مؤسس BitMEX والمحلل البارز في الماكرو للعملات المشفرة آرثر هايز حدد تقلصًا هائلًا بقيمة 300 مليار دولار في سيولة الدولار الأمريكي كالقوة الأساسية وراء ضعف سعر البيتكوين مؤخرًا.
يجادل هايز بأن هذه الحركة، المدفوعة بإعادة بناء وزارة الخزانة الأمريكية لاحتياطياتها النقدية، تتجاوز المشاعر الخاصة بالعملات المشفرة وتمثل رياحًا معاكسة واسعة النطاق لجميع الأصول ذات المخاطر. ويؤكد تحليله انخفاضًا يقارب 7% في مؤشر سيولة الدولار الرئيسي USDLIQ خلال ستة أشهر. وفي الوقت نفسه، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي الحذر، والتوترات الجيوسياسية المتصاعدة، وارتفاع الدولار الأمريكي يزيدون من الضغط، مكونين عاصفة مثالية أدت إلى تراجع البيتكوين دون مستويات دعم رئيسية بينما يفر رأس المال إلى ملاذات تقليدية مثل الذهب.
فرضية آرثر هايز الماكرو: السبب الحقيقي وراء تراجع البيتكوين
في عالم التحليل المشوش غالبًا للعملات المشفرة، يبرز آرثر هايز باستمرار لتركيزه الحاد على الدور الأساسي للسيولة العالمية. وتقطيع تدخله الأخير من خلال السرديات التقليدية لتدفقات الصناديق المتداولة أو بيع المعدنين لتحديد سبب أعمق: تضييق سريع في عرض الدولار الأمريكي. يشير هايز إلى نزيف مذهل بقيمة 300 مليار دولار من النظام المالي في الأسابيع الأخيرة، وهو تحرك منظم بشكل كبير من قبل وزارة الخزانة الأمريكية. الآلية تقنية لكنها حاسمة: إذ أن وزارة الخزانة كانت تبني بسرعة حساباتها العامة (TGA)، مخزونها النقدي التشغيلي المحتفظ به في الاحتياطي الفيدرالي. هذا الفعل، الذي يودع حوالي 200 مليار دولار في خزائن الحكومة، يزيل فعليًا تلك الأموال من النظام المصرفي حيث يمكن أن تعزز الرافعة والمضاربة.
يضع هايز هذا في سياق خطوة تحضيرية محتملة من قبل الحكومة لتمويل الإنفاق المحتمل وسط عدم اليقين السياسي، مثل تهديد الإغلاق الحكومي. ومع ذلك، فإن نية السوق أقل أهمية من التأثير. هذا السحب للسيولة واضح بشكل صارخ في مؤشر USDLIQ، وهو مقياس واسع لتوفر الدولار. انخفض المؤشر من أعلى قرب 11.8 مليون في أغسطس إلى حوالي 10.88 مليون بنهاية يناير — أي انخفاض يقارب 7% خلال ستة أشهر. استنتاج هايز مباشر ومقنع: “انخفاض البيتكوين ليس مفاجئًا بالنظر إلى انخفاض السيولة.” هذا الإطار يغير العدسة التحليلية بعيدًا عن ديناميكيات النظام الداخلي للعملات المشفرة ويحول التركيز إلى البنية التحتية الواسعة، وغالبًا غير الشفافة، للتمويل العالمي، مما يرسخ السيولة العالمية للدولار كمتحول رئيسي لمسار البيتكوين على المدى المتوسط.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
