يوافق 13 يوليو 2026 الانطلاقة الرسمية لموسم إعلان أرباح الربع الثاني لأكبر ستة بنوك أمريكية. وقبيل ذلك، تم تعديل توقعات أرباح مؤشر S&P 500 صعودًا لعدة أشهر متتالية—من %18+ في أوائل أبريل إلى %21.2+ حاليًا. وبشكل عام، يبدو أن هذا الربع سيكون قويًا: من المتوقع أن تحقق 11 من أصل 16 مجموعة صناعية وفق تصنيف Zacks نموًا إيجابيًا في الأرباح.
ومع ذلك، عند الانتقال من المستوى الكلي إلى أداء الأسهم الفردية، تظهر صورة مختلفة تمامًا. حتى 12 يونيو 2026، ارتفع سهم Citigroup (C) بنسبة %20.86 منذ بداية العام، بينما تراجع سهم Wells Fargo (WFC) بنسبة %9.20. أما JPMorgan (JPM) فكان أداؤه شبه مستقر (+%0.47)، وارتفع سهم Bank of America (BAC) بنسبة %2.87 فقط. رغم أن هذه البنوك تعمل في نفس القطاع وتحت نفس الظروف الاقتصادية، إلا أن الفارق في العوائد تجاوز 30 نقطة مئوية.
هذا التباين ليس تقلبًا عشوائيًا—بل هو انعكاس مركز لاختلافات في هيكل الأعمال، وحساسية أسعار الفائدة، وكفاءة التكاليف، وتنفيذ الاستراتيجيات بين البنوك، وكل ذلك ينعكس على أسعار أسهمها. بالنسبة للمستثمرين، يمثل موسم أرباح الربع الثاني لحظة حاسمة لتأكيد هذه الفروقات، وربما نقطة انطلاق لجولة جديدة من إعادة تقييم الأسعار.
توقعات أرباح الربع الثاني لمؤشر S&P 500: أداء قوي إجمالًا، وتباين هيكلي
لنبدأ بالصورة الكلية. حتى منتصف يونيو 2026، من المتوقع أن ترتفع أرباح الربع الثاني لمؤشر S&P 500 بنسبة %21.2 على أساس سنوي، مع نمو الإيرادات بنسبة %10.7. هذا التوقع يمثل تحسنًا كبيرًا مقارنة بتوقع %18 في أوائل أبريل، ويعكس وضوحًا أكبر في رؤية الأرباح لدى الشركات خلال هذا الربع.
لكن خلف هذه الأرقام الرئيسية تكمن سمات هيكلية مهمة.
يظل قطاع التكنولوجيا المحرك الأساسي للنمو. من المتوقع أن تقفز أرباح التكنولوجيا في الربع الثاني بنسبة %42. وإذا استثنينا قطاع التكنولوجيا، ينخفض نمو أرباح S&P 500 بشكل حاد من %21.2 إلى %11.3 فقط. وهذا يبرز مدى اعتماد أداء المؤشر القوي على عدد محدود من عمالقة التكنولوجيا.
قطاعا الطاقة والمواد الأساسية يشهدان انتعاشًا. تحسنت توقعات أرباح قطاع الطاقة بشكل مباشر نتيجة العوامل الجيوسياسية—حيث أدت التوترات في إيران إلى رفع أسعار الطاقة، مما عزز آفاق الأرباح لشركات هذا القطاع. كما يستفيد قطاع الكيماويات ضمن المواد الأساسية. وتساهم هذه التحسينات في تعويض بعض الضغوط السلبية في قطاعات أخرى.
القطاع المالي: مساهم أم عبء؟ قدم القطاع المالي أرباحًا قوية في الربع الأول—من إجمالي أرباح S&P 500 البالغة 9$ للسهم في ذلك الربع، ساهم القطاع المالي بـ3$. وتتوقع الأسواق نمو أرباح القطاع المالي في الربع الثاني بنحو %116، أي ما يعادل تقريبًا %25 من إجمالي نمو أرباح المؤشر. ما إذا كان القطاع المالي قادرًا على مواصلة هذا الزخم سيحدد إلى حد كبير ما إذا كانت أرباح الربع الثاني ستفي أو تتجاوز التوقعات الحالية.
الأداء السنوي لأكبر ستة بنوك: صورة للتباين
حتى 12 يونيو 2026، كان الأداء منذ بداية العام لأكبر ستة بنوك كالتالي:
| البنك | الأداء منذ بداية العام |
|---|---|
| Citigroup (C) | %20.86+ ~ %21.03+ |
| Bank of America (BAC) | %2.87+ ~ %2.96+ |
| JPMorgan (JPM) | %0.47+ ~ %0.50+ |
| Goldman Sachs (GS) | %22.08 |
| Morgan Stanley (MS) | %21.88 |
| Wells Fargo (WFC) | %9.20- |
للمقارنة، ارتفع مؤشر S&P 500 بحوالي %9.08 خلال نفس الفترة. تفوق Citi على المؤشر بأكثر من 11 نقطة مئوية، في حين تخلف WFC بأكثر من 18 نقطة.
