليدية ضمن نظام حساب واحد—وهو جوهر قيمة "منصة التخصيص متعددة الأصول".
الخلاصة
نتائج Texas Instruments للربع الأول 2026 تتجاوز مجرد تفوق في الأرباح—بل ترسم خريطة لانتقال الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي من الرقائق الرقمية إلى الرقائق التناظرية، ومن مراكز البيانات إلى القطاعات الصناعية. إيرادات بقيمة 4.83 مليار دولار، ونمو سنوي بنسبة %19، وقفزة %90 في إيرادات مراكز البيانات، وانتعاش صناعي بنسبة %30، وتوجيهات للربع الثاني بمتوسط 5.2 مليار دولار—جميعها تشير إلى استنتاج واحد: أشباه الموصلات الصناعية تتحول إلى المستفيدين طويل الأمد الذين لم يُقدّروا حق قدرهم في عصر الذكاء الاصطناعي.
بالنسبة للمستثمرين، تكمن قيمة TXN ليس فقط في دورها كمؤشر لأشباه الموصلات التناظرية والدورة الصناعية، بل أيضًا في التزامها المستمر منذ ثلاثين عامًا بإعادة %100 من التدفق النقدي الحر للمساهمين، واستثمارها الاستراتيجي في طاقة تصنيع الرقاقات بقياس 300 ملم الذي يمنحها ميزة في التصنيع.
تمنح Gate المستخدمين فرصة الاستثمار في TXN مباشرة باستخدام USDT عبر كل من قنوات تداول الأسهم الأمريكية الحقيقية وتداول العقود. سواء كنت ترغب في الاحتفاظ طويل الأمد والمشاركة في تعافي الرقائق التناظرية، أو الاستفادة من تقلبات السوق قصيرة الأجل عبر العقود، توفر Gate حلاً شاملاً. ومع استمرار تلاشي الحدود بين الأصول الرقمية والتمويل التقليدي في 2026، قد تكون قصة TXN مجرد البداية.
