ترتفع أسهم Coinbase بنسبة 3% رغم قيام William Blair بخفض توقعاته بنسبة 34% للأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA)

ارتفعت أسهم Coinbase (COIN) وCircle (CRCL) بنحو 3-4% يوم الأربعاء، بعد أن خفّض William Blair تقديراته لربح ما قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدّل (EBITDA) لعامي 2026 و2027 لدى Coinbase بنسبة 34%، وخفّض توقعات الإيرادات بنسبة 12-13%، ومع ذلك أبقى على تصنيف “يتفوق على السوق”. وقالت شركة الاستثمار إن المخاطر الرئيسية باتت مُسعّرة بالفعل، وأن السهمين يشكّلان تعرضاً صعودياً قوياً لانتعاش Bitcoin. فقد انخفضت قيمة Coinbase بنحو 30% هذا العام، وCircle بنحو 20%، بالتزامن مع تراجع Bitcoin بنحو 26%.

William Blair تخفض توقعات إيرادات وEBITDA لدى Coinbase

خفض William Blair، وهو بنك استثمار مقره شيكاغو تأسس في 1935، توقعات إيرادات عام 2026 لدى Coinbase بنسبة 12% وتوقعات عام 2027 بنسبة 13%، وخفّض توقعات EBITDA المعدّل بنسبة 34% في كلا العامين. وقال المحللان Andrew Jeffrey وAdib Choudhury إن الأرباح ستصل إلى أدنى مستوى لها في النصف الثاني من 2026 قبل أن تتعافى في 2027. وتتوقع الشركة أن ينخفض إجمالي حجم التداول لدى Coinbase بنحو 44% هذا العام إلى 669 مليار دولار، قبل أن يرتد بأكثر من 32% في 2027.

ترى الشركة أن هذه الدورة مختلفة هيكلياً عن عام 2022، مشيرةً إلى وجود الآن صناديق Bitcoin الفورية المتداولة (ETFs)، وتزايد التدفقات المؤسسية، ونضج البيئة التنظيمية. وسلّط William Blair الضوء على شبكة Base ذات الطبقة-2 لدى Coinbase باعتبارها محركاً محتملاً رئيسياً للأرباح، مع استكمال التداول بمشتقات التجزئة وأسواق التوقّعات لقاعدة إيرادات تمتد بعيداً عن التداول الفوري—إذ تجاوزت مشتقات التجزئة وحدها 200 مليون دولار سنوياً على أساس مُعادله سنوياً في الربع الأول.

Piper Sandler تخفض السعر المستهدف إلى 155 دولاراً

خفض محلل Piper Sandler Patrick Moley سعره المستهدف إلى 155 دولاراً من 170 دولاراً، مع إبقاء التصنيف “محايد”. وأشار إلى أن أسواق التوقّعات والعقود الدائمة هي القصة المحددة لنتائج الربع الثاني—فقد قاد كأس العالم نمواً هائلاً في نشاط أسواق التوقّعات—وحذّر من “اهتمام استثماري كبير بتهديد العقود الدائمة” قبيل الدخول في الربع الثالث. وطرحت Circle أسهمها في اكتتاب أولي في بورصة NYSE خلال يونيو 2025 بسعر 31 دولاراً للسهم، وقد هبطت بنحو 20% منذ يناير.

John Bollinger يرصد نموذج القاع المزدوج المزدوج لـBitcoin

رصد John Bollinger، منشئ مؤشر تقلبات Bollinger Bands، نمطاً ناشئاً على الرسم البياني اليومي لـBitcoin منذ أوائل يوليو. ففي 2 يوليو، نشر Bollinger تحليله على X، محدداً “W” قاعاً مزدوجاً بدأت ملامحه بالتشكل. ووصف السيناريو بأنه “محكم التفرع” (fractal) بشكل مثالي—إذ تظهر نسخ أصغر من الشكل نفسه داخل البنية الأكبر—كما أن النمط ظاهر أيضاً على الرسم البياني الأسبوعي.

وفي منشور أحدث، قال Bollinger إنه إذا اكتمل هذا “W”، فسيعتبره “تأكيداً على حدوث تغيير في اتجاه السوق”. وأفصح Bollinger عن حيازة طويلة الأجل لـBitcoin عبر أداة استثمارية خاصة به في وقت سابق من هذا العام. ويُعرَّف القاع المزدوج بأنه نموذج انعكاسي يتحدد بوجود قاعين متأرجحين مع ارتداد بينهما؛ ويصبح صعودياً بمجرد أن يخترق السعر مستوى المقاومة عند القمة بين القيعان.

Glassnode ترصد ذروة استسلام حاملي المدى الطويل

وفقاً لأحدث تحليل أسبوعي لدى Glassnode، بلغ استسلام حاملي المدى الطويل—وهو المصدر الرئيسي لضغوط البيع طوال العام—ذروة الدورة قبل أسبوعين ثم بدأ بالهبوط. وبلغ مقياس يقيس ما يتخلى عنه حاملو المدى الطويل فعلياً يومياً، بعد تعديل استبعاده التحويلات الداخلية، ذروةً ثم بدأ يتراجع للمرة الأولى في هذه الدورة.

وثّقت Glassnode موجة واسعة من التراكم عبر محافظ بأحجام مختلفة خلال أدنى مستويات يونيو. وقد تعمّقت العلاقة العكسية لـBitcoin مع الدولار، بينما خفّت ارتباطاته مع أسهم الولايات المتحدة، وعادت حساسيته للأخبار الاقتصادية الكلية الجيدة: فقد تحرك Bitcoin بحدة أكبر من أي مؤشر رئيسي للأسهم الأمريكية بعد قراءة تضخم ضعيفة يوم الثلاثاء. كما يجري تفكيك المراكز المشتقة، ويقلص البائعون من المدى الطويل تدريجياً، ويخفف علاوة الخوف في سوق الخيارات.

FAQ

لماذا ارتفعت أسهم Coinbase بعد أن خفّض William Blair توقعات الأرباح؟

ارتفعت أسهم Coinbase وCircle بنحو 3-4% يوم الأربعاء لأن William Blair قال إن المخاطر الرئيسية باتت مُسعّرة بالفعل، وأن السهمين يحملان تعرضاً صعودياً قوياً لانتعاش Bitcoin، رغم أنه خفّض تقديرات EBITDA لعامي 2026 و2027 بنسبة 34% وتوقعات الإيرادات بنسبة 12-13%.

ما هو نموذج “W” الذي حدده John Bollinger على مخطط Bitcoin؟

حدّد John Bollinger “W” قاعاً مزدوجاً بدأت ملامحه بالتشكل على الرسم البياني اليومي لـBitcoin في 2 يوليو. ووصف السيناريو بأنه “محكم التفرع” بشكل مثالي، وقال إنه إذا اكتمل هذا النمط، فسيعتبره “تأكيداً على حدوث تغيير في اتجاه السوق”. ويُعرَّف القاع المزدوج بأنه نموذج انعكاسي يتحدد بوجود قاعين متأرجحين مع ارتداد بينهما.