في مايو 2026، أعلنت شبكة Manta عن قرارين رئيسيين أعادا تشكيل المنطق التشغيلي الأساسي للبروتوكول بشكل جذري. أولاً، أنهت برنامج التخزين (Staking) الخاص بعملة MANTA بشكل دائم، ما أدى إلى إيقاف مكافآت التخزين المعتمدة على التضخم. ثانياً، انتقلت إلى تشغيل بنية الطبقة الثانية (Layer 2) لشبكة Manta Pacific بشكل مستقل بالكامل، مما ألغى الاعتماد على المشغلين الخارجيين. هذان القراران مترابطان، وكلاهما يشير إلى اتجاه استراتيجي محوري: التحول من نموذج الحوافز المعتمد على التضخم إلى إطار قيمة طويل الأمد يستند إلى استقلالية الشبكة وإنتاجية النظام البيئي.
بالنسبة لحاملي عملة MANTA، فإن فقدان مكافآت التخزين هو إشارة فورية. ومع ذلك، يبقى السؤال الأعمق: مع انتهاء سردية "العائد السلبي"، كيف ستُعاد صياغة آلية التقاط القيمة لعملة MANTA؟
إنهاء برنامج التخزين واستقلالية مشغل التسلسل
في 6 مايو 2026، أعلنت شبكة Manta رسمياً عن إنهاء برنامج التخزين الخاص بعملة MANTA. وكان السبب الأساسي المعلن هو أن مكافآت التخزين التضخمية—الناتجة عن سك عملات جديدة—تؤدي باستمرار إلى تخفيف قيمة الحيازة لجميع مالكي MANTA مع مرور الوقت.
من الناحية التنفيذية، ستتوقف مكافآت التخزين رسمياً بعد أسبوعين (20 مايو 2026). يمكن لمشغلي العقد الخروج في أي وقت بدءاً من الآن، كما يمكن للمفوضين إلغاء التخزين عبر لوحة التحكم الرسمية في أي وقت يختارونه، مع سيطرة كاملة على أموالهم.
في الوقت ذاته، أعلنت شبكة Manta عن قرار محوري آخر: ستقوم بتشغيل بنية الطبقة الثانية (Layer 2) لشبكة Manta Pacific بشكل مستقل، مع الانتقال إلى مشغل تسلسل (Sequencer) وتقنية خاصة بها لتعزيز استقلالية الشبكة وتبسيط العمليات. ويمثل ذلك نهاية الاعتماد على مشغلي التسلسل الخارجيين بالنسبة لـ Manta Pacific، وبداية عصر جديد من الحوكمة الذاتية الكاملة للبنية التحتية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن عملية إيقاف شبكة Manta Atlantic (الشبكة الرئيسية L1 المبنية على Polkadot) والتي أُعلن عنها سابقاً، جارية حالياً. من المتوقع أن تنتهي فترة الفتحة (Parachain Slot) الخاصة بها بين أواخر يوليو وأوائل أغسطس 2026، وعندها ستتوقف Atlantic عن إنتاج الكتل. وقد أوضح الفريق أن جميع الموارد ستُدمج في Manta Pacific (L2)، ولن يتم تجديد الفتحة. ويمثل ذلك انتقال شبكة Manta رسمياً من استراتيجية "الشبكتين" إلى التركيز على "شبكة واحدة" فقط.
من توسع الشبكتين إلى التركيز على شبكة واحدة
كانت البنية التقنية لشبكة Manta سابقاً تتألف من شبكتين: Manta Atlantic (شبكة رئيسية L1 قائمة على Polkadot) وManta Pacific (طبقة ثانية L2 معيارية على Ethereum). ولكل منهما أهداف استراتيجية مختلفة—حيث ركزت Atlantic على معاملات الخصوصية ضمن نظام Polkadot، بينما ركزت Pacific على نشر تطبيقات ZK ضمن نظام Ethereum.
خلال العام الماضي، شهد تركيز الشبكة تحولاً ملحوظاً. ومن أبرز المحطات:
| التاريخ | الحدث |
|---|---|
| يناير 2024 | إتمام توزيع عملة MANTA (TGE)، بإجمالي معروض أولي 251 مليون عملة |
| 11 يناير 2025 | تجاوز إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Manta Pacific مبلغ $851 مليون |
| 29 يناير 2025 | تجاوز TVL في Manta Pacific مبلغ $1.7 مليار |
| 4 مارس 2025 | بلغ TVL في Manta Pacific مبلغ $1.94 مليار |
| 11 مارس 2026 | الإعلان الرسمي عن إيقاف شبكة Manta Atlantic |
| 18 مارس 2026 | توقف مكافآت التخزين في Atlantic، وعدم قبول تخزين جديد |
| 6 مايو 2026 | إعلان إنهاء برنامج التخزين لعملة MANTA |
| 20 مايو 2026 | انتهاء مكافآت التخزين رسمياً |
| أواخر يوليو إلى أوائل أغسطس 2026 | انتهاء فتحة Atlantic وتوقف إنتاج الكتل |
توضح هذه الجدولة تطور استراتيجية شبكة Manta: من التشغيل المزدوج والتوسع القائم على التخزين، إلى التركيز التدريجي على شبكة واحدة، والسيطرة على التضخم، واستقلالية البنية التحتية.
