بيرك شير هاثاواي يشرح للمرة الأولى علنًا دوافع ارتفاع مستوى النقد لديها المرتفع للغاية

قدّم وارن بافيت (Warren Buffett) مقابلة حصرية مع CNBC بعد تنحّيه عن منصب الرئيس التنفيذي لشركة بيركشاير هاثاواي، قدّم خلالها توضيحات بشأن قراره المتعلق بالاحتفاظ بحوالَي 4,000 مليون دولار نقداً لدى الشركة. كما تعرّض لتعليقات حول الوضع الاقتصادي العالمي، والأزمة التي تسببت في تفشي النزعة المضارِبة في الوقت الراهن، وغيرها من القضايا، فضلاً عن الحديث عن مبدأه السلوكي الذي يدعم مسيرته الاستثمارية الممتدة لأكثر من ستين عاماً: «ما لا تريده لنفسك لا تفعله بالآخرين».

أسباب الاحتفاظ بسيولة نقدية مرتفعة لدى بيركشاير هاثاواي

تُظهر التقارير المالية الأخيرة أن حجم النقد والأذون/السندات الحكومية قصيرة الأجل (Treasury Bills) لدى بيركشاير هاثاواي قد اقترب من 4,000 مليون دولار. وقد شرح بافيت أن هذا التخصيص لا ينبع من اليأس بشأن آفاق السوق، بل من حقيقة أن العثور على أصول استثمارية تتوافق مع القيم طويلة الأجل بات أمراً صعباً في الوقت الحالي. وأشار إلى أنه خلال مسيرته المهنية، كانت الفرص الاستثمارية التي تمتلك فعلاً سمات «العصر الذهبي» شحيحة للغاية، وبشكل متوسط لا تظهر سوى أقل من عام واحد من نقاط الشراء المثالية كل عقد. وفي نظره، يشبه سوق الأسهم حالياً «كنيسة مرفقة بمقامرة»، إذ تستحوذ نزعة المضاربة عبر الخيارات قصيرة الأجل (Zero Days to Expiration، والمختصر 0DTE) على الأجواء، وهو ما يتعارض مع منهج المستثمرين الذين ينظرون إلى استثمار الشركات من منظور القيمة الجوهرية على المدى الطويل؛ لذلك فإن الحفاظ على السيولة يهدف إلى تهيئة القدرة على الاستجابة الفورية عندما يختلّ انتظام السوق.

كيف ينظر إلى مستقبل لا يمكن التنبؤ به؟

عندما تطرّق إلى مخاوف كثير من الاقتصاديين بشأن احتمال انهيار سوق الأسهم، رأى بافيت أن القلق بشأن الكوارث غالباً لا ينفع، لأن الانهيار النظامي الحقيقي يكون عادةً مفاجئاً ولا يمكن التنبؤ به. كما عبّر عن شكّه تجاه الاقتصاديات الحديثة وكتب النظرية والنماذج الأكاديمية، وذكر مثالاً على ذلك: أن المواد التقليدية مثل أعمال سامويلسون (Paul Samuelson) لم تكن قادرة، رغم التحديثات المتكررة على مدى عقود، على التنبؤ بظهور سياسة الفائدة الصفرية (Zero Interest Rate Policy)؛ ويعكس هذا الفجوة بين النظرية والواقع أن تعقيد النظم الاقتصادية غالباً ما يتجاوز تعريفات الكتب. وشدّد على أن محور إدارة المخاطر يتمثل في الفهم لا في التنبؤ بتقلبات السوق المفاجئة.

استراتيجيات مواجهة التضخم

على صعيد التوقعات الاقتصادية الكلية، عبّر بافيت عن ثقته في استراتيجية رئيس الاحتياطي الفيدرالي الحالي، جيروم باول (Jerome Powell)، للتعامل مع التضخم، معتبراً أن الولايات المتحدة لم تدخل بعد في دورة تضخم خارجة عن السيطرة. تتمثل استراتيجية بيركشاير في التحوط عبر تجنب أن تصبح محفّزاً للتضخم. وبالإضافة إلى المخاطر المالية، أشار تحديداً إلى التحديات التي يفرضها التقدم التقني، ولا سيما تقنيات التزييف العميق (deepfake). وهو قلق من أن تُستخدم هذه تقنيات الذكاء الاصطناعي لنشر معلومات كاذبة على نطاق واسع، بما يهدد الثقة المتبادلة داخل المجتمع.

وبالعودة إلى ما يقارب تسعين عاماً من الحياة والمسيرة المهنية، يرى بافيت أن التطور الاقتصادي في الولايات المتحدة بمثابة معجزة فريدة، حتى مع وجود عدم مساواة اقتصادية، فإن النظام المالي يملك قوة جذب وصلابة عالية. وعلى صعيد إدارة الشركات والأخلاقيات الشخصية، ظل يلتزم دائماً بـ«القاعدة الذهبية» و«ما لا تريده لنفسك لا تفعله بالآخرين». ويرى أن معيار الأخلاق البسيط هذا لا يخدم التربية الأسرية فحسب، بل يشكل أساساً لبناء سمعة تجارية طويلة الأجل. بالنسبة له، تمنح فلسفة الإدارة هذه اتجاهًا ثابتاً في الأسواق المضطربة، بما يولد عوائد وقيمة مستدامة أكثر من أي أدوات مالية مشتقة معقدة.

هذه المقالة «للمرة الأولى: بافيت يشرح علناً دوافع بيركشاير وراء ارتفاع مستوى النقد»، ظهرت لأول مرة على موقع «سلسلة أخبار ABMedia».