رفعت بنوك كوريا الجنوبية سعر الفائدة القياسي، ما تسبب في صعوبات تمويلية للشركات الكورية الأقل تصنيفًا؛ إذ أصبح إصدار السندات الحكومية أصعب وسط تراجع طلب المستثمرين المؤسسيين وتزايد تكاليف الاقتراض. واعتبارًا من جلسة بعد ظهر 16 مايو، بلغت عوائد السندات الائتمانية للشركات غير المضمونة لمدة 3 سنوات بتصنيف AA- 4.544%، بزيادة 108.5 نقطة أساس عن 3.459% في 2 يناير. وفي المقابل، وصلت عوائد سندات BBB- لمدة 3 سنوات إلى 10.345%، بارتفاع 104.2 نقطة أساس عن 9.303% في بداية العام، وفقًا لجمعية الاستثمار المالي الكورية. وأدى رفع الفائدة إلى ضغط صعودي على معدلات الفائدة في السوق، ليضاعف التحديات التي تواجهها الشركات الأقل تصنيفًا أصلًا بسبب تراجع الطلب المؤسسي نتيجة خسائر تقييم السندات لدى شركات الأوراق المالية. وقد تكبدت شركات الأوراق المالية وإدارة الأصول خسائر واسعة في محافظ السندات مع ارتفاع عوائد سندات الحكومة الكورية لأجل 3 سنوات من 2.95% بنهاية العام الماضي إلى نحو 3.8% حاليًا، بزيادة تقارب 90 نقطة أساس، وفقًا لمسؤول تنفيذي في شركة أوراق مالية غير مسماة.
ارتفاع عوائد السندات وسط رفع الفائدة
أغلقت عوائد السندات الائتمانية للشركات غير المضمونة لمدة 3 سنوات بتصنيف AA- عند 4.544% في جلسة بعد ظهر 16 مايو، منخفضة 1.9 نقطة أساس عن اليوم السابق ومنخفضة 3.8 نقاط أساس عن قمة 14 مايو البالغة 4.582%، لكنها مرتفعة 108.5 نقطة أساس عن مستوى 2 يناير البالغ 3.459%، وفقًا لجمعية الاستثمار المالي الكورية. وبلغت عوائد سندات BBB- لمدة 3 سنوات 10.345% في 16 مايو، منخفضة 2.0 نقطة أساس عن اليوم السابق ومنخفضة 4.2 نقاط أساس عن قمة 14 مايو البالغة 10.387%، لكنها مرتفعة 104.2 نقطة أساس عن مستوى 2 يناير البالغ 9.303%. تتحرك عوائد السندات بشكل عكسي مع الأسعار، ما يعني أن ارتفاع العائد يعكس هبوط الأسعار.
شركات الأوراق المالية تواجه خسائر تقييم السندات
تكبدت شركات الأوراق المالية وشركات إدارة الأصول خسائر واسعة في تقييم محافظ السندات مع ارتفاع عوائد سندات الحكومة الكورية لأجل 3 سنوات من 2.95% بنهاية العام الماضي إلى نحو 3.8% حاليًا، بزيادة تقارب 90 نقطة أساس، وفقًا لمسؤول تنفيذي في شركة أوراق مالية غير مسماة. وقال المسؤول إن هذه الخسائر أضعفت الطلب المؤسسي على سندات الشركات. وقد حافظ قطاع شركات الأوراق المالية وإدارة الأصول على نهج حذر تجاه استثمارات السندات طوال العام، بسبب تراجع أسعار السندات الذي أدى إلى خسائر في التقييم.
الشركات المصنفة BBB تواجه صعوبات في إصدار السندات
فشلت JR Global REIT، المصنفة BBB+، في سداد 40 مليار وون في سندات إلكترونية قصيرة الأجل في أبريل، مع كون Korea Investment & Securities هي المُكتتب. وتعثر Joongang Ilbo بعد عدم الوفاء بطلب السداد المبكر بقيمة 22 مليار وون للورقة التجارية المحتفظ بها لدى Hanyang Securities. وحصلت Hanjin، المصنفة BBB+، على 19 مليار وون فقط في أوامر إصدار سند لمدة سنة بقيمة 20 مليار وون في 14 مايو، ما ترك 1 مليار وون دون بيع. وفشلت Donghwa Enterprise، المصنفة أيضًا BBB+، في تلقي أي أوامر لإصدار سند بقيمة 40 مليار وون في مايو. وذكر مصدر غير مسمى من قطاع الاستثمار المصرفي أن مستثمري التجزئة الذين اشتروا سندات عائد مرتفع أقل تصنيفًا تكبدوا خسائر بسبب التعثرات الائتمانية للشركات مؤخرًا، في حين يتسم المستثمرون المؤسسيون بالحذر تجاه استثمارات السندات الأقل تصنيفًا بسبب الخسائر ومخاوف الرأي العام.
الأسئلة الشائعة
ما الذي حدث لعوائد السندات الائتمانية للشركات الكورية بعد رفع بنك كوريا الجنوبية لسعر الفائدة؟
بلغت عوائد السندات الائتمانية للشركات غير المضمونة لمدة 3 سنوات بتصنيف AA- 4.544% اعتبارًا من جلسة بعد ظهر 16 مايو، بزيادة 108.5 نقطة أساس عن 3.459% في 2 يناير، بينما وصلت عوائد سندات BBB- لمدة 3 سنوات إلى 10.345%، بارتفاع 104.2 نقطة أساس عن 9.303% في بداية العام، وفقًا لجمعية الاستثمار المالي الكورية.
لماذا تواجه الشركات الكورية المصنفة BBB صعوبات في جمع الأموال؟
تواجه الشركات المصنفة BBB انخفاضًا في طلب المستثمرين المؤسسيين بسبب خسائر تقييم السندات لدى شركات الأوراق المالية، وتراجع شهية مستثمري التجزئة بعد التعثرات الائتمانية للشركات مؤخرًا. جمعت Hanjin 19 مليار وون فقط من هدف 20 مليار وون في 14 مايو، بينما فشلت Donghwa Enterprise في تلقي أي أوامر لإصدار سند بقيمة 40 مليار وون في مايو.
ما الشركات الكورية التي تعثرت أو فشلت في إصدارات السندات مؤخرًا؟
فشلت JR Global REIT في سداد 40 مليار وون في سندات إلكترونية قصيرة الأجل في أبريل، مع كون Korea Investment & Securities هي المُكتتب. وتعثر Joongang Ilbo في سداد 22 مليار وون للورقة التجارية المحتفظ بها لدى Hanyang Securities. وتركت Hanjin 1 مليار وون دون بيع في إصدار سند في 14 مايو، بينما تلقت Donghwa Enterprise صفر طلبات لإصدار بقيمة 40 مليار وون في مايو.
