سهم Avalanche Treasury Corp (AVAT، شركة احتياطي AVAX المدرجة في Nasdaq) كان عند حوالي 10 دولارات في أوائل يونيو، وانخفض إلى 0.5 دولار حتى 2 يوليو، بانخفاض شهري حوالي 95٪؛ كما كشفت الشركة في تقريرها الربعي 10-Q المقدم إلى SEC أن "الشكوك الجوهرية حول قدرتها على الاستمرارية لم تزل قائمة".
AVAT تكشف أن "الشكوك الجوهرية حول قدرتها على الاستمرارية لم تزل قائمة"
وفقاً لتقرير AVAT الربعي 10-Q المقدم إلى SEC، كشفت الشركة رسمياً أن "الشكوك الجوهرية حول قدرتها على الاستمرارية لم تزل قائمة"، مما يعني عدم اليقين بشأن قدرتها على مواصلة العمليات حتى نهاية العام. بحلول 2 يوليو 2026، بلغ سهم AVAT 0.5 دولار، بينما كان عند حوالي 10 دولارات في أوائل يونيو؛ كما ذكر التقرير أن السهم هبط إلى ما دون 0.73 دولار في وقت ما.
AVAT أتمت الإدراج في Nasdaq عبر اندماج SPAC، وخطت في الأصل لإنشاء خزينة AVAX بقيمة مليار دولار
وفقاً للتقارير، أتمت AVAT الإدراج في Nasdaq في 11 يونيو 2026 من خلال اندماج مع شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة Mountain Lake Acquisition Corp. يعود المخطط الأولي لهذا الاندماج إلى أكتوبر 2025، عندما أعلنت AVAT بصخب عن خطط لإنشاء خزينة من رموز AVAX بقيمة مليار دولار؛ ولكن مع استمرار انخفاض سعر عملة AVAX، ظهرت فجوة كبيرة بين الخطة والواقع.
مركز AVAX بقيمة 265 مليون دولار: القيمة الدفترية انخفضت إلى حوالي 123 مليون دولار بنهاية مارس، خسائر غير محققة تتجاوز 50%
وفقاً للإفصاحات المالية لـ AVAT، أنفقت الشركة حوالي 265 مليون دولار لشراء رموز AVAX؛ وحتى نهاية مارس 2026، بلغت القيمة الدفترية لهذه المراكز حوالي 123 مليون دولار فقط، مع خسائر غير محققة تجاوزت 50٪. كما ذكر التقرير أن 7.8 مليون رمز AVAX قد تم حجزها كضمان، لكن AVAT لم تقدم تفاصيل مالية إضافية حول ذلك.
نموذج DAT تحت ضغط منهجي: AVAX One ينخفض 68% منذ بداية العام، و mNAV لـ Strategy يهبط دون 1
وفقاً للتقارير، فإن محنة AVAT ليست معزولة، بل هي انعكاس للضغط المنهجي على نموذج الخزانة الرقمية للأصول (DAT) برمته. وفيما يلي الوضع الأخير لثلاث شركات DAT رئيسية:
AVAT: سهمها انهار بنحو 95% شهريًا، وكشف تقرير 10-Q عن شكوك جوهرية حول الاستمرارية؛ مركز AVAX بقيمة 265 مليون دولار يعاني من خسائر غير محققة تتجاوز 50% بنهاية مارس.
AVAX One (سابقًا AgriFORCE Growing Systems، أعيدت تسميته في سبتمبر 2025): خططت لجمع 550 مليون دولار وشراء أكثر من 700 مليون دولار من AVAX؛ لكن قيمتها السوقية انخفضت إلى حوالي 43 مليون دولار وقت التقرير، بانخفاض 68% منذ بداية العام.
Strategy (MicroStrategy): mNAV للشركة انخفض مؤخرًا إلى ما دون 1، مما يعني أن تقييم السوق لها أصبح أقل من القيمة السوقية المباشرة لحوزتها من البيتكوين في الدفاتر.
الأسئلة الشائعة
ما هو الانخفاض الحالي لسهم AVAT وما هي الأسباب الرئيسية؟
وفقاً للتقارير، انخفض سهم AVAT من حوالي 10 دولارات في أوائل يونيو 2026 إلى 0.5 دولار وقت كتابة هذا التقرير، بانخفاض شهري حوالي 95٪. تشمل الأسباب الجوهرية: الانخفاض المستمر في سعر عملة AVAX مما أدى إلى خسائر غير محققة تتجاوز 50%، وكذلك الكشف الرسمي للشركة في تقريرها الربعي 10-Q عن شكوك جوهرية حول الاستمرارية.
ما الذي كشفت عنه AVAT في تقرير 10-Q المقدم إلى SEC؟
وفقاً لتقرير AVAT الربعي 10-Q المقدم إلى SEC، كشفت الشركة أن "الشكوك الجوهرية حول قدرتها على الاستمرارية لم تزل قائمة"، مما يعني عدم اليقين بشأن قدرتها على مواصلة العمليات.
ما هو نموذج DAT، ولماذا تواجه AVAT وAVAX One وStrategy ضغوطًا في نفس الوقت؟
نموذج DAT (الخزانة الرقمية للأصول) يشير إلى قيام الشركات المدرجة بجمع الأموال عن طريق إصدار أسهم أو سندات، واعتماد الاحتفاظ بأصول رقمية محددة (مثل البيتكوين أو AVAX) كاستراتيجية أساسية. عندما ينخفض سعر الأصول الرقمية المحتفظ بها، تتقلص الأصول الصافية الدفترية، وإذا كانت تكاليف التمويل أعلى من عوائد الأصول أو كانت التدفقات النقدية للشركة غير كافية لدعم العمليات، فإنها تواجه ضغوطًا مالية. انخفاض mNAV لـ Strategy دون 1 يعني أن تقييم السوق أقل من القيمة الدفترية للبيتكوين لديها، بينما تواجه AVAT وAVAX One التأثير المباشر لانخفاض سعر AVAX.
