عقود البيتكوين الدائمة: كبار الحائزين يجنون الرسوم بينما يدفع المتداولون التجزئة، وفقًا لما قاله كبير الاقتصاديين

بوابة أخبار — رسالة 26 أبريل — شرح فو بنغ، كبير اقتصاديين مُعيَّن حديثًا في Xinhuojituan، النموذج التجاري الأساسي لعقود البيتكوين الدائمة على وسائل التواصل الاجتماعي، وقارنه بالتمويلات التقليدية في القطاع المالي التي تُستخدم كـ "رسوم مؤجلة" أو "رسوم طوال الليل" في تداول السبائك النفيسة والسلع الفورية.

وأشار فو إلى أنه تاريخيًا، استخدمت بورصات الذهب تسويات إجباريّة يومية وتصفية، حيث كانت المراكز الطويلة والقصيرة تدفع رسومًا مؤجلة لبعضها البعض. عندما كان يتولى المتداولون التجزئة مراكز طويلة كبيرة عالية الرافعة المالية، أصبحت الرسوم المؤجلة المصدر الأكثر ثباتًا وإخفاءً لإيرادات البورصة. اليوم، تعتمد منصات بيتكوين الفورية بدرجة كبيرة على العقود الدائمة، حيث يتم تسوية معدلات التمويل بين المراكز الطويلة والقصيرة كل 8 ساعات. عندما تهيمن المراكز الطويلة، يقوم المتداولون التجزئة الذين يحتفظون بمراكز طويلة بدفع معدلات التمويل بشكل مستمر إلى المراكز القصيرة.

رغم أن المنصات لا تجمع هذه الرسوم مباشرة، فإن آلية العقد الدائم تعزز نشاط التداول بشكل كبير، وتزيد حجم الفائدة المفتوحة والسيولة، مما يولد بشكل غير مباشر دخلاً معتبرًا من الرسوم ويخلق تدفقًا نقديًا مستقرًا وكبيرًا. وباختصار، يعمل النموذج كأنه "تحصيل إيجار" من قبل كبار الحائزين والمؤسسات عبر المراكز طويلة الأجل، حيث يدفع المتداولون التجزئة رسومًا مقابل التعرض الطويل بالرافعة المالية، وتستخرج المنصات القيمة بشكل غير مباشر.