تحليل البيانات والبنية: حالة العملة الحالية واتجاهات TVL
مؤشرات عملة MANTA الأساسية
حتى 14 مايو 2026، ووفقاً لبيانات سوق Gate، كانت مؤشرات عملة MANTA الرئيسية كالتالي:
- السعر الحالي: ~$0.08010
- المعروض المتداول: ~467.55 مليون MANTA (إجمالي المعروض: 1 مليار)
- القيمة السوقية: ~$37.44 مليون
- حجم التداول خلال 24 ساعة: ~$2.9055 مليون
- تغير السعر خلال 24 ساعة: -%4.76
- تغير السعر خلال 7 أيام: +%17.09
- تغير السعر خلال 30 يوماً: +%23.83
- تغير السعر خلال سنة: -%74.22
- القيمة السوقية الكاملة المخففة: ~$80.10 مليون (استناداً إلى إجمالي المعروض البالغ 1 مليار)
هيكل توزيع العملة
وفقاً لاقتصاديات عملة MANTA المنشورة من قبل الشبكة، يبلغ إجمالي المعروض 1 مليار عملة، موزعة كالتالي:
- النظام البيئي والمجتمع: %21.19
- خزانة المؤسسة: %13.5
- الفريق: %10
- المرحلة الأولى من الإيردروب: %5.6
- المرحلة الثانية من الإيردروب (النموذج الجديد): %6.5
- التضخم السنوي للشبكة (المصدر الأصلي لمكافآت التخزين): %2 من إجمالي المعروض
في السابق، كان معدل التضخم السنوي البالغ %2 يُستخدم لمكافآت التخزين بهدف تأمين الشبكة. ومع إيقاف برنامج التخزين، يبقى من غير الواضح ما إذا كان هذا التضخم السنوي سيُلغى أيضاً، حيث لم تقدم الشبكة بياناً نهائياً حول ذلك. وتعد هذه النقطة حالياً أكبر فجوة معلوماتية في نموذج اقتصاديات عملة MANTA.
مراجعة اتجاه TVL
شهدت الأنشطة على السلسلة في Manta Pacific نمواً ملحوظاً خلال العام الماضي. ففي 11 يناير 2025، بلغ TVL في Manta Pacific مبلغ $851 مليون، مع زيادة أسبوعية بنسبة %27.4، وهو أعلى مستوى تاريخي جديد. وبحلول 29 يناير، تجاوز TVL مبلغ $1.7 مليار، مع أكثر من 11.44 مليون معاملة على السلسلة، و537,000 عنوان محفظة، و519,000 عنوان نشط، وأكثر من 1,000 عقد ذكي موثق تم نشره من قبل مشاريع النظام البيئي. وفي 4 مارس 2025، تجاوز TVL مبلغ $1.94 مليار، بزيادة شهرية قدرها %4.15.
يشير اتجاه نمو TVL إلى أن النشاط الاقتصادي على السلسلة في Manta Pacific أظهر مرونة على مستوى البنية التحتية. ومع ذلك، فإن TVL يُعد مؤشراً متأخراً، حيث يعكس توزيع الأصول وليس الاستدامة التدريجية. وسيحتاج تقييم تأثير إنهاء التخزين على بقاء رأس المال على السلسلة إلى مزيد من البيانات.
وبالنظر إلى مسارات الأسعار التاريخية، فإن السعر الحالي لعملة MANTA البالغ $0.08010 يمثل انخفاضاً بأكثر من %98 عن أعلى سعر تاريخي بلغ $4.04 (مسجل في 12 مارس 2024). أما القيمة السوقية الحالية البالغة حوالي $37.44 مليون فهي تمثل انكماشاً كبيراً مقارنة بالقيم السابقة المرتفعة. وعلى المدى القصير، شهدت MANTA تحركات إيجابية، مع مكاسب بنسبة %17.09 خلال الأيام السبعة الماضية و%23.83 خلال الثلاثين يوماً الماضية، مما يشير إلى بعض النشاط الشرائي مؤخراً. إلا أن الانخفاض بنسبة %74.22 خلال العام الماضي يدل على أن العملة لا تزال تمر بمرحلة إعادة تقييم طويلة للقيمة.
تحليل التوجهات: الدعم، التشكيك، وانتظار المستجدات
أثار إنهاء التخزين ثلاثة توجهات رئيسية في السوق.
إيجابي طويل الأمد: السيطرة على التضخم خيار استراتيجي صائب
يرى المؤيدون أن مكافآت التخزين التضخمية تُعد بمثابة "ضريبة خفية"—فالعائد الإضافي للمخزنين يأتي على حساب تخفيف حصة جميع غير المخزنين (وأحياناً حتى المخزنين أنفسهم). إن إلغاء هذه الآلية يحد بشكل جذري من نمو العرض السلبي لعملة MANTA، ويعيد لها ندرتها.