لماذا يتصدر Citi؟ يمكن فهم أداء Citi القوي من زاويتين. أولًا، أظهر الربع الأول زخمًا قويًا—في 14 أبريل 2026، أعلن Citi عن ربحية سهم للربع الأول بقيمة 3.06$ وإيرادات بلغت 2.46 مليار دولار، متفوقًا على توقعات السوق في كلا المؤشرين. ثانيًا، يزداد ثقة السوق في استراتيجية التحول التي يتبعها. فقد ارتفع سعر سهم Citi بنحو %66 خلال العام الماضي، متجاوزًا بكثير كل من مؤشر S&P 500 ونظرائه من البنوك. هذا "العائد الإضافي" المستمر يعكس ثقة السوق في إعادة هيكلة أعماله وخططه لإعادة توزيع رأس المال.
لماذا يتذيل WFC القائمة؟ يمكن أيضًا تتبع ضعف WFC. بعد إعلان أرباح الربع الأول، تراجع سهم WFC بنسبة %6.6 في يوم واحد، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض الإيرادات واستمرار الضغط على هامش صافي الفائدة. وهناك مشكلة أعمق تتعلق بكفاءة التكاليف—بلغ معدل الكفاءة لدى WFC في الربع الأول %67، وهو أعلى من معدل Citi البالغ %62 وBAC البالغ %61. هذا يعني أن WFC يحتاج لإنفاق أكثر لإنتاج كل دولار من الإيرادات. وفي بيئة أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول، تزيد حالة عدم اليقين حول صافي دخل الفائدة من مخاوف السوق.
لماذا أداء JPM "ثابت"؟ أداء JPM هو الأكثر إثارة للاهتمام. باعتباره أكبر بنك أمريكي، يتمتع JPM بأساسيات قوية، مع توقع ربحية سهم للربع الأول بنحو 4.99$ ونمو صافي الأرباح المتوقع عند %29.3. ومع ذلك، ظل سعر السهم شبه مستقر، مما يشير إلى إعادة تقييم السوق لتقييمه وآفاق نموه—فبعد عدة سنوات من المكاسب القوية، قد يكون JPM قد دخل مرحلة "التسعير الكامل".
المنطق الثلاثي وراء التباين
هذا التباين ليس مصادفة—بل هو نتيجة تفاعل ثلاثة عوامل هيكلية معًا.
أولًا، اختلافات هيكل الأعمال تخلق ردود فعل غير متماثلة في دورة أسعار الفائدة. في بيئة أسعار فائدة مرتفعة لفترة أطول، تواجه البنوك التي تعتمد بشكل أكبر على صافي دخل الفائدة ضغوطًا أكبر على الهوامش. أعمال التجزئة المصرفية التقليدية لدى WFC أكثر حساسية لتغيرات أسعار الفائدة، بينما يوفر تركيز Citi على الأسواق وإدارة الثروات مصادر إيرادات أكثر تنوعًا.
ثانيًا، تتضخم فجوات كفاءة التكاليف عندما يتباطأ نمو الأرباح. مع استقرار نمو إيرادات القطاع، تترجم الفروقات في الكفاءة التشغيلية مباشرة إلى اختلافات في هوامش الأرباح. الفارق البالغ 5 نقاط بين معدل كفاءة WFC (%67) وCiti (%62) يعني مليارات الدولارات كأرباح سنوية.
ثالثًا، تخلق اختلافات توقعات السوق فرصًا لتحقيق عوائد إضافية. صعود Citi المستمر يعود جزئيًا إلى إدراك السوق التدريجي لتحوله—من "قصة إعادة الهيكلة" إلى "تأكيد الأرباح"، حيث يؤدي كل مفاجأة إيجابية إلى إعادة تقييم. في المقابل، يعكس استمرار تراجع WFC شكوك السوق بشأن ما إذا كان رفع سقف أصوله سيحسن الكفاءة فعليًا.
موسم أرباح الربع الثاني: النافذة الحاسمة لتأكيد التباين
ينطلق موسم أرباح الربع الثاني 2026 في 13 يوليو، مع تصدر البنوك الكبرى المشهد. وتكتسب هذه الفترة أهمية خاصة لثلاثة أسباب:
أولًا، تم تعديل التوقعات بالكامل نحو الأعلى. فقد ارتفعت توقعات أرباح الربع الثاني من %18+ في أبريل إلى %21.2+. ومع ارتفاع التوقعات مسبقًا، يصبح "التفوق على التوقعات" أصعب—وأي إخفاق في تحقيق الأرباح قد يؤدي إلى رد فعل سلبي أقوى من المعتاد.
ثانيًا، لا تزال حالة عدم اليقين الكلية قائمة. التضخم المرتفع، وتأخر خفض أسعار الفائدة، ومخاطر العقارات التجارية تواصل كبح شهية المخاطرة. لا تقتصر أهمية أرباح الربع الثاني على النتائج فقط—بل تشمل أيضًا رؤية الإدارة للنصف الثاني من العام، والتي قد تؤثر على أسعار الأسهم أكثر من الأرقام نفسها.
