أفادت CCN في 7 مايو، بأن شركة بلاك روك (BlackRock) أرسلت إلى دائرة الرقابة على العملة الأمريكية (OCC) رسالة عامة بطول 17 صفحة، في يوم انتهاء فترة التعليقات العامة على مشروع قانون “GENIUS”، طلبت فيها من OCC إلغاء حدّ 20% المفروض في المسودة على نسبة الأصول الاحتياطية المُرقمنة التي تخصّص لإصدار التوكنات من قبل مُصدري العملات المستقرة. وذكرت بلاك روك في الرسالة بشكل مباشر أن هذا القيد “لا علاقة له” باعتبارات السلامة والاستقرار لدى OCC.
الطلبات الخمس الأساسية لبلاك روك
（المصدر: Regulations.gov）
وبحسب الرسالة العامة التي قدمتها بلاك روك إلى Regulations.gov، فإن الشركة طرحت خمس مطالب محددة:
· تحديد سندات الخزانة ETF الخاصة بالأصول المؤهلة بوضوح باعتبارها أموال احتياطية
· توسيع نطاق الحماية في “الميناء الآمن”، بما يصل إلى مستوى الحماية المشابه لصناديق أسواق المال الحكومية
· إدراج سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل ذات الفائدة المتغيرة (بمدة لا تتجاوز عامين) ضمن قائمة الأصول المؤهلة
· اعتماد نهج تنويع قائم على المبادئ، وإدخال أحكام “ميناء آمن” اختيارية بدلاً من إرشادات إلزامية
· إنشاء إجراء موافقة شفاف على الأصول الاحتياطية
خلفية مسودة OCC: إطار تشريع “GENIUS” وسند حدّ 20%
وفقاً لتقرير CCN، تعتمد قواعد مسودة OCC على “قانون GENIUS” الذي تم إقراره في يوليو 2025، والذي يحدد متطلبات الاحتياط للأموال المستقرة الفردية القابلة للتحويل (PPSI) ضمن إطار تشريعي فيدرالي، كما تكون المدة النهائية لإصدار التوجيهات النهائية لدى OCC هي يناير 2027. وفي أواخر فبراير 2026، نشرت OCC مسودة قواعد تشمل المتطلبات التفصيلية فيما يتعلق بتكوين الاحتياط والسيولة ورأس المال والحفظ، الخاصة بجهات إصدار العملات المستقرة الخاضعة للرقابة الفيدرالية.
وبحسب تقرير CCN، تتموضع سقف 20% كآلية لإدارة المخاطر النظامية التي تهدف إلى منع مُصدري العملات المستقرة من الإفراط في التركّز على أداة مُرقمنة واحدة فقط. وتهدف إلى ضمان تنويع الأصول الاحتياطية، وتخفيف مخاطر جديدة مثل الثغرات في العقود الذكية ومخاطر عدم قابلية التسوية النهائية ومخاطر التشغيل؛ ويشبه منطقها مبادئ الرقابة التقليدية في القطاع المصرفي التي تحدّ من التعرض لمخاطر الطرف المقابل الواحد.
حجم صندوق BUIDL وبيانات سوق الخزانة المُرقمنة
وفقاً لبيانات RWA.xyz (حتى مايو 2026)، يصل حجم أصول صندوق BUIDL الذي تشغّله بلاك روك على Ethereum (صندوق سيولة رقمية للمؤسسات بالدولار، تم إطلاقه في 2024) إلى قرابة 2.6 مليار دولار، ما يوفر للمستثمرين المؤسسيين تعرضاً قصير الأجل لسندات الخزانة الأمريكية على السلسلة، كما يقدم دعماً احتياطياً رئيسياً لكل من USDtb الخاص بـ Ethena وJupUSD الخاص بـ Jupiter (العملات المستقرة على سلسلة Solana).
وبحسب مصدر البيانات ذاته، تتصدر شركة Circle سوق الخزانة المُرقمنة عبر USYC بحجم يقارب 2.9 مليار دولار. ووفقاً لتقرير CCN، فقد تجاوز إجمالي القيمة السوقية للسندات الحكومية الأمريكية المُرقمنة 15 مليار دولار في بداية 2026.
الأسئلة الشائعة
ما نوع مشروع اللائحة الذي اعترضت عليه بلاك روك رسمياً لدى OCC؟
وبحسب الرسالة العامة التي قدمتها بلاك روك إلى Regulations.gov، تعارض بلاك روك حد 20% للاحتياط المُرقمن المقترح من OCC في مسودة لوائح تطبيق “قانون GENIUS”، بحجة أن هذا القيد “لا علاقة له” باعتبارات السلامة لدى OCC، وأن المخاطر يجب أن تحددها خصائص الأصول الأساسية وليس تطبيقات تقنية سلسلة الكتل.
متى تم إقرار “قانون GENIUS”، وما تاريخ انتهاء موعد التوجيهات النهائية لدى OCC؟
وبحسب تقرير CCN، تم إقرار “قانون GENIUS” في يوليو 2025، وتاريخ انتهاء موعد التوجيهات النهائية لدى OCC هو يناير 2027، فيما نُشرت قواعد المسودة في أواخر فبراير 2026.
ما حجم صندوق BUIDL لدى بلاك روك حالياً؟
وبحسب بيانات RWA.xyz (حتى مايو 2026)، يبلغ حجم أصول صندوق BUIDL لدى بلاك روك قرابة 2.6 مليار دولار، ويعمل على Ethereum، ويوفر للمستثمرين المؤسسيين تعرضاً قصير الأجل لسندات الخزانة الأمريكية على السلسلة، كما يقدم دعماً احتياطياً لمشاريع متعددة للعملات المستقرة المبنية على Solana.