وفي الوقت ذاته، فإن الانتقال إلى مشغل تسلسل ذاتي التشغيل يمنح Manta Pacific القدرة على الاستفادة من رسوم الشبكة على الطبقة الثانية. ففي نظام Ethereum L2، تُعد إيرادات مشغل التسلسل محركاً اقتصادياً أساسياً. ومع وجود مشغل تسلسل ذاتي، يمكن لشبكة Manta استيعاب هذه القيمة داخلياً، ما يفتح آفاقاً جديدة لالتقاط القيمة لصالح العملة.
سلبي قصير الأمد: فقدان الدخل السلبي للمخزنين
يشير المتشككون إلى أن إنهاء برنامج التخزين يزيل مباشرة مصدر دخل سلبي لحاملي MANTA. وبالنسبة للمستخدمين الذين اعتمدوا على عوائد التخزين، فإن ذلك يقلل من جاذبية العملة كأصل مولد للدخل، وقد يؤدي إلى خروج بعض رؤوس الأموال على المدى القصير.
بالإضافة إلى ذلك، مع فك التخزين، ستعود عملات MANTA التي كانت مقفلة سابقاً إلى التداول في السوق. وإذا تم بيع هذه العملات بسرعة في الأسواق الثانوية، فقد يشكل ذلك ضغطاً إضافياً على السعر.
معلومات رئيسية مفقودة: من المبكر إصدار الأحكام
أما أصحاب الرؤية الانتظارية، فيشيرون إلى أن أهم المتغيرات—مثل ما إذا كان التضخم السنوي بنسبة %2 سيتوقف مع التخزين، وحجم وآلية توزيع إيرادات مشغل التسلسل—لا تزال غير واضحة. لذلك، من السابق لأوانه الجزم ما إذا كان هذا التحول إيجابياً أو سلبياً بشكل قاطع.
تحليل الأثر الصناعي: تحول نموذجي في اقتصادات الطبقة الثانية
يقدم التعديل الاستراتيجي لشبكة Manta رؤى مهمة تتجاوز حالتها الخاصة إلى قطاع الطبقة الثانية ككل.
تواجه شبكات الطبقة الثانية معضلة هيكلية: إذ تحتاج العملات إلى آليات حوافز لجذب المستخدمين والسيولة، لكن استدامة الحوافز التضخمية محل تساؤل دائم. فقد حققت شبكة Ethereum، بعد الدمج (Merge)، توازناً بين العرض والطلب عبر آلية الحرق (EIP-1559) ومعدل إصدار منخفض نسبياً، إلا أن معظم شبكات الطبقة الثانية لم تجد توازناً مماثلاً بعد.
وتقدم Manta نموذجاً جديداً لاقتصاديات عملات الطبقة الثانية، من خلال قطع الحوافز التضخمية والتحول إلى إيرادات مشغل التسلسل الذاتي. وستراقب الصناعة هذا التحول عن كثب: فإذا تمكنت Manta من الحفاظ على النشاط على السلسلة واحتجاز الأصول بعد إلغاء مكافآت التضخم، فستبرهن أن "نمو النظام البيئي المدفوع بإيرادات الشبكة الحقيقية، وليس تضخم العملة" ممكن. أما إذا تراجعت المؤشرات بشكل حاد، فقد يُنظر إلى ذلك كدرس تحذيري بشأن الاعتماد على الحوافز.
وبالنسبة لصناعة العملات الرقمية بشكل عام، تعكس حالة Manta اتجاهاً ناشئاً: المزيد من البروتوكولات تنتقل من "النمو المدعوم" إلى "نماذج الإيرادات المستدامة". وسيؤثر هذا التحول بعمق على كيفية تقييم مشاريع العملات الرقمية مستقبلاً—بالانتقال من التركيز على TVL ونمو المستخدمين إلى التركيز على إيرادات الشبكة الحقيقية وآليات التقاط القيمة.
الخلاصة
يمثل إنهاء التخزين واستقلالية مشغل التسلسل من قبل شبكة Manta تحولاً هيكلياً في نموذج اقتصاد العملة—من "النمو المدفوع بالتضخم" إلى "القيمة المدفوعة بإيرادات الشبكة". بالنسبة لحاملي MANTA، فإن فقدان مكافآت التخزين محسوس فوراً، لكن الأسس الحقيقية للحكم تكمن في ما إذا كان التضخم سيصل فعلاً إلى الصفر، وما إذا كانت إيرادات مشغل التسلسل ستتحقق، وهل ستُوزع هذه الإيرادات على حاملي العملة.
في مشهد الطبقة الثانية المتزايد تنافسية في عام 2026، تمثل خيارات Manta تجربة تستحق المتابعة. إذ يحاول البروتوكول الإجابة عن سؤال تواجهه الصناعة بأكملها: عندما تختفي الحوافز الإضافية، ما هو مرتكز القيمة الحقيقي للعملة؟