ثالثًا، قد يتسع التباين أكثر. إذا حقق Citi مفاجأة إيجابية أخرى، قد يتعزز موقعه في الصدارة؛ وإذا استمر الضغط على صافي دخل الفائدة لدى WFC، قد يتسع الفارق. وعلى العكس، قد تؤدي أي مفاجأة إيجابية أو سلبية غير متوقعة من أي بنك إلى إعادة ترتيب القطاع.
تداول الأسهم على Gate: طريق فعّال لاقتناص فرص موسم الأرباح
للمستثمرين الراغبين في المشاركة بموسم أرباح الربع الثاني، يوفر Gate خدمة تداول الأسهم الأمريكية الحقيقية بعتبة دخول منخفضة وكفاءة عالية.
ثلاث مزايا رئيسية:
الأسهم المجزأة وتكلفة دخول منخفضة. يدعم Gate شراء الأسهم بدءًا من 0.01 سهم فقط، بحيث يمكن للمستخدمين البدء في الاستثمار في الأسهم الأمريكية بمبلغ 1$ فقط. يتيح ذلك توزيع الاستثمار بمرونة بين أسهم Citi وJPM وBAC وWFC وغيرها من البنوك الكبرى، دون التقيد بارتفاع أسعار الأسهم الكاملة.
التسوية المباشرة بـUSDT وسير العملية بسلاسة. يتطلب التداول التقليدي في الأسهم الأمريكية إجراءات معقدة—بيع العملات الرقمية، والسحب إلى عملة تقليدية، والتحويلات عبر الحدود، وتمويل حساب وسيط. مع Gate، يمكن للمستخدمين شراء الأسهم الأمريكية الحقيقية مباشرة باستخدام USDT الموجود في حسابهم، وإتمام الصفقة خلال ثوانٍ. بالنسبة لحاملي الأصول الرقمية، يقلل هذا بشكل كبير من العوائق عند دخول أسواق الأسهم التقليدية.
الامتثال التنظيمي وأمان الأصول. جميع صفقات الأسهم على Gate تُنفذ عبر Alpaca، وهو وسيط مرخص يمتلك تراخيص وسيط-تاجر أمريكي ومؤهلات المقاصة، وتخضع جميع الأصول لحماية SIPC. لا يحتاج المستخدمون للقلق بشأن مخاطر الطرف المقابل أو أمان الأصول.
كيفية التداول:
يحتاج المستخدم فقط لإكمال التحقق من الهوية وفتح حساب الأسهم، ثم تحويل الأموال عبر USDT إلى حساب الأسهم الخاص به. من واجهة Gate Stocks، يمكنه اختيار الأصول للتداول. تُخزن الأسهم المشتراة في حساب الأسهم، ويمكن للمستخدم إدارة جميع ممتلكاته من نفس الواجهة. تتم العملية بالكامل ضمن نظام حساب موحد على Gate، دون الحاجة لفتح حساب وساطة تقليدي.
يدعم Gate حاليًا تداول الأسهم الحقيقية في الأسواق الأمريكية وهونغ كونغ، ويغطي أسهمًا أمريكية رائدة مثل Apple وNvidia وTesla، بالإضافة إلى أسهم هونغ كونغ مثل Tencent وXiaomi. للمستثمرين الراغبين في اقتناص فرص أسهم البنوك الكبرى خلال موسم أرباح الربع الثاني، يوفر Gate جسرًا سلسًا من الأصول الرقمية إلى الأسهم التقليدية.
الخلاصة
من المقرر أن يبدأ موسم أرباح الربع الثاني 2026 في 13 يوليو. من المتوقع أن تنمو أرباح S&P 500 بنسبة %21.2 على أساس سنوي—وهي توقعات تبدو متفائلة. ومع ذلك، فإن التباين الواضح في أسهم البنوك الكبرى يذكرنا بأن المؤشرات الكلية تخفي تصدعات عميقة على المستوى الجزئي.
بين ارتفاع Citi بنسبة %20.86 وتراجع Wells Fargo بنسبة %9.20-، لا يكمن الفارق في الأرقام فقط—بل هو نتيجة تفاعل هيكل الأعمال وكفاءة التكاليف وتوقعات السوق معًا. سيكون موسم أرباح الربع الثاني اللحظة الحاسمة لتأكيد هذه الديناميكيات—وقد يؤدي الأداء المتفوق إلى اتساع الفجوة أكثر، بينما قد تتسبب النتائج المخيبة في إعادة تسعير أكثر حدة.
بالنسبة للمستثمرين، يمثل هذا تحديًا وفرصة في آن واحد. سواء عبر الرهان على استمرار تفوق القادة أو المراهنة على انتعاش المتخلفين، يوفر موسم أرباح الربع الثاني الكثير من فرص التداول. وتتيح خدمة تداول الأسهم على Gate، بفضل عتبة الدخول المنخفضة وكفاءتها العالية، لحاملي الأصول الرقمية المشاركة في هذا النشاط السوقي.
