من المتوقع أن يرفع بنك كندا المركزي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 16 يوليو، مع احتمال حدوث زيادات متتالية

يتوقع محللو شركة كوريا للاستثمار والأوراق المالية أن يرفع بنك كوريا المركزي سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس بالإجماع خلال اجتماع لجنة السياسة النقدية في 16 يوليو، مشيرين إلى استمرار النمو القوي وارتفاع التضخم فوق المستويات المستهدفة لفترة طويلة. كما أشاروا إلى احتمال حدوث زيادات متتالية في يوليو وأغسطس اعتمادًا على تقييم البنك المركزي للتضخم الأساسي. حافظ بنك كوريا على سعر الفائدة عند 2.50% في اجتماع لجنة السياسة النقدية في مايو.

كوريا للاستثمار والأوراق المالية تتوقع رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 16 يوليو

قال تشوي جي-ووك ومون دا-وون، الباحثان في شركة كوريا للاستثمار والأوراق المالية، في 9 يوليو إن بنك كوريا قدر أن "النمو القوي مستمر، ومع أن التضخم سيتراجع تدريجيًا، إلا أنه سيظل فوق المستوى المستهدف لفترة طويلة". ويتوقع المحللون أن يرفع البنك المركزي سعر الفائدة الأساسي من 2.50% في الاجتماع القادم.

من المتوقع ارتفاع توقعات النمو الاقتصادي فوق توقعات مايو

لاحظ الباحثون أن الصادرات والاستثمار في المنشآت، خاصة في قطاع تكنولوجيا المعلومات، استمروا في أدائهم القوي منذ اجتماع لجنة السياسة النقدية في مايو. ويتوقعون أن يقوم بنك كوريا بمراجعة توقعات معدل النمو الاقتصادي لهذا العام أعلى من توقعات مايو البالغة 2.6%. وتحول فجوة الناتج المحلي الإجمالي إلى إيجابية في الربع الأول من هذا العام، مدفوعة بظروف الأعمال في قطاع تكنولوجيا المعلومات والأداء القوي للصادرات.

توقعات التضخم لا تزال فوق المستهدف رغم انخفاض أسعار النفط

بالنسبة للتضخم، يتوقع المحللون أن يحافظ بنك كوريا على التعبير بأن "التضخم من المتوقع أن يبقى عند مستويات عالية في الوقت الحالي، حيث يعوض ضغط الطلب الموسع الضغط النزولي الناتج عن انخفاض أسعار النفط". ويتوقعون أن لا يذكر البنك المركزي نمو ديون الأسر كسبب لزيادات إضافية في سعر الفائدة، مع الأخذ في الاعتبار إعلان ضرائب العقارات في نهاية يوليو وتصحيحات سوق الأسهم الأخيرة.

سيناريو الزيادات المتتالية يعتمد على تقييم التضخم الأساسي

بينما يفترض السيناريو الأساسي أن يرفع بنك كوريا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في يوليو وأكتوبر، أشار الباحثون إلى أنه إذا خرج تقييم البنك للتضخم الأساسي (باستثناء الطاقة والأغذية) أقوى من المتوقع، فيجب النظر في احتمالية حدوث زيادات متتالية في يوليو وأغسطس. وذكروا: "إذا خلص التحليل إلى أن توسع ضغط الطلب أكبر من انخفاض ضغط العرض على التضخم، فقد يكون الاتجاه هو رفع المعدلات مرتين بسرعة بمقدار 50 نقطة أساس إجمالاً، ثم مراقبة تأثير ذلك على الاقتصاد الحقيقي والأسواق المالية لمدة لا تقل عن ثلاثة أشهر." وأشاروا إلى أن بنك كوريا ذكر في مواد تقرير أعمال البرلمان أن "مؤشر انتشار التضخم، الذي يميل إلى الارتفاع مع تحسن الاقتصاد المحلي، يقترب من أعلى مستوى له منذ 2010 (باستثناء فترة الجائحة)".

سابقة تاريخية تظهر أن آخر زيادتين متتاليتين كانت في يوليو وأغسطس 2007

باستثناء الفترة التي تلت جائحة كوفيد-19 مباشرة من أبريل 2022 إلى يناير 2023، كانت آخر مرة رفع فيها بنك كوريا سعر الفائدة بشكل متتالي في يوليو وأغسطس 2007. في ذلك الوقت، كانت معدلات التضخم الاستهلاكي والتضخم الأساسي أقل من هدف البنك البالغ 3%، لكن فجوة الناتج المحلي الإجمالي أصبحت إيجابية في الربع الأول من 2007 بسبب تعافي الاقتصاد، وأصبح السيولة الوفيرة، التي كانت بمثابة محفز للتضخم، أساسًا لزيادات متتالية. وذكر الباحثون أن معدل نمو السيولة ومؤشر الظروف المالية حالياً عند مستويات عالية بسبب فائض الحساب الجاري الموسع وأداء سوق الأسهم القوي. واعتبروا أنه بالنظر إلى أن الظروف المالية الحالية أكثر تسهيلًا من فترة جائحة كوفيد-19 بفضل ارتفاع أسعار الأسهم، فإن بنك كوريا قد يرفع سعر الفائدة مرتين متتاليتين إذا حكم أن معدل التضخم الأساسي في النصف الأول من العام القادم قد يكون أعلى من النصف الثاني من هذا العام.

الأسئلة الشائعة

ماذا توقعت شركة كوريا للاستثمار والأوراق المالية بشأن قرار سعر الفائدة لبنك كوريا في 16 يوليو؟

توقع محللو شركة كوريا للاستثمار والأوراق المالية أن يرفع بنك كوريا سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس بالإجماع خلال اجتماع لجنة السياسة النقدية في 16 يوليو، مشيرين إلى استمرار النمو القوي وارتفاع التضخم فوق المستويات المستهدفة.

لماذا هناك احتمال لزيادتين متتاليتين في سعر الفائدة في يوليو وأغسطس؟

يعتمد احتمال الزيادتين على تقييم بنك كوريا للتضخم الأساسي باستثناء الطاقة والأغذية. إذا خرج تقييم البنك أقوى من المتوقع، وأظهر أن توسع ضغط الطلب يفوق انخفاض ضغط العرض، فقد تحدث زيادتان متتاليتان.

متى كانت آخر مرة رفع فيها بنك كوريا سعر الفائدة بشكل متتالي قبل فترة جائحة كوفيد-19؟

كانت آخر مرة رفع فيها بنك كوريا سعر الفائدة بشكل متتالي في يوليو وأغسطس 2007، باستثناء الفترة من أبريل 2022 إلى يناير 2023 مباشرة بعد جائحة كوفيد-19.